周二A股市场一波三折。在午市前，一度回稳。但午市后再度下跌，主要股指均呈现出加速下跌的态势。不过，随着银行股为代表的低估值品种的护盘，AI投资主线的强劲聚集人气，尾盘A股主要股指均有所回稳，上证50指数甚至拉出红盘。看来，维稳资金有所加仓，短线A股或将企稳。

AI投资主线有超续航能力

不可否认的是，随着公募基金的一季度持仓信息的渐趋明朗，市场参与者一度推测基金的仓位配置渐趋平衡。一方面是光伏等赛道股的持仓比例稳步下行，另一方面则是TMT为代表的投资主线的持仓比例迅速上行，部分品种已达到了10%这样的历史均值仓位。

但是，在近几个交易日，一季度业绩信息打破了这样的脆弱的配置均衡格局，主要是一部分锂矿为核心业务的相关龙头品种的一季度业绩大幅低于预期。相对应的是，则是万兴科技（300624）为代表的TMT产业链个股的一季度业绩略超预期，如此一低一超的信息就成为机构资金再度加大调仓力度的催化剂。所以，在周二，锂矿股跌幅居前，不少品种的跌幅更是超过10%。相对应的是，一季度业绩略超预期的TMT产业链个股则继续上行，中科曙光（603019）等个股更是再创历史新高（含复权后）。

如此走势就说明了机构资金也认识到当前能够带来产业变局、业绩增长的引擎，最为确定的就是人工智能等科技创新主线。所以，越来越多的资金继续加大TMT为核心的AI投资主线。由此可见，AI投资主线拥有了超强的续航能力，这一方面是来源于业绩的超预期的相关龙头品种的一季度业绩，另一方面则是来源于其他投资主线较为逊色的一季度业绩。

主要股指回落空间并不大

正由于此，分析人士指出，当前A股市场已形成了极致的分裂行情。一方面是AI投资主线的高歌猛进，强者恒强。但另一方面则是前些年的赛道股的一个又一个看似强劲的支撑位被一个又一个的不利信息所击溃。所以，此类个股集中的创业板指等指数仍然有着较强的回落压力。

不过，考虑到这么两个因素，压力虽有，但当前位置下，已不宜再度过于悲观。一是因为创业板指的核心权重股，除了前文提及的光伏、锂矿等新能源产业链个股，还包括生物医药、移动互联网业务（包括游戏，也包括金融）等等。而这些品种的下跌压力不大，游戏等个股还是当前A股最为核心的涨升品种。生物医药类个股的一季度业绩有所分化，但是，整个创新药ETF、生物医药ETF等基金的规模在不断创新，资金净流入的趋势非常清晰。所以，此类个股有一定的买力支撑，从而削弱新能源股回落的压力。

二是因为整个A股在今年以来呈现出相对极致的分裂行情，可以讲，除了AI投资主线外，其他行业回落的趋势均较为明显，深证100指数、创业板指、上证50指数等主要股指均已经接近或已击穿了2022年12月30日的收盘点位，这就说明了此类指数已回到了2022年下半年的低点区域。而当时包括经济因素等在内的环境较当前环境不可同日而语，所以，就大环境来说，此类个股的下跌空间已不大。这可能也是部分资金开始主动回补低估值的银行股的逻辑之一，也是上证50指数在周二逆市飘红的诱因之一。

所以，周二的低估值的银行股的护盘，其实从一个侧面说明了部分机构资金也感受到当前A股的极致的结构化行情已经使得部分品种出现了再度回补的价值。故，短线A股下行空间并不大，只是操作难度有所加大，毕竟当前A股能够形成趋势性机会的仍然是高高在上的AI投资主线，追涨的难度的确很强、很强。