前期讲了一些疫情下的看法，豆粕之前的观点已经讲的比较清楚了，豆粕之所以较强因为油粕比反转和不断创历史新低的库存给予的支撑，而豆油则是在库存累计下不断下跌，开市半个月把去年几个月的涨幅给跌没了，今天简单讲一下个人的看法。

豆油之所以跌这么厉害，需求下降是主因，有人形象做了一个比喻，18年豆粕大跌是因为猪瘟，今年豆油大跌是因为人得了瘟疫了。目前疫情导致开工率降低，学校延迟开学，餐饮业基本停滞，需求端进入寒冬，到底需求有多差，我这里不再多说，相信在家憋着的大家比我更清楚，需求端断了，可开工还在继续，接下来的两周，周压榨产量会继续提高，这样供给增加需求减少，造就了库存短期内急剧增加，上周国内豆油库存增加13万吨至102万吨，重回百万水平以上，预计接下来两周依旧会继续增库。接下来两周需求预计起色不大，而供给端压榨会增加，而增库比上周只会多不会少，那么在三月初豆油的库存很可能再回130万吨大关，而届时需求是否好转还是未知数。

那么豆油到底会跌到哪里？这是个疑问，当然，目前市场有各种猜测，但是所有的猜测都是建立在疫情缓解或者得到控制的一个基础上，比如，如果三月份疫情缓解，豆油的累库仅仅是短期的一个效应，即使库存达到130万吨，经过需求端的大量补库后，也会去库较快，豆油价格会大跌后开始反弹做修复。而四月或者四月后疫情缓解已经不是简单的累库了，可能会把豆油库存打到一个历史高点，而对于05合约明显没有过多的去库时间，那么05就大涨无望了，这就要求，如果您想抄底，选择远月的更好，一旦疫情延迟，05就指望不上了。

今天早上看到一个好消息，湖北外的新增病历为79例，首次降到了两位数，而钟南山院士也讲二月下半月将是疫情的高峰，疫情三月可能得到控制，部分高中已经准备3月份开学（毕竟有高考压力），而大学大部分还是延迟至4月份开学，而补课则在暑假进行，可见即使疫情缓解，三月份的需求一下子也上不来，四月份能够修复已经算最大的期盼。

说到这里05合约的风险已经显而易见了，而09是不是有希望？当然，目前全球油脂需求来看，除了中国受到疫情影响，其他国家的需求依然向好，国内的需求依然在，只是短期被限制，而彻底开工后，社会需求有可能恢复到比年前更好的水准上，加上学校等补课，都会延长需求强度的周期。

短期来说，05豆油有进一步走弱的可能，而眼光放长远，可以考虑09的抄底，但是时间不宜过早，毕竟所有的推算都是建立在一个假设上面，非典到6月份才得到控制，我们不能凭着一个假设把身家压上去，对豆油来说，只能说稍安勿躁。