一方面受国际食糖产量预期增加等利空影响，另一方面则受国内食品等商品材料价格上涨及对即将到来的夏季消费旺季预期炒作影响，郑糖经过前期超跌后陷入多空拉锯战中。近期围绕4880——4680元/吨之间横盘震荡整理，陷入多空拉锯战中。
 
　　一、国际食糖本年度仍显偏紧
 
　　国际食糖未来年度产量的预期不断上调。据了解于4月1日正式开始的2010/11 榨季中南部主产区的压榨量将达到5.959亿吨。印度2009/10年度糖产量预期将达到1800-1810万吨。全球两大食糖生产国都上调了产量预计，整个国际食糖下榨季供求偏松格局基本浮出水面。国际糖业组织ISO称，因糖价高企激励农户种植，全球2010/11年度的糖产量将超过消费量，认为全球2010/11年糖过剩量介于50-100万吨，这反映出全球糖供应出现短缺后产量开始回升。市场对未来年度食糖产量大幅回升的预期非常明显，国际糖价因此从年初暴跌至目前（5月中上旬），跌幅达54%左右。

但本年度的食糖供给仍存一定缺口，对目前过低的糖价将形成重要支撑。国际糖业组织（ISO）近期表示，由于印度食糖产远超预期抵消了包括中国、泰国在内的亚洲国家的食糖减产，估计本制糖年，即09-10制糖年全球食糖市场的供给不足量将从今年2月份预期的940万吨缩减至850万吨。
 
　　巴西的食糖产量较09-10制糖年将增加500万吨，至3,800万吨，根据印度农业部的预测，09-10制糖年印度的食糖产量也将增至2,200-2,300万吨的水平，业界则认为，不排除糖产量上升到2,600万吨的可能性。不过，尽管本制糖年全球食糖市场的食糖供给不足量远低于08-09制糖年的1,170万吨，但仍处于供给不足状态。
 
　　二、国内食糖供求情况
 
　　1、甘蔗种植面积或大增，未来食糖产量恢复性增长
 
　　从4月26日的云南糖会上了解到，全国甘蔗主产区广西和云南两省以及甜菜主产省黑龙江等地的糖料播种面积都将出现一定程度的增长，这为来年食糖产量的增产埋下伏笔。
 
　　广西方面：预计今年甘蔗播种面积将接近1600万亩。截止4月中旬，广西全区已种植糖料蔗1408.8万亩，同比增加103.6万亩，其中新植蔗511.8万亩，同比增加84.8万亩。
 
　　云南方面：2009/10榨季食糖价格较好，蔗农种植甘蔗意向有所恢复。预计全省甘蔗种植面积450.6万亩，其中新植甘蔗达116.5万亩，宿根甘蔗面积334.1万亩，与2009年的456万亩相比，减幅不大。
 
　　黑龙江省：受国内糖价高企带动，2010年新疆计划甜菜播种面积有望达到150万亩，较2009年92万亩播种面积大幅增长63%；甜菜糖产量有望从09/10榨季的38.44万吨增至65万吨，增幅69.09%，如果糖价继续在高位运行，甜菜糖产量甚至会超过65万吨。
 
　　其他一些省份预计也将出现糖料播种面积增加的倾向。按照目前所了解到的数据来推算，明年食糖产量可能将出现10%——15%的增加，即产量预计为1230万吨左右。如此，糖价（南宁现货价格）的就应该在3800——4600元/吨之间运行。
 
　　2、国内食糖消费呈稳步增长态势
 
　　近日国家统计局发布了2010年3月份国内规模以上工业企业大类行业的增加值增长速度数据，其中制糖业、食品制造业以及饮料制造业的数据如下。
 
　　食品制造业：2010年3月份我国食品制造业较去年3月份同比增长16.7%，1-3月份累计同比增长16.6%。
 
　　饮料制造业：2010年3月份我国饮料制造业较去年同期增长16.1%，1-3月份累计同比增长15.4%。其中软饮料3月份生产737.7万吨，1-3月累计生产1953.8万吨，较去年1-3月同比增长18.4%。
 
　　食品饮料行业营业利润环比增长高达82.83％。合计实现营业利润为74.86亿元，其中，营业利润环比实现增长的公司有21家，从营业利润环比增长来看，有7家公司的今年一季度营业利润环比增长1倍左右。
 
　　按照当前的趋势来看，全国食糖消费量已稳步增加到1400万吨以上，并呈年稳步增加态势。2010年我国食糖消费量有望达到1450万吨左右水平。而供应方面，除了1067万吨左右的产糖量外，加上期初库存、进口量以及国家储备等，国内食糖供应量与消费量大致相当，并表现为略微偏紧（09/10年度）。这也对国内糖价形成一定支撑。
 
　　三、技术分析——中长线弱势VS短期超跌反弹
 
　　国际糖价从近30美分/磅跌至13美分/磅左右，跌幅高达50%以上；而郑糖1009合约期价从近6000元/吨跌至4860元/吨，跌幅近20%。技术上，目前两者均存在技术性超跌反弹要求。

技术上，中长线的国际糖价与郑糖期价都明显出现由多头转空头的信号，而短线由于超跌而表现出可能出现反弹的迹象，但短期应注意4880一带对郑糖1101合约形成的压力。60日等均线则构成较大级别的压制。
 
　　总结：
 
　　4月份广西、云南等地均出现一定程度的降雨，缓解了当前的旱情，也为甘蔗的补种扩种带来机会，这可能将扩大本年度的甘蔗播种面积，也为来年的食糖产量增长埋下伏笔。
 
　　目前市场开始对即将到来的夏季消费旺季进行预期炒作，郑糖期价也将在超跌后形成短期反弹行情。操作上，投资者宜短线少量做多，中线等待逢高沽空。