【市场回顾】

14 日期指上下震荡收阴十字星。主力合约 IF1110 收报2656.6，涨 4.2 或 0.16%，最低至 2633.2 点，最高至 2669.2点，其成交持仓量分别为 215399 手和 23596 手；次月合约IF1111 合约收 2662.0,涨 3.8 或 0.14%；季月合约 IF1112收2665.2点，涨1.6或0.06%；下季合约IF1203收盘2693.0点，涨 3.2 或 0.12%。

沪深 300 指数 10 月 14 日下跌，收盘报 2653.78，行业指数以跌为主，跌幅前列的有电信业务（-0.87%），医药卫生（-0.83%）和工业（-0.66%）。

【全球股市】

香港股市周四连续第六个交易日收盘走高；前夜投资者对欧洲银行业改善计划感到乐观，推动美国股市上涨，这对香港股市构成了提振；但分析师告诫称，此番反弹恐难持久，因为欧元区债务危机的规模和严重程度仍不得而知。恒生指数涨 428.35 点，至18,757.81 点，涨幅 2.3%，盘中在18,453.05-18,758.74点之间波动。自8月1日以来，该指数已经累计下跌16%。市场成交额为 883.9 亿港元，高于周三的 767.9 亿港元。

美国股市上周继续频繁波动，延续 8 月初以来的无序状态。上周股市累计上涨约 2%，除周一和周五下跌外，其他三个交易日均走高。

【重要信息】

1. 二十国集团财长和央行行长会议 14 日至15 日在法国巴黎举行，讨论全球经济全球经济全球经济全球经济金融形势、二十国集团“强劲、可持续、平衡增长框架”、国际货币体系改革、大宗商品和能源以及金融监管等问题。

2. “占领华尔街运动占领华尔街运动占领华尔街运动占领华尔街运动”从美国爆发至今，将近 1 个月。当地时间 15 号中午 12 点，约 5000 名德国各界民众聚集在德国法兰克福的歌德广场举行主题为“占领欧洲央行”的抗议活动。

3. 10月 13 日至 14 日，国务院总理温家宝在出席第 110 届广交会开幕式期间，就经济形势尤其是当前外贸企业情况进行调研。解读：温家宝强调，当前需要重点抓好五项工作：第一，保持出口政策的基本稳定。第二，积极扩大进口。第三，加快转变外贸发展方式。第四，提高利用外资的质量和水平。第五，积极稳妥实施“走出去”战略。

4. 国家统计局 14 日公布的数据显示，9 月全国居民消费价格总水平同比上涨 6.1%，比上月回落 0.1 个百分点；工业生产者出厂价格同比上涨 6.5%，比上月回落 0.8 个百分点。中国人民银行同日公布，9 月人民币贷款增加 4700 亿元，创 21 个月以来的新低。

5. 由于铁矿石现货价格跌至 2010 年11 月以来低位，中国钢厂正寻求推迟出货，或对第四季铁矿石合约进行重新协商。

6. 上海有色网（SMM）镀锌行业 9 月调研显示，9 月份镀锌生产开工率为 80%，较8 月的 75.6%上升 4.4%。

7. 澳大利亚甘蔗种植协会高层表示，澳洲受益于甘蔗行业强劲的海外投资及高企的全球价格，原糖产量将扭转多年减产的局面。

8. 中国大豆自 2006 年以来进口量持续增长的态势正发生改变，今年将可能首次出现负增长。海关总署公布数据显示，中国 9月进口大豆 413 万吨，环比下降 8.4%,同比减少 11.0%.中国1~9 月进口大豆3771 万吨，同比减少 6.1%.

9. 印度橡胶局（IRB）近日预测，今年印度的天然橡胶供应缺口为 7.5 万吨。

【技术分析】

股指期货高开高走收中阳线，持仓量增大，成交量增大，MACD 兰柱缩小，白线向上靠拢形成金叉，KDJ，RSI 低位拐头向上，连续出现两根红线值得关注，如果有力突破 2700 点则下降趋势线被突破，反弹在即。       

【操作建议】

上周五中国国家统计局和中国央行公布数据显示，无论从抗通胀效果还是货币供应量增速历史数据比较来看，中国的紧缩货币政策很可能已经达到极限。然而，这并不意味着政策会立刻转向，因还需要巩固政策成效。M1 同比增速回落至 10%以下，意味着市场很可能已经进入一个相对底部阶段，而这个相对底部的持续时间和复杂性取决于政策变化，难以提前判断。但可以确定的是，一旦货币政策转向信号出现，M1 同比增速又从 10%左右开始反弹，市场来自于资金面的压力或大大减轻，基本面也有望逐步回升。从操作上来说，我们认为反弹还未结束，可以择机做多。