3月11日，日本时间2点46分， 本州岛东北以东近海发生里氏8.8级大地震。震源确切位置为北纬38.0度、东经142.9度，震源仅10公里，位于东北重镇仙台以东仅130公里。地震发生后仅十几分钟海啸已经侵入本岛，目前，遇难人数已经超过千人，而财产也将会非常巨大，而紧邻海岸的福岛核电站发生了两次氢气爆炸。

一、对日本经济影响分析

如下图所示，受到海啸影响较大的为东北的岩手、宫城、福岛、青森四县，关东的茨城、千叶两县，以及北海道。其中尤以东北地区的岩手、宫城和福岛三县所受影响为最大。

受灾各县占日本GDP的12.81%。而在产业布局上，东北受灾较重的青森、宫城和福岛各县以农、林、渔业为主，而北海道和千叶两地也分别是日本第一和第二大农业主产区。除农业以外，岩手县半导体和通信制造业集聚；能源行业方面，福岛、茨城则集中着大量火电厂与核电厂，千叶则分布着炼油工业；此外，千叶县是日本最大的工业区。

由于日本第一、第二大港口横滨港和神户港在本次灾难中受到极大破坏，日本进出口在短期内不可避免受到冲击。

对gdp影响方面，通过对比近期较大地震影响而言，gdp增速下降是非常明显的，有专家预言地震将拖累日本经济的gdp增速从3.9%下降1%，但从中长期来看，灾后重建将有效的推动经济在地震后的迅速反弹。

大多数案例中，地震当季的GDP一般都会出现增速下滑甚至出现衰退，但是在震后往往会有非常明显的反弹。如阪神地震发生的当季GDP同比下滑1.3%，但是随后两个季度GDP同比增幅扩大至2.4%。而2010年2月发生的智利中南部地震/海啸，其发生当季GDP增幅同比下滑1.58%，但在随后两个季度GDP同比分别为6.59%和7.02%。中国汶川地震处于金融危机进程中，拖累了gdp增长表现。我们认为，日本一季度的GDP将会受到影响，而由于临近二季度，所以二季度的GDP也很有可能因此遭到负向冲击。我们预计在三、四季度，日本的GDP会在基础设施建设的带动下获得强劲的上升。

（二）对外汇和商品市场的影响

从历史上阪神地震的对比中我们发现，发生于1月17日的阪神地震后的一段时间内，日元兑美元非但没有出现贬值，反而持续升值，直到4月份才开始贬值。我们认为，一方面震后，日本不仅有资产汇回的需要，阪神地震期间外汇储备的大量增加也表明当时资产汇回的需求强烈，另一方面，地震所带来的影响，将显著抬高银行间拆借资金的紧张程度。而从本次地震发生后，目前美元兑日元的走势来看，日元汇率只在非常短的时间内出现了贬值，但不久之后就出现了大幅升值。这主要是因为日本央行备有应对突发情况的应急预案要求日本央行出口支持日元汇率，这不仅有利于金融系统的稳定，避免超跌造成的银行体系外债飙高，而且也能够令日本在灾后重建进口原材料、机械设备时付出更少的成本。而从中长期来看，灾后家庭、企业和政府都需要汇回大量外币资产以支持灾后的必要消费、资本重建和基础设施建设。

对商品市场而言，尽管受灾地区农业在日本比重较大，但鉴于日本其对全球农产品供需影响较小，故地震对农产品价格影响有限，主要压力体现在金属和化工商品方面。
从2010年的数据来看，中国进口共计100万吨用于生产pta的上游产品px，占其总进口量353万吨的28%，而2010年中国px进口依存度达到39%。作为重要的px生产国，2010年日本总产能为380万吨左右，受到地震影响，JX 日矿日石能源确认鹿岛和川崎的PX装置关停，总计产能95万吨。短期而言，中国从日本进口px数量将受到严重威胁。

 
        橡胶方面，作为重要的消费国和具有橡胶定价权的国家，日本的地震对其橡胶价格的影响无法回避，日本是第三、四大的合成橡胶和天然橡胶的消费国，分别占12、7的比重，加之受灾地区集中了大量橡胶企业，一旦停工，短期内需求将出现剧烈的下滑，价格面临下挫风险。

