一、调研背景及对象

今年以来，乙二醇供应增量明显，同时下游需求不及以往，造成了乙二醇价格弱势，为推动市场参与者更好地了解今年乙二醇、聚烯烃及其下游市场的情况，大连商品交易所于11月24日-11月28日组织了华东地区化工品秋季调研活动。本次调研企业主要为大型炼化企业、下游生产，其中，生产企业包括大型国有化工企业、大型民营制烯烃企业、民营BOPP生产企业以及国有化销企业。

二、调研情况介绍

某大型炼化企业A

公司基本情况：该公司现有2300万吨/年的原油加工能力，200万吨/年芳烃生产能力及100万吨乙烯生产能力，其中，乙烯下游配套65万吨环氧乙烷/乙二醇生产装置、45万吨聚乙烯生产装置及30万吨聚丙烯生产装置。

生产情况：自乙烯装置投产以来，年乙烯生产量多在110万吨以上水平，累积生产乙烯已超1000万吨；公司当前在建1500万吨/年炼油及120万吨/年乙烯生产装置，上述装置扩建成功后，公司规划未来在建设一套150万吨/年的乙烯生产装置。

装置检修：公司炼油装置检修约4年一次，由于炼油有两个系列，可以进行轮换；而乙烯装置方面，当前是每4年实行一次大修。

乙二醇销售和生产调节：公司化工产品统一销售，公司乙二醇产品销售多集中在绍兴地区；此外，就当前乙二醇与环氧乙烷的效益差别，与会公司领导提到，今年环氧乙烷效益确实要比乙二醇要好，主要的原因还在于聚羧酸减水剂市场需求的提升，而这与国内市场保增长基建发力下水泥市场的回暖有很大的关系，明年预计这种状况还是会延续；而针对这一问题，就乙二醇与环氧乙烷之间产品生产的调节做更深入的沟通，沟通过程中，来自公司的领导表示，环氧乙烷作为生产过程的中间品，在于乙二醇之间产量调节的幅度每家企业都有差别。

聚丙烯成本：在沟通中，来自实业的研究员提到，聚丙烯聚合成本是否需要修正的问题，公司领导解释到，由于添加剂、催化剂以及人工成本都在不同程度的上升，当前实际的聚合成本要高于800元/吨的参考值水平。

某大型炼化企业B

企业基本情况：该公司具有1600万吨/年综合加工原油能力。下游化工乙烯70万吨/年、HDPE一套25万吨/年、LDPE两套共计20万吨/年、PP三套共计45万吨/年、PX两套85万吨/年、PTA一套40万吨/年、EO/MEG两套（1号1990年投产，后改技MEG扩至30，EO20；2号2007年投产MEG38，EO10）、聚酯两套共计61万吨/年。

装置情况：EG装置转产EO，会考虑经济效益，EO成本高，相对产业链短，但是物流麻烦。EG生产成本低，但是处理能耗比EO高。EG装置中最多能转产90-95%的EO，还有剩余产生的非聚酯级EG。EG今年价格下行，相对转产EO较多，EO销量创历史记录。在乙烯820美元的情况下，MEG成本4100-4200；EO客户就在附近，直接通过管道输送，2号装置技改前须完成运输管道的扩建。

原料情况：该企业因乙烯不够用，外采乙烯，乙烯CFR东北亚市场价格。

成本方面：乙烯制MEG成本：乙烯820美元/吨CFR 对应4100-4200的人民币（含税出库价格）。

切片利润：聚酯切片年产能为61万吨。今年的每吨利润不高，现金流利润在每吨400元左右。

某大型民营聚烯烃工厂

公司基本情况：公司建有180万吨/年甲醇制烯烃装置、60万吨/年烯烃分离装置（含9万吨/年OCU装置）、50万吨/年乙二醇装置、40万吨/年聚丙烯装置等4套主要生产装置；此外，公司常州项目当前也在布置和推进过程之中。

