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今日（5月10日）国内期货市场农产品价格全线飘红，郑糖、玉米、豆粕等商品涨幅超过1%。金属期货今日亦走势较好，午后在沪铜大幅走高的带领下全线上扬，沪铜主力1008合约在10日以56,020元/吨开盘，收至56680元/吨，日涨幅3.02%。在5月7日沪铜1008合约跌至最低54430元/吨，今日上涨幅度超过3%，是什么原因促使沪铜止跌回升，后市行情又该如何演绎？带着疑问期货中国网采访了永安期货分析师朱世伟，为投资者解读目前沪铜的走势。

以下是采访内容：

期货中国：沪铜上周一直保持震荡下行的走势，今日却止跌回升，涨幅超过3%，您认为是什么原因促使沪铜的上涨？

永安期货朱世伟：从供需关系来看，交易所库存持续削减、上周上海铜库存大幅减少8301吨、LME的注销仓单高企以及国内现货走强等利好因素都显示铜的消费正在恢复，这利多铜市。最新消息显示，中国4月未锻造铜和铜材进口436,345吨，略低于上月456,240吨的高位，显示国内铜消费依然强劲。

从宏观消息来看，欧盟各国财长10日凌晨达成一项总额7500亿欧元的救助机制，以帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止希腊债务危机蔓延。正是基于欧洲债务危机（以希腊为首）的忧虑，才使得投资者担心经济二次见底，从而引发这轮大幅跌势。如今该救助机制对挽救欧洲主权信用危机起到了很重要的作用。

期货中国：沪铜的止跌回升是否意味着沪铜结束了这波跌势，您是怎么分析的，对投资者来说又该如何操作？

永安期货朱世伟：我们认为此轮下跌并未结束。原因有几点：

首先，供大于求的局面仍未改善。4月30日ICSG的最新报告称，2010年全球精铜将过剩58万吨。从交易所库存来看，全球共约77万吨的库存不容小视。中国在消化去年100多万吨的剩余社会库存时，欧美的铜消费回暖非常缓慢，2~4月期间，LME减少的库存大多增加在上海库存。同时，铜消费旺季即将结束，季节性下调也是重要因素之一。

其次，宏观疲软局势短期内难以改变。欧洲债务问题由来已久，也将长时间纠缠下去。欧元区各国财政赤字占GDP比大多超3%红线。虽然达成了7500亿欧元的救助机制提振市场信心，但实施细则以及后续效果还待观察，有效的财政赤字削减措施才是最关键的。美元指数仍处于上行通道之中，相较而言，为防止通胀，中国收紧货币流动性的步伐缓慢但坚定，金融属性很强的铜首当其冲。

此外，从技术上看，下跌形态以及完全成型，MA均线组合成空头排列。上周铜价跌势如虹，技术性反弹需求明显。56000点是前期成交密集区，具有较强的技术意义，主力cu1008料围绕该点位整理一段时间，为再度下跌积蓄能力。

操作上，建议逢反弹沽空，控制资金占有量在40%内。

受访者：永安期货分析师朱世伟

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2010年5月10日