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PTA期货自4月26日以后出现了一波急速下跌的行情，半个月来跌幅已经超过10%，PTA主力合约1009在今日（5月14日）更是跌破8000重要关口，并创下年内最低点7816元/吨，今日收于7820元/吨，日跌幅达2.98%，市场上“空”气弥漫，PTA期货为何会呈现这样的急速拉低行情，期货中国网采访了大地期货分析师徐丹玉，为投资者解读PTA行情。

期货中国：PTA期货持续了近半个月的下跌行情，今日更是失守8000关口，并创下年内最低点7816，您认为是什么造成PTA期货走出这样一波快速下跌的行情？

大地期货分析师徐丹玉：PTA期货这轮的大跌是内外两个因素共同造成的结果。

从外部经济来看，最主要的还是由于欧元区债务问题的影响导致原油大跌，直接从成本上拖累了作为原油产品——PTA的大跌。从美国高企的原油库存来看，特别是弥漫在欧洲上空债务危机的不确定性，预计原油这轮的下跌还将持续一段时间。

从国内PTA的产业链来分析，PTA上游原料PX、MX包括石脑油在内的价格自新年以来一直处于小幅走弱格局。本轮原油大跌并没有改变PTA上游原料继续走弱格局，预计后市原料价格偏弱的状态还将持续。其二，作为生产聚酯的原料——PTA与乙二醇目前的走势与PTA上游原料状态比较一致，原油的暴跌加速了PTA与乙二醇价格的下跌。PTA衔接整个产业链的特性使得PTA自身对整个产业链的变动趋势极为敏感。其三，PTA下游产品涤纶丝的价格走势坚挺，涤纶丝利润仍处暴利当中，其原因之一就是当下正是纺织品与饮料包装瓶的消费旺季，但消费旺季的预期与题材已成过去，在新的题材没有出现之前，这样的状况为上游原料价格的回调提供了很大的空间。

内外交加的因素造成了此轮PTA期货的快速下跌，这样的走势在我们的预料当中，但这样大的跌幅则出乎我们的预料。

期货中国：PTA期货从4月以来一直萎靡不振，不断走低，您认为这波行情会持续多久，在这样的行情下投资者该如何操作？

大地期货分析师徐丹玉：我们预计这波行情还会持续一段时间，如果外围经济特别是欧洲的债务问题有实质性的改善，那么PTA的行情将会维持震荡偏弱的走势，如果仍存在诸多的不确定，其将直接影响国内纺织品的出口，那么这波行情或许还将持续更久，甚至还将持续一个季度直至下一个PTA的消费旺季。基于整个氛围，我们建议多单需要注意控制风险，灵活操作；空单遇较大行情则可适量减仓，待回调之后再逢高抛，注意控制节奏，让利润跑起来。

受访者：大地期货徐丹玉

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2010年5月14日