【简评】

受隔夜美股中阴线的影响，周四 A 股连续第二日创本轮回调新低，且市场情绪低迷，全天在上一交易日的收盘价之下窄幅振荡，两市继续地量成交，成交额分别为 570 亿元、482 亿元，显示市场观望气氛较重，参与意愿低；但周三国内股市早盘表现平平，没有跟涨，而午后在国内商品集体暴跌的氛围下，国内股市也出现跳水，截止收盘，上证指数再度失守 2400 点，更是创下本轮回调的新低，显示市场悲观情绪较重；根据中证指数公司的数据显示，沪深 300 指数的市盈率为 13.35 倍，估值等同于 2008 年金融危机最严重时的水平，估值偏低，预计对后市走势有所支撑。

周四股指期货低开低走，再创新低，全天表现好于现货沪深 300 指数，显示股市里资金流出意愿较强，而股指期货市场相对抗跌；主力合约 1110 持仓小幅增加 1335 手，剩余持仓为 31795 手，显示多空分歧增大；中金所前 20 席位的持仓显示主力继续保持空头思路：前 20 席位净空单为 5229 手，而前 5 席位则存在 7315 手净空单，均有所增加；需要注意的主力空头中证期货席位近期持仓大幅变化，周二大增加空单 1146 手，而周三减少空单 674 手，周四再度增加空单 1076 手，重夺空头老大位置，显示看空意愿较强。

【要点提示】

1.周四公布的数据多空互现，利多的有：德国失业率为 6.9%，略有好于上月的 7.0%；英国8 月新增消费信贷为 5 亿英镑，略好于上月的2 亿元；英国8 月 M4 货币供应增速为-0.6%，略好于上月的-1.1%；利空的有：欧元区 9 月工业景气指数为-5.9，远低于上月的-2.9；9 月经济景气指数为 95.0，远低于上月的 98.4.

2. 德国议会下院以 85.6%的支持率，通过扩权欧洲救助基金 EFSF 提案，意味着 EFSF 提高资金规模清除了一个主要障碍，符合预期。

【操作策略】

短期观望，等待形势明朗化，以日内短线操作为宜；目前估值偏低，中线投资者逢低做多，逐步建多单。