原料采购：公司年消耗甲醇量约200万吨，为保证生产的稳定，甲醇采购中合约货是必不可少的；公司当前甲醇采购既有国内市场的（约占40%），也有国外供应的（约占60%），其中，国内以内蒙为主，国外市场既有来自中东的，也有来自南美、新西兰及俄罗斯的；甲醇定价方面，参考一个相对公允的价格，当前主要以港口价格为基准，加一定的升贴水。

原料替代问题：由于之前乙烯、丙烯价格比较低，甲醇生产的乙烯、丙烯成本居高不下，就公司是否会考虑采购乙烯、丙烯代替甲醇生产乙烯、丙烯的情况，公司相关负责人解释道，公司可以采购一部分乙烯、丙烯，作为调节利润的手段。

乙二醇生产情况：公司乙二醇装置当前运行正常，年内多数时间运行平稳，公司乙二醇产品主要以合约形式销售，合约量根据公司生产计划设置，就公司陆续从市场采购乙二醇的行为，公司相关负责人表示，主要考虑的是合约的补充，实际上，只有装置消缺的过程中，公司合约供应才会出现一定的短缺，正常情况下，会由1000吨或2000吨的外采量。

乙二醇销售和生产调节：公司乙二醇产品上形成了比较固定的客户群体；另外，就当前乙二醇与环氧乙烷的效益差别，与会公司领导提到，今年环氧乙烷效益确实要比乙二醇要好，主要的原因还在于聚羧酸减水剂市场需求的提升，在宁波化工园区海螺水泥该市场主要的需求增量；此外，就乙二醇与环氧乙烷之间产品生产的调节做更深入的沟通，公司领导表示，三江环氧乙烷与乙二醇之间产品的调节能力比较强，而公司受制于环氧乙烷生产的能力，实际只能做部分调整。

装置检修及催化剂替换：公司一般3年一次大检，预计2021年上半年进行一次大检修；催化剂替换方面，公司当前使用壳牌的催化剂，催化剂使用寿命约3~4年，期间会依据催化剂的使用效果来择机实施催化剂的替换。

聚丙烯销售：公司2018年实行“挂牌结算”定价体系，公司产品主要销往台州、温州、绍兴等地；华南市场相对比较少，公司领导认为，未来区域之间的流动性会越来越少；销售主体方面，直销主要集中在BOPP膜工厂，约占20~30%。

聚丙烯产品规划：公司目前主要生产拉丝和少量低融资共聚产品，当前是否生产低融共聚产品主要取决于市场行情以及产品之间的相对价格优势。

某大型化工生产企业A

企业基本情况：该公司成立于2011年4月，注册资本金13.7亿元人民币。一期项目主要建设项目有：60万吨/年丙烷脱氢装置、60万吨/年异辛烷装置、100万吨/年气分装置、4万吨/年甲乙酮装置、3万吨/年硫酸再生装置、5万吨级化工专用码头、37.3万立方罐容及公用工程和辅助生产设施等。所有生产装置都采用国内外先进的工艺技术，具有低能耗、高环保、高效益、高稳定性、高质量等优势。

2019年7月1日确定二期项目，包括两套120万吨的丙烷脱氢，120万吨的聚丙烯。聚丙烯容量是比较大，年采购量大概八十万吨，包括自用。

丙烯端成本及效益：丙烷成本占约70% 、煤（转蒸汽）等其它能耗占约30%、 丙烯制成约成本2000元/吨，单耗1.13装置检修：3年一个检修周期，主要依据装置实际运行情况。检修成本主要取决于：使用状态，开工时间长短，部件磨损处理：一次检修保养，二次检修更换。

原料采购情况：公司领导表示，丙烷脱氢每月进口量在7万吨左右，一般分为上中下旬，每次半船量采购，共计一船半丙烷。主要通过加拿大贸易商采购中东进口丙烷，以沙特、阿联酋、科威特的货源为主，到岸价美金结算。受汇率影响较大，近期外汇保值不太成功，锁汇有少量亏损。

