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9 月国内 CPI 或为 6.05%

我们在8月26日的报告中曾对8月CPI数据进行了预测并给出了比较详尽的分析，8月CPI预测值为5.8%，较统计局公布的结果低了0.4个百分点，主要原因在于我们部分低估了非食品类价格对CPI的贡献。9月即将结束，我们将在本期报告中对9月CPI的变化进行分析，并给出预测结果。 

猪肉价格依然维持高位

上周猪肉价格出现了显著地回落，中国畜牧业信息网数据显示上周22省市平均猪肉价格由此前的29.95元/千克回落至29.04元/千克，但依然处于较高水平。且十一即将到来，猪肉价格或将再次出现涨幅，而继续回落的概率则较低。

我们认为，猪肉价格高位运行的主要原因是供求关系和饲料价格：一、猪的供给量减少了，一方面是散养户，农户逐步退出，规模养殖的补栏情况没有跟上散养户退出的速度。另外一个主要的原因是子猪的成活率太低，所以有效的供给量就相对减少。二、美国整个东部地区和中西部地区洪水不断，种植季节受到严重影响。此外，玉米作物还受到历史罕见高温天气影响。因此，农作物生长季节面临着严峻的挑战。这推动了整个世界粮食价格的走高。 

食品价格对CPI贡献小幅反弹

从目前的情况来看， 9月猪肉价格同比涨幅或高达52.8%，低于8月涨幅的55.41%（与统计局的观测数据不同，因此略有差异），考虑到本周猪肉价格或重新走高，我们预计本月猪肉价格对CPI的贡献与8月相近。而整体食品价格同比涨幅或为14.2%，则拉动CPI上浮4.46%，或高于8月的4.21%。

根据我们的分析模型，得到本月烟酒及用品的CPI同比涨幅为4.18%，衣着的CPI同比涨幅为1.8%，对CPI的贡献分别为0.17%和0.15%，其他非食品类分项对CPI涨幅的贡献或较前值上浮0.10%左右至1.78%。整体来讲，9月非食品类价格对CPI的贡献或较8月略有增强，但对CPI影响最大的仍然是食品类价格水平。

9月CPI或为6.05%

从实际通胀水平的角度来看，9 月的情况或较 8 月恶化，但由于翘尾因素回落 0.51 个百分点，因此 9 月 CPI 同比与 8 月相比也有一定的降幅。根据我们的分析模型并利用翘尾因素进行适当调整得到 9 月国内 CPI 或为 6.05%。

沪深300指数技术视角

周三沪深 300 指数高开低走，日 K 线出现双阴中板对称地夹持一颗阳星，这种 K 线组合较少出现，有刻意打压的嫌疑。

从自然法则的角度看，下方的目标位看到 2395 点附近，但中途会在 2572 点、2524 点和 2489 点三个位臵反复争夺。从目前走势特征看，暴跌的可能性不大，可能演化出低位多点反复争夺的走势特征。如果出现大阴，反而是中线切入点。

从循环周期的角度看，建议关注 10 月 13 日和 25 日两天，其中 10 月 25 日是时空共振点，一旦放量则显示时空量形成三维共振，可能产生逆转行情。

自然法则与股指期货

周三股指期货早盘多空反复争夺，但多头始终无法攻破周二尾市高点，渐渐失去信心，最终在回落反弹无法收复 5 分钟均线束上沿空间时多头弃守，股指期货逐渐下沉，跌破周二急挫低点后加速下跌，最低下探到 2602.2 点，距离周一低点 2601.6 点不到 1 个点。

考虑到外盘周二晚间大幅上涨都不能刺激股指期货走高，预期周四新低可期。不过周四早盘可能还有一次试探性上攻，关键的压力位在 2632 点。若无法攻破2632 点，则将掉头向下，目标看到 2553 点附近。

我们倾向于认为2553点附近会出现一波弱势反弹，反弹的关键压力位在2595点，回落若守稳 2553 点，则将反弹见到 2610 点，但这波反弹走得比较艰难。

若失守 2553 点，则可能见到 2504 点附近，按照整数关口策略，也可能瞬间击穿 2500 点整数大关，但在 2495 点有较强的支持。预期 2495 点附件见展开一波较强的反弹，反弹的第一目标位看到 2563 点。

现货市场板块策略

短期建议关注 IPV6 概念、能源、IGCC、高铁概念、基金减持、通用航空、鄱阳湖、高端装备制造、清洁煤发电、基金增仓等板块。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

中长线多头止损设在 2595 点。