【导语】近三个月废钢价格上冲动力不足，7月份价格出现了再次下跌，且跌破年内前低。中间商的亏损进一步扩大，且操作难度增加。未来半年来看，钢企利润是掣肘废钢需求的重要因素，而钢材终端需求的释放将决定废钢价格的上限。

截至2024年7月31日，卓创资讯统计的全国6-8厚重废均价为2359元/吨，较年初价格下跌了375元/吨。从价格趋势来看，5-7月份废钢铁的价格由最初的震荡运行，价格逐步转弱。进入7月份之后价格则加速跌落，最终使得废钢价格在7月份创下了年内的新低。

废钢铁价格处于长周期下行通道中

市场参与者在年初对于2024年的价格具有较强的预期。这是由于2023年下半年，针对于消费领域的促进政策不断出台，在当时一度带动黑色系盘面以及现货市场价格强势回暖。而基于政策的延续性，市场对于2024年的市场预期相对乐观。但从价格实际运行结果来看，市场预期出现了多次落空。

从3-4年周期角度来看，废钢铁的市场价格已处于长期跌落的通道之中。从图1可以看到，在疫情过后，废钢市场迎来了一轮恢复增长期，价格从2500元/吨之下，一路上涨至3500元/吨以上。而在2021年5月份之后，废钢价格的波动幅度开始逐步增大；2022年之6月之后，波动幅度逐步收窄；而到了2024年，废钢价格在大部分时间内都是涨涨跌跌，交替进行，整体的波动幅度进一步收窄。根据卓创资讯的统计，2021年废钢高底价差为898元/吨，2022年为1151元/吨，2023年为456元/吨，2024年截至目前，高底价差为392元/吨。

因此，2024年的整体行情表现为价格波动频繁，但幅度收窄。这也使得中间商的交易决策变得更加困难。目前为止，中间商出现大面积的亏损情况，使得其备货意愿相对谨慎，市场现货库存下降，中间市场蓄水池作用减弱。

供需紧平衡下 供需双弱局面持续

废钢铁市场的供需始终处于动态平衡的波动过程中。从今年表现来看，一季度到二季度废钢铁的供应和需求呈现波动增加的趋势。而进入三季度，废钢铁供需纷纷承压，出现了同步回落情况。虽然仍保持了一定的平衡，但也表明了当下废钢铁行业面临较大的运行压力。

供应方面，根据卓创资讯统计的全国180家样本钢企的周度到货情况。2024年样本钢企的周均到货数量为196万吨，较2023年206万吨周到货下降了4.85%。到货量低点出现在今年二月份的第二周69万吨，主要是因为节日因素影响，市场休市；到货量高点出现在一月份的第二周271万吨。从下图也可以看到，到货量自年初开始回落，后续市场再未达到年初的水平。而1月份到货量提升主要是由于，市场心态总体偏积极，钢厂对2024年整体看法尚可，在春节前备库的意向较高，采购价格水平也总体较高。

需求方面，样本钢企的周度消耗变化趋势基本与到货一致。春节过后，废钢铁钢厂的消耗量整体波动为先增后降。3月份之后的消耗高点出现在5月最后一周，为218万吨。而在这之后，废钢的消耗量则持续下行，到7月底，样本钢企的消耗量回落至192万吨，较高点跌幅11.93%。需求的波动主要与钢厂的用废利润相关，前期焦炭价格不断下调，使得长流程钢企的利润有所增长，在其驱动下，钢厂有一定的备库意愿，相应的也在日常生产中对废钢进行提耗。而在6月份过后，由于成材需求不佳，去库缓慢，钢厂的利润回撤，甚至出现了较大的亏损，钢厂相应减少了对于原料类的备库，废钢的消耗量也开始下降。

未来废钢铁市场展望

未来半年废钢铁价格趋势充满诸多不确定因素。卓创资讯认为做出判断的着眼点可以放在钢材主要消费领域需求恢复上来。此外钢厂的利润、铁水的替代性也是需要考虑的重要驱动因素。

目前废钢铁的供需变化对于其自身的价格影响力有限。多数情况下，下游成材价格的波动情况对于废钢铁钢厂调价有着更大的影响作用。而当前情况下，成材的价格与其需求密切相关。目前钢材的下游需求约有一半以上是应用于建筑领域。因此，房地产行业的发展情况依旧是讨论钢价离不开的话题。

近三年以来，房地产行业运行承压，新开工面积持续下降，这也导致房地产前、后端的原材料需求承压。根据2024年国家统计局公布的房屋新开工面积增速来看，2024年新开工面积增速回落放缓，但仍处于负值范围内，说明当前房地产行业发展的总体趋势仍然是向下的，增速的边际回暖表明房地产行业正在进入“软着陆”阶段，但新开工面积的下降仍意味着对于建筑类钢材的需求也在回落，从而影响到钢材产品的价格。从已有数据以及当下经济运行背景来看，未来半年房地产行业不会出现趋势性逆转，而仍将延续“软着陆”的运行状态。而国内钢铁行业的需求重心也正慢慢的向制造业调整，制造业用钢的比例在增加。在国内促消费政策的密集发布及落地背景下，诸如汽车、家电等领域的钢材消费，在年内有望获得增长，对未来钢材市场的需求起到一定的拖底作用。而考虑到房地产领域的钢材消费体量较大，对于钢材的需求波动仍起到决定性作用，预计未来半年钢材市场价格难有较大空间的提升，而废钢铁的价格也会因此承压。

钢企利润也会对废钢铁的需求产生影响，今年以来，钢厂利润长期承压，尤其是短流程钢企的利润，持续处于盈亏线以下。进入7月份，钢厂甚至由于利润较低，出现了区域性的减产以及检修增加的情况，这无疑会使得废钢铁的需求承压。而对于长流程钢企来说，铁水对于废钢有替代性，由于其他原材料价格的跌落，铁水成本在年内相较于废钢铁更有优势，这也使得长流程钢企较少提升转炉废钢比，影响废钢铁的需求。未来半年，钢企端成材的去库压力会持续存在，预计其经营利润表现会出现阶段性修复，但难以显著回暖。

综上来看，未来半年钢材的需求重心会向制造业倾斜，使得钢材价格有低位修复的机会。但由于房地产行业发展依旧承压，会使得钢价修复幅度有限。废钢铁的价格也将因此承压，整体价格在窄区间内波动运行。

（卓创资讯 张超）