周二A股市场出现了强劲扬升的态势。其中，前期有所休整的以CPO为核心的AI算力硬件主线再度崛起，牵引着科创50指数、创业板指出现领涨态势，上证综指也随之再度站上3900点，日K线图渐有冲关突破的苗头。只是国债期货在午市后的持续回升意味着资金回流债券，总量资金的避险情绪仍挥之不去。看来，权益市场的突破时机尚未完全成熟，不排除短线有反复的可能性。

交易拥挤度迅速提升

一度紧张的贸易纷争在近期有再度缓和的信息，从而激发了动量资金做多的激情。恰在此时，AI海外产业链有增加订单的相关信息，如此就推动着动量资金在周二大举回补AI算力硬件主线。不仅仅是CPO等海外供应链的龙头品种，而且也推动着动量资金持续加仓AI本土供应的龙头品种，比如说万亿市值的工业富联（601138）逼近涨停板，大涨9.57%，成交金额达166亿元。与此同时，寒武纪—W（688256）、中芯国际（688981）等AI硬件主线的龙头品种的成交金额分别为192亿元、98亿元，如此的数据就意味着当前较为活跃的动量资金再度围聚AI硬件主线，显示出当前短线多头的预期过于一致。

这也得到了两个盘面动向的佐证，一是无论是沪市成交金额前十名的个股还是深市成交金额前十名的个股，均呈现出红盘，无一家下跌。如此的量价配合，就说明了短线多空分歧极度收敛。二是近期持续扬升的银行股主线，在近几个交易日也一直维持着碎步前行的K线趋势，比如说农业银行（601288）在周二再度拉出阳K线，再度创出历史新高，这其实也隐含着短线几无分歧，这也进一步强化了短线交易已过于拥挤。

也就是说，无论是动量资金再度加仓的AI核心主线，还是长线资金配置的低波红利主线，在短线角度来说，均出现了一定程度的短线超买、交易过于拥挤的态势，从而对短线走势带来了一定压力。

短线反复以便积蓄新的冲关能量

更何况，还有两个信息也将影响着短线走势。一是在周二午市后，A股主要股指其实已经出现了较为明显的冲高乏力的态势，主要是靠前文提及的动量资金关注的大型龙头股的强势在支撑着，这其实从一个侧面说明了短线A股后续增量买盘能量已边际减退。更何况，在近两个交易日，伴随着指数的强劲回升，但成交金额仍未同步大幅涨升，这其实也说明了当前A股的增量资金加仓力度相对有限，从而意味着短线A股的冲关能量尚欠缺。

二是国债市场在周二午市后有所回升，意味着总量资金层面的谨慎态度仍然存在。而且，回顾近期的国债市场走势与权益资产走势的关联度，可以看出，国债市场的回落往往对应着权益市场的回升。同样，国债市场的回升，往往对应着权益资产的谨慎走势。所以，周二午市后的国债市场回升可能隐含着部分资金的谨慎心态再度提升，这将影响短线A股的冲关能量。

其实，在周二午市后，港股也有冲高受阻的态势，这对A股的短线走势也会带来一定的心理层面影响。所以，经过持续两个交易日的拉升之后，A股短线迅速冲关的能量已有所衰退，不排除短线调整反复的可能性。当然，值得指出的是，调整反复是积蓄新的涨升能量，因此，在操作中，仍可高仓位运行，只是在仓位结构、仓位方向上，可利用近期可能的调整积极调仓，加大对三季度业绩有加速趋势的龙头品种配置力度。