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美国就业环境恶化

早在 8 月底，美国白宫就曾表示年内美国失业率将维持在 9.1%，而明年也将在 9.0%的水平，暗示美国就业前景仍不乐观。美国联邦储备委员会主席伯南克周三表示，美国经济增长令人沮丧的缓慢，美联储仍准备采取行动提振经济。伯南克对美联储未来货币政策的暗示对欧美风险资产价格形成预期利好。

美联储表示未来就业环境恶化

本周三美联储发布声明表示，调升美国未来3年失业率预期，并大幅下调2010年至 2013 年经济增长预测。美联储将 2011 年美国失业率预期从 8.6%-8.9%调升至 9%-9.1%；2012 年从 7.8%-8.2%升至 8.5%-8.7%；2013 年从 7.0%-7.5%升至7.8%-8.2%；长期失业率预期从 5.2%-5.6%升至 5.2%-6%；并预计 2014 年失业率为 6.8%-7.7%。

另外，美联储将今年美国 GDP 预测由 6 月份的增长 2.7%-2.9%降至增长1.6%-1.7%，2012 年由 3%-3.7%降至 2.5%-2.9%，2013 年由 3.5%-4.2%降至3%-3.5%。美联储同时上调今年通胀预期至 2.7%-2.9%；并首次预测 2014 年 GDP增长 3%-3.9%，失业率为 6.8%-7.7%，通胀水平为 1.7%-2%。

美联储或将再次出手

美联储主席伯南克周三的新闻发布会上表示，如果没有货币政策的支持，美国经济可能会陷得更深。美联储政策已经高度宽松，如果需要会准备采取更多行动。

伯南克同时表示，美联储至少维持 0-0.25%利率至 2013 年中，有可能会维持更长时间。同时，美联储将密切评估美国银行业、共同基金等业界对欧债危机的风险敞口，同时如果经济及金融环境进一步恶化，美联储已准备好采取行动。 10 月美国失业率或不低于 9.1%

尽管周三公布的美国 ADP 就业人数增至 10.9 万人，好于前值，但我们从白宫及美联储的预期可以看出美国的就业形势并不乐观，同时，我们发现 ADP 就业人数同美国失业率之间的线性关系并不显著，因此 ADP 就业人数的增加并不直接影响失业率水平。

另外，从全球投行大幅裁员到全球曼氏金融申请破产都意味着欧美金融行业对就业水平的贡献能力大幅下降，并且未来两年内美国金融行业创造就业岗位的能力将继续下降。数据显示，2011 年以来，雇主累计宣布裁员 52.2 万人，超过了 2010 年同期的 44.9 万人。我们认为，在美国重新找到经济增长点之前，在此经济周期下的结构性失业将长期存在。因此，尽管美国三季度经济增速出现大幅反弹，但只要失业率不能回落，美国经济仍将停留在周期低谷。

因此，美联储的货币政策在很大程度上要以失业率为前提，一旦美国失业率不低于预期，那么美联储有望再次出手救市。但以 OT 为前车之鉴，我们认为即便美联储再次出招，其货币政策对金融市场的提振作用也很难赶超 QE1 和 QE2 的效果了。

沪深300指数技术视角

周四沪深 300 指数逼近自然压力位 2784 点后遇到强大压力，这是自然压力，其动力源来自投资者心理的波动结构。我们倾向于认为，该点的压力已经显现，短期仍有调整空间。

从自然法则的角度看，我们认为周五的关键支持位在 2716 点附近，若守稳该点，则下周仍有新高，并且将直接攻到重要的自然目标位 2883 点附近。

若失守 2716 点，则可能回撤 2676 点，该点是多头短期的生命线，有效跌破，则可能下探 2676 点附近。最坏的可能是下跌到 2637 点，再跌，则反弹的性质要重新判断。

自然法则与股指期货

周三股指期货小幅低开，守稳后多头信心大振，股指期货单边上涨，尾市逼近自然压力位 2787 点。

从自然法则的角度看，周四早盘会在 2800 点稍下位臵遇到较大的阻力，自然压力位在 2798 点，也可能在 2787 点开始受压振荡。若早盘无力突破 2798 点，则将振荡走低，关键支持位在 2747 点附近，守稳 2745 点，仍然有可能再次拉升，目标看到 2835 点附近。若跌破 2745 点，则可能下跌到 2726 点附近寻求支持。

从 15 分钟 K 线图看，一个标准的上升通道已经形成，未来几天在通道上半轨附近争持的可能性较大。短期来看，我们倾向于认为股指期将上攻到 2897 点附近，这个位臵对应沪深 300 指数的 2888 点。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

中长线空头止盈或止损，中长线多头逢低买入。

股指期货日内交易策略

日内交易策略仅供日内短线交易者参考，建议尾市平仓。长线交易者请遵循趋势交易策略。周五（11 月 4 日）建议IF1111 触发以下条件时入场交易：

多头策略

1)  开盘点下方 11.5 点买入，止损设置在开盘点下方 16 点。

2)  突破开盘点上方 16 点买入，止损设在开盘点上方 11.5 点。

3)  2720 点买入，止损设在 2710 点，止盈 2765 点，目标 2850 点。

4)  2701 点买入，止损设在 2691 点，止盈 2757 点，目标 2831 点。

1-2 项为早盘策略，通常在 10 点前有效。

空头策略

1)  开盘点上方 11.5 点卖出，止损设置在开盘点上方 16 点。

2)  跌破开盘点下方 16 点卖出，止损设置在开盘点下方 11.5点。

3)  2763 点卖出，止损设在 2773 点，止盈设在 2720 点，目标 2701 点。

4)  2850 点卖出，止损设在 2860 点，止盈设在 2826 点。

1-2 项为早盘策略，通常在 10 点前有效。

所有交易都在浮动盈利超过 30 点后，止盈设置在 20 点位置。超过 20 点后，止盈设置在 10 点位置。超过 10 点后，止盈设置在 2点位置。