1．行情回顾

周三（9月 14）沪深 300 高开震荡，盘中下探前期低点，而后震荡上行，尾盘翻红收于 2733.11 点，涨幅为 0.47%。当日成交金额为 328.58 亿元，与之前一个交易日相比增加了 28.24 亿元，涨幅为 9.40%。

期指方面，主力合约 IF1109 高开后，震荡下跌，尾盘拉升收于 2730.6 点，结算价为 2720.6点，较上个交易日下跌 2点，跌幅为 0.07%；持仓量为 16501 手，较上个交易日减少了9572手，跌幅为36.71%。四支合约结算价涨跌互现，其中合约IF1203跌幅最大，为 4.8 点。期货合约总成交量为 28.14 万手，涨幅为 51.82%，总持仓量为 38948 手，跌幅 4.65%。合约 IF1109 的成交量和持仓量持续下降，合约 IF1110的成交量增幅最大，为 312.62%。

主力合约 IF1109 的前 20 名买单持有量为 11131 手，减仓 6533 手，跌幅为36.98%；前 20 名卖单持有量为 13026 手，减仓 7048 手，跌幅 35.11%。前 5 名买单持仓4572手，减仓2020 手，跌幅 30.64%；前 5名卖单持仓 7731手，减仓4810手，跌幅38.35%。综上可知，主力合约IF1109 的前 20 名机构多空双方均进行减仓，主力合约的交替已经开始进行，前 20 名机构多方减仓幅度较大，前 5 名机构空方减仓幅度较大，市场可能继续维持震荡。

2.基差走势

主力合约 IF1109 基差开盘为-1.64 点，11：29 为当天最小值-8.48 点，14：04分达到最大值 7.23 点，收盘时基差为-1.31点，全天基差均值为 0.65 点，波动 15.71点，为最大基差波动合约。价差 IF1110-IF1109 开盘时为 2.2 点，尾盘价差收于 5.6点，日内价差在 0.8~7.4点区间波动，价差均值5.09点。

3.市场消息面

（1）穆迪下调法国农业信贷和兴业银行评级 穆迪将法国农业信贷银行的银行财务实力评级下调一级，从 C+下调至 C，同时将其长期债务和储蓄评级下调一级，从Aa1 下调至 Aa2。穆迪表示，下调后的评级与该行对希腊经济的巨大敞口更加一致。与此同时，穆迪下调法国兴业银行长期债务评级至 Aa3，前景为负面。

（2）温家宝：继续实施稳健的货币政策 国务院总理温家宝 9 月 14 日 2011 年夏季达沃斯论坛开幕式致辞时表示，中国当前的经济形势总体上是好的。今年以来，经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，继续朝着宏观调控的预期方向发展。上半年国内生产总值增长 9.6%，贸易顺差减少 17.6%，内需的作用增大；城镇新增就业655万人，物价涨幅总体可控，重要商品市场供应得到较好保障；结构调整积极推进，企业效益和财政收入较快增长；居民收入稳步提高，人民生活进一步改善。二季度后经济增速略为放缓，在很大程度上是主动调控的结果，没有超出预期。

4.后市看法

穆迪下调法国农业信贷和兴业银行评级，给欧债危机又蒙上了一层阴影，未来仍存在继续恶化的可能；9 月 13 日央行加大公开市场操作力度，进一步向市场释放货币政策“稳中偏紧”的信号。14 日现指与期指均先抑后扬，尾盘绝地反击，但量能不足，只能以超跌后技术性反弹对待，后市若要继续走高，仍需量能进一步有效放大。可轻仓介入多单，但不宜盲目追涨。