周四A股市场出现了震荡中重心回稳的态势。个股行情虽然涨少跌多，但一方面是热点渐趋多元化，市场风格趋于均衡，从而使得主要股指均出现上扬态势；另一方面则是北上资金为代表的边际增量资金继续加仓，显示出做多A股的资金实力渐趋增强，有望再塑A股的强势格局预期。

机构资金从“一边倒”走向再均衡

回顾2月以来的AI投资主线的演绎过程，可以看出在2月份，主要是一些敏感的交易型资金大力加仓AI产业链个股，其核心标的的特征主要是小市值、高弹性。但在3月份以来，尤其是GPT-4发布以后，基金等机构资金也渐趋认识到AI的战略投资机会，而由于机构资金在前些年低配了TMT等AI核心主线的标的品种。所以，在3月中旬以来，机构资金就大力减持新能源等去年以来一度超配的赛道股，转而加大AI投资主线的投资力度。

这体现在盘面中，就是赛道股接二连三地出现跳水股，但AI投资主线中拥有强大硬逻辑支撑的算力等细分领域的龙头股出现了清晰的扬升趋势，无论是海光信息（688041）为代表的算力芯片还是存储芯片类个股，均是如此。这从一个侧面说明了机构资金正在迅速提升TMT中契合AI投资主线的品种的仓位比重。如此的资金流向就使得AI投资主线一枝独秀，但其他赛道股等机构资金重仓股出现调整，短期内的资金流向呈现出一边倒的态势。

不过，在盘面中，出现了较为积极的信息，那就是AI投资主线中，边缘、跟风类的个股出现了回落走势，但拥有强大硬逻辑的算力、存储等投资主线品种继续高歌猛进。这既说明了机构资金开始掌控了AI投资主线的演绎趋势的引导力量，也说明了短线资金风格配置开始趋向均衡。这也得到了食品饮料股、零售股以及部分赛道股在盘中开始震荡回稳走势的信息的佐证，说明机构资金也开始重新审视赛道股的估值优势。

机构资金有望形成合力做多态势

当然，这也与机构资金头寸的改善有着较大的关联。这一方面是因为本土机构资金，不仅仅得益于当前蓝筹股的分化时间节点已至，现金头寸开始边际改善，而且还在于基金发行规模不再萎缩，呈现出边际改善的趋势。另一方面则是因为北上资金为代表的外资，在当前A股所处的外围环境持续改善的大背景下，他们对A股的信心也有所增强，从而推动着当前机构资金的买力渐趋增强。

这对于当前A股市场的风格再趋均衡有着积极的引导力量，主要是因为机构资金配置不仅仅考虑产业风口，而且还考虑业绩与估值匹配，不像游资热钱更考虑的产业趋势等风格特征。所以，机构资金头寸的改善也使得机构资金的盘面引导能力有所增强，自然改善了A股的风格一度失衡的趋势，也就有了周四A股市场中的两个特征：一是AI投资主线中拥有强硬逻辑且有着一定业绩兑现预期支撑的算力、存储类个股得到机构资金加仓而活跃。二是有着业绩支撑以及产业改善预期支撑的复苏主线渐趋活跃，使得主要股指也就出现了普涨格局。

由是观之，当前A股市场的各路机构资金不仅仅有望形成合力做多的态势，而且随着头寸的积极改善而出现合力增强的态势。如此一来，中短线A股的走势的确值得期待，在方向上，既需要在AI投资主线中寻找那些能够得到机构资金垂青的品种，也要积极跟踪估值匹配的复苏主线的龙头品种。