周三A股市场出现受阻回落的态势。国证2000指数在早盘开盘后一度形成突破的态势。但热门题材股纷纷退潮，尤其是数字经济产业股的跌幅较大，影响了市场跟风热情，股指震荡回落。不过，前期调整充分的医疗耗材股、光伏股等品种有所企稳。

看来，在交易型热钱退潮之后，存量资金意图构筑新的均衡格局。

对新兴题材的看法

在北上资金为代表的外资买盘减弱之后，本土交易型资金挖掘出新的投资主体，包括数字经济产业股，也包括ChatGPT、AIGC等新兴题材股。这可能也是权重股、蓝筹股早在上周就进入短线筑顶，但A股主要股指仍然相对活跃、强势的一个诱因。即在北上资金边际买盘减弱之际，本土交易型资金迅速顶了上来，且以新兴题材股的高弹性激活了盘面，以较低的成交金额维持了股指的高位震荡。

不过，一方面是因为新兴题材股的股价在近期持续上涨，不仅是获利盘增多，而且还使得性价比明显降低。另一方面是因为新兴题材股的基本面的分歧，至少争论开始增多。比如人工智能能否迅速在改变人类的生活方式的同时，迅速找到业绩的兑现模式，甚至还有分析人士认为当前的人工智能的独创性并不是太明显，仍然是延续着现有的技术模式进行了改造、提升而已。

如此的分歧经过快速发散的信息渠道进入到二级市场的热钱决策模式中，进而使得这部分资金，尤其是那些获利盘有了套现、落袋为安的想法。因此，此类个股在周三的盘面中出现了分化态势。其中，数字经济产业股集体退潮，而ChatGPT等新兴题材也开始分化，龙头股的涨停板的抛压大幅增强，看来，这些新兴题材股的冲击力度迅速减弱，进而影响到短线A股盘面的活力，这可能也是周三A股震荡回落的诱因之一。

新均衡格局在显现

不过，在周三A股震荡回落的过程中，市场的下档接盘力量尚可。在热门股退潮之后，参与其间的交易型资金也并不都是迅速马放南山，而是在寻找着新的投资热点。

就如同在周三盘面中，当ChatGPT等新兴题材股分化后，固态电池概念股、光伏产业股、医疗耗材股明显有资金的光顾，说明这部分交易型资金认为短线A股没有系统性风险，仍有较多的参与性机会。所以，他们涌进了具有一定的产业基础支撑且股性较为活跃的固态电池、光伏股等产业链个股中。

这也得到了当前A股市场成交金额变化信息的佐证，一是总的成交金额来看，在北上资金由边际增量转变为边际减量之后，沪深两市的成交金额并没有突然萎缩，仍然保持着8000余亿元的水平，说明本土交易型资金仍然在寻找着新的交易标的，维持着相对均衡的格局。二是从热门股的成交金额来看。在前期北上资金边际增量时，成交金额靠前的个股主要是蓝筹股，在近期则是ChatGPT、数字经济股。但在周三盘面，动力电池股、光伏股等品种开始渐露头角。

综上所述，短线A股市场虽然压力有所增强，但下档接盘力量仍然较为明显，A股有望在当前位置处形成新的均衡格局。在操作中，尽可能地收缩在热门股的交易头寸，适量配置一些产业逻辑更为强硬的赛道股。