11月2-8日（第45周），本周我国豆粕期现货市场跟随外盘延续下跌态势，连粕主力M2001合约收跌35元/吨至2933元/吨或跌幅1.18%，我国主流油厂报价区间2990-3150元/吨，环比下跌30-80元/吨。经过前两周集中备货，本周终端采购积极性明显减弱。南北方市场供应格局继续存在在差异性，部分工厂因进口大豆延迟到港/卸货而间断性停机，再次出现压车及限量局面，或继续对豆粕价格形成支撑，油厂挺价意愿相对较强，而现货套保卖盘动能减弱，也使得连粕下行空间有限。从四季度国内生猪产能逐渐摆脱低谷影响，远期豆粕需求有望获得改善，进一步调整空间或有限，但仍需关注东北生猪冬季疫情散点爆发的风险性。

截至11月8日的五个工作日，我国主流油厂豆粕总成交量为112.45万吨，日均成交量为22.49万吨，环比上一周的266.77万吨总成交量大幅下滑154.32万吨，或降幅57.84%。当周豆粕基差成交总量76.92万吨，较上周248.10万吨降幅68.99%，现货成交量35.53万吨，较上周的18.67万吨下滑90.30%，周度提货总量为68.99万吨，较上周70.19万吨略降1.70%。周内豆粕盘面走跌加上市场成交量大幅下滑因而拖累现货行情回落，但目前进口大豆榨利趋弱，现货套保卖盘动能减弱，连粕下行空间有限，现货预计下方空间也相对有限。

而另一方面，近几周我国主流油厂豆粕成交火爆，则是豆粕库存总量创新低的主要原因。整个十月份的18个交易日里国内豆粕总成交量高达602万吨，环比10月份增幅达到99%，同比增幅更是高达155%，也创下2013年以来单月成交量最高。尤其是10月下旬的两周的周度成交量平均达到245万吨，其中又以明年远月豆粕基差合同成交为主，原因则是一方面是国内油厂远月榨利一度回暖、积极锁利需求，另一方面是下游赌明年需求恢复和便宜的绝对价格的吸引，也从侧面说明内外资油厂抢占远期市场份额的竞争越来越激烈。

目前我国主流油厂豆粕库存降至近三年来新低，北方油厂限提现象仍然存在，油厂挺价有利于限制跌幅。根据汇易资讯统计显示，现阶段国内油厂开机和供应状况仍然存在区域性差异，山东地区油厂之前受环保因素影响，开机提货发货节奏整体放缓，但本周来影响逐渐减弱；华北地区因到港进口豆源短缺，陆续有油厂停机，提货量无法增加；华东地区除个别油厂因豆粕库存以来较大停机之外，绝大部分油厂仍因进口大豆供应不足而陆续有停机减产计划。华南地区少数油厂仍有豆粕胀库压力，但得益于整体压榨量不足，因而多数工厂库存仍在下降。

从国内压榨量情况来看，近几周主流油厂周度压榨量或维持在150万吨附近，缺豆是国内多数油厂停机减产的主要原因；有市场消息显示，目前（美豆进口关税豁免压榨商）进口美豆仍需被收取33%的进口关税，政府承诺在此后给予扣除 3%关税后的差额返还，这种关税推后返还给大豆压榨商造成资金压力。但另一方面，加强进口大豆检疫检验，以及部分新到港美豆豁免关税手续冗长（先交33%关税后再返还退税），也给豆粕现货行情带来一些信心；市场仍在继续关注中美经贸磋商形势，业界仍在等待第一阶段协议的签署时间点和地点的官方公布，上周有消息称美国政府内部可能有激烈声音反对取消关税。需求面来看，四季度我国北方生猪养殖仍面临考验，东北散点爆发或仍有扩大风险，且明年一季度有出栏风险，因此各方面因素共振风险仍需防范。

从国内压榨量情况来看，近几周主流油厂周度压榨量或维持在150万吨附近，缺豆是国内多数油厂停机减产的主要原因；有市场消息显示，目前（美豆进口关税豁免压榨商）进口美豆仍需被收取33%的进口关税，政府承诺在此后给予扣除 3%关税后的差额返还，这种关税推后返还给大豆压榨商造成资金压力。但另一方面，加强进口大豆检疫检验，以及部分新到港美豆豁免关税手续冗长（先交33%关税后再返还退税），也给豆粕现货行情带来一些信心；市场仍在继续关注中美经贸磋商形势，业界仍在等待第一阶段协议的签署时间点和地点的官方公布，上周有消息称美国政府内部可能有激烈声音反对取消关税。需求面来看，四季度我国北方生猪养殖仍面临考验，东北散点爆发或仍有扩大风险，且明年一季度有出栏风险，因此各方面因素共振风险仍需防范。