2024/25年度美国大豆单产、产量、出口量、压榨量和期末库存均环比下调。大豆单产为51.7蒲式耳/英亩，上个月为53.1蒲式耳/英亩，单产下调1.4蒲式耳/英亩，大豆产量环比下调328万吨。出口环比下调68万吨。国内压榨环比下调41万吨，反映出国内豆粕消费量和出口量的减少，美国豆粕国内消费量和出口量分别环比下调了9万吨。美豆期末库存环比下调217万吨至1280万吨。2024/25年度美国季度平均大豆价格预估未调整，维持在10.80 美元/蒲式耳。豆粕价格保持不变，为320美元/短吨。豆油价格上调1美分，为43美分/磅。

2024/25年度全球大豆调整情况如下。产量环比下调352万吨，主要原因是美国和印度产量下降，其中印度产量下调22万吨，美国产量下调328万吨，巴西和阿根廷产量未做调整。出口量上调18万吨、原因是巴西、加拿大和贝宁的出口量增加，其中巴西出口增加50万吨，加拿大出口上调30万吨，贝宁出口上调9万吨。不过美国出口量下调68万吨。进口量环比增加30万吨，其中中国进口量未做调整，仍为1.09亿吨。巴基斯坦进口量环比增加30万吨。压榨量减少23万吨，其中美国压榨量减少41万吨，巴基斯坦压榨量的增加25万吨。全球大豆期末库存减少291万吨至 1.317 亿吨，主要原因是美国、巴西和阿根廷库存减少，其中美国库存减少217万吨，巴西库存减少50万吨，阿根廷库存减少37万吨。

从24/25年度替代油籽菜籽看，24/25年全球油菜籽产量环比下调20万吨，其中加拿大菜籽产量维持2000万吨的预估，未作调整；欧洲菜籽预计1735万吨，环比下调10万吨；乌克兰菜籽预计360万吨，未做调整；俄罗斯菜籽产量预计为500万吨，环比下调10万吨。进口方面环比下调9万吨。欧盟和中国进口量未做调整，其中白俄罗进口环比下调了10万吨。出口方面环比下调23万吨，主要是欧盟环比下调了20万吨。压榨环比下调30万吨，主要是欧盟菜籽环比下调了15万吨，白俄罗斯环比下调了10万吨。期末库存环比下调0.1万吨，加拿大环比下调了34万吨，欧盟环比上调了23万吨，中国环比上调了9万吨。

从24/25年度替代油籽葵花籽看，24/25年葵花籽产量环比下调了25万吨，其中欧盟产量环比下调7万吨至943万吨。俄罗斯产量未做调整，为1600万吨。土耳其产量环比下调18万吨至于138万吨。乌克兰产量未做调整为1250万吨。压榨环比下调了14万吨，主要是欧盟压榨量环比下调5万吨，土耳其压榨量环比下调20万吨，阿根廷压榨量环比上调了10万吨。期末库存环比下调6万吨至228万吨。

综合看，美国大豆单产、产量、出口量、压榨量和期末库存均环比下调。替代油籽菜籽进行了微调，产量微下调，期末库存基本维持不变。替代菜籽葵花籽也进行了微调，产量微下调，期末库存也微下调。本月较大的调整集中在美国本国的大豆上，使得之前的供应宽松的状态环比减轻了，不过美国大豆仍然表现为偏高库存和偏高库存消费比的状态。全球大豆期末库存仍然是历史新高的状态，库存消费比有所转好，从上个月的新高变成历史次高点。总体看，本月大豆报告偏多。