下游销售情况：公司领导表示，除2015年天津大爆炸事件影响外，其余各年产量销售情况都很好，虽然产量一直在增加，但依然能够实现产销平衡，目前的丙烯产品散卖的很少，产业布局为主，主要供给周边企业，产销平横。销售区域主要以浙江为主，福建、江苏少量。参考中石化石化50%+自企业情况50%基础上修正，合同以长协为主。未来设备投产中，有120万吨自用，60万吨外销。

某大型国有化工企业B

企业基本情况：该企业拥有设计能力为109万吨/年乙烯裂解、65万吨/年苯乙烯、60万吨/年芳烃抽提、52万吨/年丙烯腈、18万吨/年丁二烯抽提、60万吨/年聚乙烯、30万吨/年聚苯乙烯、25万吨/年聚丙烯等大型化工装置。

装置检修：检修周期长于其他公司，一般大检修周期4-5年。2009年第一次大检修，2014年第二次大检修，2018年第三次大检修，下一次大检修预计2022-2023年。

公司优势：贴近市场；多物料管道运输，有丰富的物流形式，节省了物流成本；体现了化工区一体化设计的理念。

采购情况：石脑油原料全部外采，50%船运，50%管道。每年外购石脑油400万吨左右，外采丙烯20万吨左右。由于石脑油成本高，在夏季会考虑用液化气来代替部分石脑油来生产。

扩能计划：2022年PP扩能30万吨，目前立项中。

公司策略：在供应全面过剩的格局下，采取差异化竞争策略。1、建立专业的品牌形象。2价值挖掘，价值提升。3、商务效率想市场端前置。

公司客户服务：开发供应链金融项目为客户解决资金问题。开发期权等交易模式策略供客户使用，解决供需双方对未来交付货物定价的矛盾。

销售模式：通过供应链整合，降低成本，锁定需求。

某大型化工国有企业C

企业基本情况：该公司成立于 1995 年 9 月，公司先后从加拿大和德国引进了先进的FFS重包装膜加工设备，并拥有国内先进的母料和复合添加剂生产线。FFS重包装薄膜年产能力大于 1.2 万吨，母料和复合添加剂年加工能力约 8000 吨。

原料方面：原材料50%进口，包括茂金属、双峰LDPE等。

生产情况：目前今年包装袋的总销售量在7000多吨。由于近期国内多套PE/PP装置的开车，需求量也有所上升。因农膜国内竞争激烈，公司于2008-2009年停运农膜改建成众包。

某大型化工国有企业D

企业基本情况：公司设计年产10万吨全密度聚乙烯，低压装置12万吨。采用美国CPChem的环管淤浆法技术，公司主要有中空吹塑、挤出管材、薄膜和通信电缆绝缘料四大系列产品。因公司单体需要外采，前几年因乙烯价格偏高，生产利润较低，经常停车。去年产量9万吨，今年产量能达到12万吨，逐渐收回前几年丢失的客户。

销售模式：目前公司产品自营为主，其中直销和分销比例为65%直销和35%的分销。采供销一体化。目前考虑多开发直供客户，在积极拓展直销渠道。

销售区域：销售半径主要在华东地区。在河南、安徽、山东地区也有销售。

结算方式：挂牌制度，周度结算。

生产效益：因为今年原材料价格下行，管道材料利润好。

公司优势：产品质量稳定、性价比高。公司目前也在积极开发新产品，错峰竞争。不断开发新材料，走高附加值路线。

某大型化工销售企业

企业基本情况：该公司2018年化工产品经营总量2884万吨，2019年截至到10月份总量达到3050万吨，2018年的经营规模量达到2884万吨，占整个化工销售总量的37.4%，2019年为了提升市场占有率，扩大经营总量，截至到11月份，已生产3050万吨，占到 42.4%，今年目标3400万吨左右。

