报告品种：生猪

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调研时间：2026年8月17日

调研覆盖：柳州生猪养殖与期货市场交流座谈会、武宣实地养殖场走访座谈

受访对象：柳州市牲猪协会、广西本地大型养殖企业、新建猪场投资人、行业秘书长、院校老师、武宣本地4家代表性养殖大户。

调研前瞻

广西为国内重要生猪调出大省，生猪出栏规模处于全国前列，能繁母猪存栏大致在220-240万头区间，位列全国前六，全区生猪规模场出栏占比约四分之三，大量猪源外调供给华南销区，对南方猪肉供给格局具备关键影响；市场有新闻报道本轮台风洪涝灾害对当地造成约20万头能繁母猪的负面影响，行业反馈基本属实。

一、核心结论

1、供给具备较强韧性。头部企业通过账面调整完成政策产能压降，实际能繁降幅或不及预期，去产主要发生在中小养殖企业。另一方面，繁育效率、出栏体重提升对冲部分非瘟、水灾造成的母猪被动损耗，行业仍有产能韧性。此前天灾对生猪产能确实存在一定负面影响，但是比例稀释到全国来看占比有限。

2、区域养殖分化明显。武宣地区以代养模式为主，收益稳定但缺少行情弹性；自养户可压栏博弈行情，但独自承担价格风险；该地区行业降本空间有限，猪价波动对利润影响远大于内部生产优化空间。

3、套保仅部分头部企业参与，整体参与比例不足四分之一，中小主体开展联合套保存在资金托管机制缺失等现实障碍；远月升水格局下，产业端套保抛压需要重点关注。

4、后续关注点：洪涝、非瘟主要冲击中小散户；广西生猪大量外销，价格受省外联动影响；需持续跟踪大体重压栏、疫病及冻品进口对行情的压制。

二、调研企业及区域画像

（一）广西养殖主体概况

广西本土核心养殖主体分为民企、国资两大阵营，A、B为民企代表，C企业为国资平台。A、B企业均设立专职金融团队开展期货业务，A企业本年度期货实现十数亿元盈利，B企业实行分公司独立操盘模式。企业普遍布局全产业链，配套饲料、屠宰、深加工业务，养殖板块亏损可由其他板块利润弥补，例如某企业单日屠宰可达5000头，鲜肉深加工有效提升产品附加值。

目前，行业新增猪场均为标准化大型项目，老旧小场受粪污处理环保投入门槛约束加速出清。广西异位发酵床零排放模式得到普及，环保监管执行严格，因水系关联广东，偷排管控力度高于北方部分省份。国资平台代养项目门槛达到6000头起步，贵港地区主流代养规模约2000头。网传广西拟暂停新建母猪场审批，政策尚未正式落地。

此外，根据柳州牲猪行业协会座谈会罗会长介绍，2026年上半年柳州官方统计生猪出栏128.50万头，能繁母猪存栏10万头左右，养殖集中在柳城、鹿寨、融安、柳江。当地规模场出栏占本地60%，中型代养户占比较少；本地自繁自养综合成本普遍在5.66.4元/斤，上半年猪粮比价长期低于5:1重度亏损预警线，中小养殖户现金流压力突出，出现一定主动淘汰低效母猪现象。

（二）武宣区域养殖现状

武宣当地以育肥业务为主，调研4家大户合计年出栏十几万头，大多没有自有母猪产能。当地80%-90%采用代养模式，由企业提供猪苗、饲料、兽药，养殖户提供猪舍，承担人工、水电、污水处理，代养费230-270元/头（同比有20-40元/头的下滑），考核不达标扣减费用，合约约束5-6个月必须出栏，部分代养户有转自养的想法。

自养模式下养殖户自主采购全部生产物资，出栏时间不受合约限制，可以压栏养大体重生猪博弈行情，调研样本中有自养户持有5000头300斤以上大体重生猪，最大可养至350-370斤择机销售。260斤以内出栏，料肉比2.5-2.6，饲料折算成本3.9-4元/斤，代养户不含折旧的运营成本约90元/头，行业中上水平完全成本约5.7元/斤，猪苗品质差异会造成显著成本分化。

（三）灾情与疫病影响

台风洪涝灾害下贵港散户、小型代养户损失严重，出现生猪溺亡，D、E等规模企业生物安全体系完善损失很小。

市场前期担忧灾害引发疫病、集中抛售，并未出现大规模抛售，风险主要集中在小散户。本月非洲猪瘟阳性检出率走高，阳性生猪无害化屠宰流入市场，整体猪肉供给没有明显收缩。大型企业消杀管控规范，疫情对防疫条件薄弱中小散户影响相对较大，但肉会在疫病致死前屠宰流入市场，所以流通领域的肉量仍旧较为宽裕。

（四）8月15日环保法规落地的影响

8月15日环保相关法规正式落地，从一线调研反馈来看，对广西本地大型猪场实际冲击有限。广西较早推广异位发酵床粪污零排放处理模式，柳州等地前期已组织开展粪污无害化处理相关培训，叠加区域水系连通广东，日常环保监管执行标准本就相对严格，规模猪场大多已经完成粪污设施配套，因此新规并未带来大规模的规模场产能出清。压力更多集中在硬件简陋、资金有限的中小散户，这类主体将进一步加速退出。

整体来看，新规更多是强化现有监管要求，不会造成区域内存量规模产能的集中退出。

三、交易逻辑推演

基于本次广西实地调研情况，笔者提炼了几点逻辑供交易参考：

1、区域产能存在明显“结构性损耗”，灾害、疫病冲击更多落在中小散户，规模企业凭借繁育效率对冲母猪损失，政策调控多体现为账面产能调整，实际出栏同步收缩幅度预期或有限。只要规模场生产维持稳定，行业实质性产能去化进程或将偏慢，需要客观看待灾害事件带来的供给收缩预期。

2、需区分事件预期与实际兑现结果，台风洪涝带来的能繁受损、环保法规带来的产能出清均存在预期差，不宜直接根据新闻事件做线性推演，需要跟踪后续能繁实际损耗落地、中小场出清进度等现实指标，警惕事件驱动带来的盘面短期情绪扰动与基本面实际情况出现偏离。

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