在4月末国内进口美玉米消息的刺激下，国际玉米价格已经止住跌势，开始反弹，初步形成底部形态。这一走势能否持续，市场更为关注中国的进口情况。

中国作为玉米的生产和消费大国，多年以来一直保持着玉米自给自足的产销结构，但是去年的减产导致连续5年的供应宽松结构发生改变，目前市场供应紧张。国际市场创纪录的高产压力使得国际玉米价格持续走弱，出现了国内外市场玉米价格倒挂现象，因此，时隔12年后中国再次大量进口玉米。但是出于保护国内非转基因玉米，国家对玉米进口一直采取严格的配额制度，并且转基因玉米是严格禁止进口的，因此进口玉米数量被严格控制。此外，中国进口将拉升美玉米价格，进口玉米成本也随之上涨。5月7日进口玉米完税价格为1995元/吨，除去质量差异，进口价格已经略高于国产玉米价格，我国继续大量进口玉米的可能性减弱。

前期国际金融市场大幅回落，大连玉米市场仍然保持较强走势，特别是远月合约突破了前期高点。玉米远月合约的走强受惠于产区天气难以适时耕作，在南方长期干旱的同时，北方今年低温多雨天气长期持续，导致东北玉米主产区难以耕作。虽然目前吉林地区玉米播种工作已接近尾声，但是与常年相比却已推迟一周以上。辽宁地区的播种更是推后，据了解，目前沈阳仍有部分地区没有完成耕种。玉米播种期延后，生长期也将推迟，早霜威胁加剧，将对远月的新作玉米形成支撑。现货市场中，玉米价格坚挺，因主产区阴雨连绵，收购价格有小幅上升，但是收购量仍不尽人意。

下游需求好转是对玉米中长期走势的有力支撑。在猪肉价格连续走弱3个月后，4月初，为了保护养殖户利益，生猪收储政策出台，近期猪肉价格已经开始止跌企稳。农业部4月28日发布的全国470个农村集贸市场仔猪平均价格为14.87元/千克，在连续下跌16周后，价格已经止跌回升两周，回升幅度为1.3%。此外，据商务部数据显示，至2010年5月2日当周，全国规模以上生猪定点屠宰企业白条肉平均出厂价格为13.58元/千克，周环比回升0.59%。养殖业出现回暖契机将提振饲料原料价格。玉米下游需求的另一大领域是深加工领域，年初国内玉米深加工企业利润丰厚，随着玉米收购价格逐步上调，农民手中余粮不多，惜售心理浓厚，很可能会导致后期深加工企业无粮可收。因此，近期深加工企业不惜提高收购价格增加库存，使得部分地区玉米价格继续小幅上涨。据了解，东北地区玉米收购价格继续上扬，吉林省已有深加工企业将玉米收购价格提至1800元/吨，普遍收购价在1750—1780元/吨之间。

当然，在全球金融市场面临较大系统风险的同时，玉米期货的金融属性也难以改变，有随周边市场回落的可能。但是笔者认为，目前国际经济环境已经有所恢复，恐慌性因素导致市场暴跌的时间不会太久，玉米的供需格局将支持价格中长期上行。随着农户手中余粮减少，未来玉米价格还将持续上行，国储销售虽存在一定压力，但是，从目前的销售量和销售价格来看，程度有限。同时，进口玉米对国内玉米价格难以造成较大压力。预计玉米后期将有突破性涨势。