业务模式：一个是买断销售模式，合作工厂有8个。另一个是代理模式，合作工厂有4个。

装置情况：主要的4家工厂，5套装置。

供应情况：计划销售量350~370万吨左右。自有的产量，来自4家工厂，自有产量也能达到120万吨/年。

EO特点：高危，无库存，有危险溢价。产品特点活跃，易燃易爆，可用作表面活性剂，减水剂，基建方面，洗漱用品和消毒杀菌。现在考虑到EO和EG 的巨大价差，尽量多转EO。

PP：现在出口解决聚烯烃问题。2018年出口5万吨聚烯烃。2019年国内树脂已经完成8万吨出口量，明年计划加大出口力度。

PP出口待解决问题：（1）出口退税率低，现在出口退税只有10%，还有3%不能退。（2）政策层面，补贴不明确。

PE：今年PE进口量明显增加，但社会库存少于去年。原因：5G对PE 的需求增加，快递，外卖增量，科技兴农。

某民营聚酯薄膜工厂

公司基本情况：该公司是BOPP/BOPET 薄膜等产品专业生产加工的公司，拥有完整、科学的质量管理体系。公司2002年进入薄膜市场，拥有4条BOPET生产线，产能12万吨/年。公司拥有4条BOPP生产线，目前正常运行两条线，来自德国，产量在3.5-4万吨左右；目前有两条生产线在安装中，一条是老三菱，一条是奥地利的。未来新设备投产会到7-8万吨，薄膜主要12-18um厚度，15um为市场常规品，销量较大。

装置检修：无固定大修，平时根据市场情况和设备情况检修。最长检修半个月的时间，短期检修几天就结束，平均每年要检修一次，无法降负运行。

常备库存：成品库存100-200吨，原料端2天左右的库存。节前会备20天原料库存，为年后回来做准备，行业特征。

原料采购模式：BOPET原料从贸易商那边直接拿货，报价按照基差方式，根据期货的价格来定，期货通过贸易商点价，基差点价的比例占总采购的90%以上。BOPP对于拉丝的采购，目前都是通过贸易商，小部分跟某大型石化企业直接开单。从贸易商拿货比较灵活。

下游销售模式：一部分直销，最大消费占比30%，剩下的出给贸易商。出口大部分是去东南亚、台湾，日本有一部分。进行出口的比例比较小，出口利润大一点，后期公司产能上来的时候，会考虑拓展海外市场。公司有一部分的出口，公司占比不到5%，很低。

目前的订单情况：最近几个月的订单都比较好，现在接到订单差不多可以接到未来一个月。每年春节算是比较好的，因为春节好多厂家检修，有的厂家为了错过这个时间段，专门在这个时间进行生产。

三、调研总结及行情展望

乙二醇市场展望：国内乙二醇行业产能扩张的大背景下，乙二醇市场还没到最艰难的时候，未来3~5年，国内乙二醇还难以完全自给，还需要一定量的进口；从成本端来看，国内乙二醇生产的经济性，很难与中东乙烷裂解生产工艺相抗衡。在此大环境下，企业考虑的是避免在乙二醇产品上的直接价格竞争，转而通过技术改造提升环氧乙烷的生产能力来达到相对的平衡。

对聚酯后市的看法: 从历史数据看，过去10年聚酯需求和国内GDP增速相当，国内汽车房地产是高速增长期，但是相对应的上游EG的产能并没有特别明显的增加。今年国内聚酯产能5760万吨，明年聚酯新增月600万吨的产能，但不确定能否实现。未来EG大下游大型企业走集团化，大型化和专业化的道路以产量占领市场，中小企业走差别化道路。

对聚丙烯后市的看法：PP通用原料大规模出口，高附加值原料仍需依赖进口。非一体化的炼化企业生产PP竞争能力下降，PDH利润仍最可观。