10月新季美玉米单产/产量/库存均大幅上调，报告空头属性强

北京时间10月10日凌晨，美国农业部发布10月农产品供需报告。10月报告数据显示，2026/27产季美国玉米供应量、出口量、国内消费以及期初期末库存均有所增加。受9月30日发布的季度库存报告影响，预计旧作期末库存以及2026/27产季初库存上调1.73亿蒲式耳。新季玉米产量上升2.34亿蒲式耳，达到160.34亿蒲式耳，路透预期仅为157.21亿蒲式耳。单产方面上升至每英亩181.2蒲式耳，较上月预期增加了2.7蒲式耳/英亩，路透预期仅为177.7蒲式耳/英亩。美玉米收获面积保持不变，为8850万英亩。出口量上调2500万蒲式耳，至33亿蒲式耳。总消费量增加1.25亿蒲式耳，达163.05亿蒲式耳，各环节消费均有所上升。由于总供应增加超过了消费增长，期末库存增加2.82亿蒲式耳，达到18.49亿蒲式耳，路透预期仅为16.7亿蒲式耳。整体来看，报告数据大幅超过此前路透发布的平均预期数据，报告整体空头属性强，美玉米价格大幅下跌。

全球方面，2026/27产季全球玉米产量将上升2800万吨，其中美国玉米产量预期大幅上升，但下降主要集中在欧盟、菲律宾和墨西哥。根据法国收成结果和政府估算的修订，其玉米产量预计将比去年降低38%。贸易上2026/27产季菲律宾和埃及的玉米进口量增加，但越南的进口量减少。与上月相比，全球玉米期末库存大幅上升至2.8044亿吨，较上月增加834万吨，主要反映在美国和阿根廷的库存增加。

总的来说，报告数据大幅超过此前路透发布的平均预期数据，报告整体空头属性强，美玉米价格大幅下跌。而国内方面，玉米现货持续偏弱运行，新季玉米收获前后，现货上量冲击，阶段性低于种植成本运行。但长期大幅低于种植成本并不现实，短期国内现货弱现实，不宜过度悲观，这里就是磨底的过程。后续观察跌破成本后农户的惜售情绪，以及未来可能出现的调控政策，中长期持续看多。