市场期待的5月多头行情并未出现，在原油一步步下挫逼近70美圆关口时，国内塑料价格也应声而落，瞬间浇灭了市场中多头热情，空军乘胜追击，在12000重重设防，然后以此为大本营，向多头的重要阵地发起攻击，多头的重要城池11000一线终因势单力薄而失守。尽管后来多头一度组织反击，但收效甚微。这期间国际国内重要的经济事件进一步为塑料的下挫推波助澜。

一. 供需矛盾仍将主导近期市场
 
　　据统计，2010年03月PE总进口86.58万吨，环比增加53.59%，同比上年3月份（67.37万吨）增长28.51%。其中，LDPE进口22.53万吨，HDPE进口36.74万吨，LLDPE进口27.31万吨。2010年3月国内产量在84万吨，累计供应总量170万吨，对于中国市场而言，供需矛盾突出。有关消息显示，3月份进口数字大增是因为东北亚和东南亚套利窗口所致，大量进口料一部分被国内市场消化，一部分直接转口至其他地区销售，随着东北亚/东南亚价差的缩小，套利窗口将被关闭，4月份进口数量有望恢复至2月份水平即不到60万吨。尽管如此，中国4月份国内产量应该不低于85万吨。（国内在检企业只有扬子巴斯夫40万吨高压）总体供应量将处于140万吨以上的高位。2010年4月国内PE产量为92.3万吨，较去年同期（66.12万吨）增加26.18万吨，增幅为39.40%；1-4月累计产量为319.38万吨，较2009年（253.61万吨）增加65.77万吨，增幅为25.93%。与3月份国内PE产量（84.78万吨）相比增加7.52万吨，涨幅为8.87%。
 
　　PE严重供大于求
 
　　自去年8月份以来PE新增产能达到350万吨，月产量也从60万吨左右，直接上升至今年4月份的92.3万吨，上升幅度达到了50%以上，相信随着产能的装置负荷的提升，产能的实际释放，供应量仍将对呈现递增态势，另外3月份进口量巨大达到85万吨，对于市场的冲击明显，由于行情的低迷，进口商无订货兴趣，后期进口量将会有明显的下滑，据部分商家反应，目前华东地区国产及进口总库存量达到50多万吨。面对产能的迅速增加，需求则难以并进，经济危机严重影响出口，另外线性农地膜需求过季，目前下游工厂开率偏低，市场呈现严重的供大于求局面。
 
　　二. 上游市场疲软
 
　　1. 油价直逼70美圆
 
　　5月14日西班牙政府宣布考虑增税以削减财赤，市场担心欧洲主权债危机促使各国严格收紧财政政策将会打压正处于萌芽状态的全球经济复苏，令油价承压，加上美国原油库存升至高位，导致纽约商品交易所(NYMEX)原油期货价格今日大跌，为连续第4个交易日下滑，
 
　　并以连续两周收低终结。
 
　　2. 交投疲软 亚洲乙烯稳定为主

由于大部分下游产品的生产利润倒挂，上周乙烯市场交投气氛平淡。上周五亚洲乙烯收盘维持稳定，CFR东北亚在1293-1295美元/吨，CFR东南亚在1250-1252美元/吨。部分持卖方出货意向在1280美元/吨CFR东南亚，但上周市场无实盘交易报道。
 
　　3.石化难扛 价格下滑
 
　　由于需求低迷，市场资源消化困难，中油各大区纷纷降价，高压挂牌价格普遍在11700-11900元/吨左右，线性在10800-11000元/吨左右，注塑，中空及膜料多在万元以下，中石化华东高压及低压也相继挂牌，由于原油及中油价格的下移，市场报价跟随大幅下挫，但由于追涨杀跌心理十分明显，市场成交稀少。中油及中石化库存压力逐步加大，商家反应石化催着拿货的电话越来越多。因倒挂明显，预计后期石化结算价将偏低。
 
　　4.现货市场持续低迷
 
　　因无利好因素出现，各地市场报价延续疲软下滑，供需矛盾的日益凸显令市场悲观情绪升温，部分贸易商不惜低价抛售，但实际成交仍较为有限。预计短期内市场此种低迷走跌格局仍难彻底打破，不过随着价位走低市场关注度将提高，可以考虑择机少量建多仓。
 
　　三.宏观经济变数增加
 
　　备受关注的月度经济数据5月11日出炉。其中4月份居民消费价格(CPI)同比增长2.8%，超过了2月份2.7%的涨幅，创下了2008年11月以来18个月新高。伴随着CPI、PPI走高，加息预期再度点燃，机构普遍认为在二季度末或在三季度有可能会上调存款准备金率、加息和调整汇率。目前存款准备金率已经逼近历史高位，接下来可能就是加息。
 
　　欧元债务危机的解决布满荆棘。5月10号，欧盟批准了价值7500亿欧元的巨额救助计划。但仔细分析后发现，后市充满坎坷。首先，巨额救助计划足以说明欧洲债务危机的严重性，当然欧盟实在不希望危机继续扩散；其次，救援计划为市场提供更多的流动性，进而加速全球正在酝酿的通胀风险。再次，未来一段时间债务危机国用此援助资金治理方面存在不确定性。美联储主席伯南克5月11日警告说，希腊债务危机可能威胁到美国银行体系，进一步打击了市场情绪。
 
　　四.后市展望
 
　　1.全球二次探底可能性加大
 
　　随着希腊债务危机蔓延，整个欧盟都陷入恐慌之中，5月10日欧盟斥7500亿欧元缓解希腊债务危机影响。不过受欧盟各成员国财政资源动员能力所限，陷入危机的部分欧盟成员国最终能够获得的援助金额仍受市场质疑。近一段时期以来，投机资金仍然大肆做空欧元即为明证。对于中国来说，在世界经济“二次探底”冲击较大的情况下，货币政策要以较为宽松的公开市场操作与提高准备金率为主；汇率政策仍需坚持独立自主渐进政策；外贸政策则要延续出口扶持和退税，以促内需保出口；对宏观经济政策要以推动经济增长为首要目标。
 
　　所以，目前世界经济与国内经济均呈现复杂局势，对于经济是否二次探底的议论声逐步高起，宏观面的不确定性使得大宗商品承受巨大的压力。
 
　　2.财政赤字始终困扰主要经济体
 
　　国际货币基金组织(IMF)14日敦促发达国家采取“紧急措施”解决高财政赤字问题，并警告说，如果该问题得不到有效解决，发达国家经济发展将受到极大拖累。
 
　　国际货币基金组织当天发表的有关各国公共财政的报告预测，发达国家的总体财政赤字占经济总量的比例将由2007年的73%增至2015年的110%。对西方七国来说，这一比例将升至二战以来最高水平。希腊债务危机已显示债务危机的严重性不容忽视，如果发达国家不能采取有效措施降低财政赤字，这些国家的年经济增长率将因此下降0.5个百分点。
 
　　3. PE产能扩张较大，供应压力依旧
 
　　PE新增产能偏大，呈现严重过剩局面，另外原油及国内石化成本面支撑偏弱，商家心态较为悲观，出货困难，预计后市塑料将维持震荡偏若的格局，等待市场回暖。塑料期货价格短期内有望迎来反弹，但依然改变不了目前的弱势格局。
 
　　对于手中有较多库存的商家，可以适当在期货市场做卖出套保，当然要选择合适的时机，毕竟目前市场已经呈现超跌的迹象，现在追空风险加大，建议在连塑反弹至10800——11000附近时可考虑在期货市场的1009合约做卖出套保。当然具体细节还须根据商家的自身风险偏好及经营方式来定。