有色金属方面，我们认为日本在有色金属生产方面份额较少，因此此次地震对于有色金属供应方面影响不大。其二，日本对于有色金属的消费需求较为旺盛，但地震引起短期消费需求减弱的影响相比灾后重建带来的新的需求而言，影响要小得多。总体上而言，日本地震之后基于灾后重建将增加对有色金属的需求，从而对金属价格的影响倾向于利多。

钢材方面，此次日本地震东北地区和关东地区所受影响最大，而这两个地区是日本工业重地，集中了大量钢铁业、汽车、石化、制造业等支柱行业。地震发生后，该地区大量工厂遭受严重损失，被迫停产。如下表所示，地震直接影响了日本三大钢厂的2600万吨左右的粗钢产能，影响最大的钢材品种为薄板和中厚板，主要用于汽车和造船业，其次为线材。东北地区和关东地区其余小型钢材都将受到一定影响，初步计算本次地震将影响3000万吨左右的钢铁产能。受本次地震影响的钢厂将需要至少停产6个月，预计每个月减少250万吨的钢铁产量，大约正常产量的30%，累计最少减产1500万吨。

据报道，地震还严重损害部分沿海港口，将对钢厂原料靠港以及成品出口都造成巨大影响。日本钢铁联盟2009年到2010年数据显示，受灾区域钢材的订货量基本占到日本钢材订货总量的30%左右，短期内日本部分钢材品种的出口将会受到影响。从地震对国际钢材价格来看，震后三大钢厂停产将直接导致国际焦煤和铁矿石需求的小幅萎缩。而短期日本薄板和中厚板的出口量将明显下降，中、韩的大型钢厂可能因原料下跌和钢价上涨从中受益。从中长期来看，随着日本灾后重建的逐步展开，将产生大量对与钢材特别是建材的需求，同时制造业复工后也可能造成需求激增，加大钢价的波动。

综上所述，日本地震将造成短期gdp增速受到威胁，进出口受损，但灾后重建工作开始后，gdp可能出现“补涨”，而对商品影响方面，橡胶短期将承受极大压力，而pta可能因短期px进口下降而趋于上涨。在灾后重建工作开始后，有色金属和钢材需求面临短期内急剧增加。在外汇市场上，美元指数受到日元反弹影响而下挫，短期将构成对商品期货价格的部分支撑。

★延伸阅读

一、 地球三大地震带

环太平洋地震带：地球上约有80%的地震都发生在此，它沿北美洲太平洋东岸的美国阿拉斯加向南，经加拿大本部、美国加利福尼亚和墨西哥西部地区，到达南美洲的哥伦比亚、秘鲁和智利，然后从智利转向西，穿过太平洋抵达大洋洲东边界附近，在新西兰东部海域折向北，再经斐济、印度尼西亚、菲律宾，我国台湾省、琉球群岛、日本列岛、阿留申群岛，回到美国的阿拉斯加。

欧亚地震带：又名“横贯亚欧大陆南部、非洲西北部地震带”、“地中海-喜马拉雅山地震带”主要分布于欧亚大陆，从印度尼西亚开始，经中南半岛西部和我国的云、贵、川、青、藏地区，以及印度、巴基斯坦、尼泊尔、阿富汗、伊朗、土耳其到地中海北岸，一直还伸到大西洋的亚速尔群岛，发生在这里的地震占全球地震的15%左右。

海岭地震带：是从西伯利亚北岸靠近勒那河口开始，穿过北极经斯匹次卑根群岛和冰岛，再经过大西洋中部海岭到印度洋的一些狭长的海岭地带或海底隆起地带，并有一分支穿入红海和著名的东非裂谷区。我国处在世界两大地震带之间，是多地震的国家之一。

从上表可以观察到，中国地震周期有以下特点：每个周期时长为10-20年，两个周期间隔大概为20年，2008年汶川大地震及之后的玉树地震宣告中国已经进入新一个地震高发周期。