欧洲债务危机阴霾未散，而美国金融监管和中国宏观调控又加大了商品期货价格下行的风险，在宏观面的巨大压力之下，商品的基本面已经变得不是那么重要。当然，随着下行趋势的延续，静态看，多数品种已跌无可跌，刨除恐慌性因素而言，这些品种对买入投资者的吸引力大增，其中PVC就是相对较被看好的品种。具体分析，成本端的支撑、电价的上调、行业亏损现状、预期的向好，以及需求旺季的期盼等，都将是PVC走强的支撑，而且一直困扰PVC上涨空间的高位月差问题，在下跌中也已彻底解决，期货主力相对现货价格150元/吨的贴水还是相当有吸引力的。

先看成本端，近期电石价格仍在不断走高，主要还是因为电石产能相对过剩的遗留问题，这使得电石生产在较长时间段处于亏损境地。而在煤炭价格上涨的推动下，电石价格被动型上涨趋势显著，再加上自身的亏损修正需求，中长期看，电石涨价将不可避免，也就是说，PVC成本将不断抬升。

再看电价上调，限制高耗能行业产能是国家的长期策略，这是建设资源节约型社会的体现，从这方面看，电石产业是典型的高耗能产业。而6月1日开始，电石行业的电价水平将上调一个台阶，按照成本法大致折算下来，电石的成本大概要上涨150元/吨，PVC成本则将至少上升200元/吨，所以中长期电石行业的电力成本将不断上调，PVC的成本推动效应显著。

接着看行业亏损的现状，从电石法生产利润角度衡量，目前PVC现货企业处于亏损境地，经营状况较为艰难，上游成本的抬升和下游需求的低迷仍压制着企业的利润空间。生产利润的下滑将影响到PVC的产能利用率，中长期对PVC将是利好。

最后是需求旺季预期的影响，从去年年底至今的新开工面积看，今年7—8月的PVC需求是较为看好的，在买入评级提高的背景下，PVC始终是被推荐值得持有的品种。近期虽说需求没有如期启动，但不可否认，宏观面的下行风险抑制了部分下游需求，后市只要经济稳定，需求依然是会体现出旺季因素的，这点在后市行情中将成为上行驱动力。

PVC期货上市以来有两次较大的买入机会值得关注：一次是2009年9月份，一次是今年1月份，这两次都是在宏观压力下期货主力相对现货出现大幅贴水，期货合约的买入价值体现，推动了一波行情的到来。其实这就体现了一种风险溢价，这是对在危机时刻依然敢坚定买入持有的投资者的一种超额回报，是合理的风险补贴。

从目前PVC价格的表现看，期货主力再次相对现货价格贴水100元/吨以上，这意味着买入机会的再次到来，加上前文分析的一系列支持买入的基本面数据，笔者认为，7200以下的价位都将是买入并持有PVC期货主力合约的大好机会。