今日宏观主题

中国染指欧债的条件猜想

对于欧洲乃至全球经济、金融领域而言，2011年10月26日都是个值得关注的日子，欧盟峰会是否能够提出更合理的欧债解决方案以及希腊退出欧元区的可能性是否增加等问题吸引着投资者的眼球。目前，欧盟峰会已经就EFSF以及希腊债务减计等事项进行商讨，并达成初步意向。此外，中国染指欧债的可能性增加也令投资者产生了许多猜想。我们认为，中国参与购买欧债可能存在附加条件或者协议，而此类协议或与出口相关。

欧盟峰会主要结论

10月26日的欧盟峰会主要结论如下：1、欧洲银行需在8个月内筹资1064亿欧元；2、媒体称欧元区救助基金EFSF将增至1万亿欧元；3、希腊减记谈判陷入僵局，银行愿担40%损失，德国要50%，IMF可能更高；4、意大利将退休年龄从65岁上调至67岁；5、萨科齐周四将与胡锦涛通电话，EFSF主管周五访华；6、欧洲央行或将继续购买政府债券。

10月27日，欧盟峰会的讨论达成了进一步的共识：欧洲领导人已与私营领域银行达成协议，私人投资者同意在“自愿”基础上将所持希腊债务减值50%。法国总统萨克奇表示，欧洲领导人同意强化欧洲金融稳定基金(EFSF)，使该基金担保能力扩大三倍或四倍，可为西班牙和意大利等国发行的1万亿欧元（约合1.4万亿美元）债券提供担保。与会的各成员国领导人还通过了一项将欧洲70家大型银行资本金水平提高1,060亿欧元（合1,470亿美元）的计划。但没有说明资金来源何处。

尽管如此，希腊问题仍然困扰着整个欧元区。该国总计3,500亿欧元政府债务中仅有60%为私人持有，而其官方债权人拒绝承担损失，因此希腊债务无法被大规模削减。

金砖国家相继表态

包括巴西、俄罗斯、印度、中国、南非在内的金砖国家当中，印度和俄罗斯已经表示不会为欧洲提供资金；鉴于巴西和南非的财力有限，购买欧元区债务的可能性不大，因此欧洲方面的最大希望就寄托在中国上面。从法国总统萨科齐、EFSF主管对中国的频频示好就可以看出中国并没有完全拒绝染指欧债，但中国为何要冒欧债违约的风险参与救援呢？我们认为，中国参与购买欧债可能存在附加条件或者协议，而此类协议或与出口相关。

广交会显示欧洲订单锐减

在欧债危机恶化之前我们就在相关报告中阐述过如下观点：欧美债务危机将导致外需疲软，年内或将向下拉动中国出口增速0.5个百分点，而明年的影响可能更大。相比之下，欧洲对中国出口方面的负面影响更为严重，素有“中国外贸风向标”之称的广交会上，对欧的贸易订单出现锐减。我们认为，尽管中国经济增长已经逐渐摆脱了依赖出口的模式，但鉴于出口增速递减将打击大批以出口贸易为主的中小企业，且影响国内就业率水平，因此，中国政府层面或将出于此考虑与欧元区达成某些相关协议，并成为中国参与欧债救助的条件。

沪深300指数技术视角

周四市场强势调整，拒绝回落，收出一颗星线！这是一颗希望之星，虽然没有早晨之星那么绚丽，但也预示着市场多头能量可能再次释放。

从自然法则的角度看，如此稳定的均线空头排列绝非能够通过低位振荡所扭转，扭转这种趋势的走势大部分情况下是一鼓作气上攻到均线束上沿，随后回落坐稳在已经拐头的均线束下沿，之后在顺其自然发展。

从自然法则的角度看，此波反弹，第一目标看到 2784 点附近，也可能强行推升到 2802 点，但这个位臵一定会出现一波技术调整。调整的目标保守看到 2669点附近，也就是说可能瞬间击穿双底颈线位，随后再次拉起。

若走势较弱，周五可能出现小幅回落走势，多头生命线在 2607 点，失守，则难言反转行情，尽管仍然会有反弹新高出现。

自然法则与股指期货

周四股指期货窄幅整理，多头控制盘面，按照交替法则，大幅的波动将再次来临。

若周五拉升到 2708 点遇到阻力，可能会来一次跳水。调整的目标位看到 2635点附近，随后的反弹将快速回升到周四的平台区。

若周五上攻到 2708 点后高位横盘放量突破，仍然会在 2716 点再次受压。这种走势的调整目标位看到 2638 点，中途会在 2675 点附近获得支持。

最强的走势是，放量突破 2716 点，直接上攻到 2753 点，这个位臵属于自然法则的重要压力位，直接突破的可能性基本上可以排除。随后的调整，会守稳在周三高点稍上的位臵，关键的支持位在 2703 点。

现货市场板块策略

短期建议关注电信服务、垃圾发电、IPV6 概念、云计算、生物育种、网络游戏概念、环保概念、核高基概念、北部湾经济区、三网融合等板块。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

中长线多头 2650 点之下买入，止损 50 点。