昨日，新疆部分红枣主产区即将出台的托市收购政策受到市场关注，受此消息影响，红枣期货合约全线涨停。其中，主力合约CJ1912开盘后迅速拉升，经短时盘整后继续走高，于上午10：30左右封至涨停板，上涨5.01%或500元收报于10485元/吨。

值得一提的是，在不久前的10月17号，红枣期货以大幅增仓下行收报跌停板9930元/吨，短短几天时间内的“魔性”反转不禁令投资者大跌眼镜，记者也是一脸蒙圈，市场更是议论纷纷。究竟是什么原因导致昨日红枣期价全合约涨停呢，说好的新季红枣集中上市在即令盘面承压呢？

“存在即合理”同样适用于期货市场。据可靠消息透露，今日新疆若羌将举行红枣托市收购的新闻发布会，一直“活”在传说中的红枣托市政策出台在即，大大提振了市场信心。

“托市收购政策逐渐明朗是昨日红枣合约全线涨停的主要驱动。据了解，新疆果业集团先后与中国农业发展银行新疆分行、自治区农村信用社联合社达成战略合作协议，分别取得17亿元和50亿元的农产品收购资金授信额度，用于托市新疆的果品价格。其中，预计红枣是主要的托市品种。目前市场传闻，红枣主产区阿克苏地区的原枣托市价格在7元/公斤左右，折算加工枣的价格接近12500元/吨。托市政策的出台，提振了市场信心，红枣价格涨停。”金石期货投资部主管黄李强对期货日报记者表示。

据悉，目前果业集团已与若羌县签订《红枣优质优价托市收购协议》，正在和田、喀什、阿克苏地区增加县乡村三级农产品收购加工服务网点，同时开展线下、线上、农旅结合等多元化的销售业务，扩大林果业加工和销售规模，促进托市收购业务的良性循环。

此外，在黄李强看来，红枣现货价格估值回归是提振盘面价格的次要原因。“红枣期货上市较往年关注度提高，产区新增了许多新型的采购主体，贸易商多选择提前签订合同，以保证低价采购到更优质的红枣。但由于提前下树的红枣水分高，导致前期开秤价低于平均水平，这对市场产生了一定的误导。但是实际采购中因为含水率过高，采购的单位原枣生成加工枣的量较少，因此实际的成本没有采购价格反映出的那么低。随着采购的深入，市场反映出的对于实际通货采购的价格更加清晰，对之前的错误进行纠错。”他说。

与此同时，本周市场将目光聚焦到本季的商品率预期上，也是导致昨日红枣期价拉升的原因之一。国投安信期货高级分析师董甜甜对期货日报记者表示，市场普遍预计2019季红枣商品率偏低，对仓单成本抬升有益，从而助推红枣涨停行情。

“除此前的调研走访，近期的电话沟通也表明整体商品率数据大概率低于去年同期，但各品级占比更多体现为‘两极分化’，即优品率与次品率均高于去年同期，在假设通货成本同比变化较小的前提下，优品价格同比涨幅并不能保证。”董甜甜说。

商品率对期货价格的影响表现在商品率较低的基础上将造成可供期货交割货源减少。“近期参与采购的现货企业普遍反映今年的商品率低于往年，黑头、青头较多，因此虽然今年红枣丰产，但是实际好枣量相较去年有所下降，这使得之前市场认为的商品率较去年持平的判断被证伪。”黄李强说。

董甜甜提醒说，红枣市场供过于求的基本面仍未改变。目前临近红枣的集中收获期，期价仍需关注10400—11000元/吨区间内将涌现的空头套保力量，短期内期价缺乏可靠的向上驱动力，价格有望在9600—10000元/吨的区间内振荡。

另外，一般情况下，出现大行情总是伴随大量资金流入。红枣期货这几日内的两次大行情亦不例外。10月17日，红枣主力合约跌停，当日CJ1912合约成交39.3万手，持仓量从上一交易日的6.7万手上升至10.8万手，增仓幅度近60%，红枣指数流入资金1.81亿元，创出年内第三高。昨日，红枣期货全线涨停，各合约均出现不同程度增仓，红枣指数吸纳1.31亿元资金。

对于令市场“倾心”的红枣托市政策，则仍需关注今日在若羌举行的发布会上的具体内容。在市场没有给出确定性信号之前，投资者仍需警惕盘面大幅波动带来的风险。