铝

氧化铝供应偏紧格局缓解，价格出现回调对铝价支撑力度减弱，虽铝锭库存持续去库，但下游消费疲弱，预计铝价弱势震荡，建议逢高短空参与

短空参与

锌

随着精锌冶炼产能逐步释放，锌矿加工费略有下滑，但当前炼厂利润依然丰厚，精锌供应持续增加，叠加下游需求进入淡季，预计锌价维持震荡偏弱走势，建议空单持有

建议空单持有

镍

镍铁供应保持紧平衡，而利润改善令钢厂维持高开工率，镍金属需求依然保持平稳，预计镍价维持高位震荡走势，建议暂观望

建议暂观望

铁矿石

唐山限产叠加前期发货到港，中短期预计矿石基本面走弱，7月铁矿库存可能出现累积，近日盘面受相关消息扰动波动剧烈。7月后期矿石基本面有望重回强势。高基差下长期依然建议等待回调到位（参考位780）买入I1909合约

高基差下长期依然建议等待回调到位（参考位780）买入I1909合约

焦炭

当前环保政策支撑有限，焦企普遍仍有50-100元/吨利润，继续维持高开工，供给仍偏宽松，焦企库存开始累积。钢厂端，唐山限产趋紧，高炉开工走低，焦炭刚需减弱，钢厂焦炭库存走平，但可用天数明显回升。港口端，由于价格倒挂有所修复，但贸易商仍无增库需求，以出货为主，港口库存开始去化，但速度较为缓慢。现货端，本周钢厂第二轮100元/吨的提降开启，而港口方面由于提前完成降价，本周仅下跌20-50元/吨。整体而言，短期焦炭供大于求，库存仍难去化，但焦化厂挺价意愿强，现货难再下跌。09合约短期震荡偏强运行

09合约短期震荡偏强运行

焦煤

国内矿供应持稳，蒙煤通关回升至800车左右，供应端暂无新驱动出现。需求方面，下游焦企开工率维持在80%附近，焦煤刚需维持，不过焦企焦煤库存高位，补库需求回落，近期焦企焦煤库存开始回落。现货市场趋弱，国内市场普遍有30-50的降幅。期货方面，由于JM1907后交割规则的修改，导致标准仓单标的尚不明确，单一煤仓单价格多在1500以上，混煤仓单1410左右，JM09合约大幅贴水单一煤仓单，小幅贴水混煤仓单，下方空间有限，中长期看，若交割较为严格，JM09将有基差修复的机会

JM09合约大幅贴水单一煤仓单，小幅贴水混煤仓单，下方空间有限，中长期看，若交割较为严格，JM09将有基差修复的机会

动力煤

淡季动力煤需求有限，坑口、江内、港口价格同步下跌；不过本周电厂日耗回暖，后市关注能否持续；库存方面，各环节煤炭库存依旧较高，价格暂无大涨动能。南方雨季来临，水电替代效应较为显著，火电方面暂时没有亮点，不过厄尔尼诺现象下今夏或尤为炎热，旺季需求仍然可以期待。消息称煤炭进口管理将加强，市场对进口煤收紧预期有所升温，不过09合约升水期货，建议多单逢高止盈

建议多单逢高止盈

天胶

1-9价差持续收敛，或加大交割压力，考验需求支撑，建议RU09剩余空单持有，11600止损

RU09剩余空单持有，11600止损

原油/燃料油

EIA库存数据略不及预期，但库存总体下降，不过全球炼厂开工仍有上行空间，在OPEC减产下供应偏紧格局维持，建议原油多单持有

建议原油多单持有

PTA

成本端来看，PX在产能投放下反弹驱动有限，但利润压缩空间不大，因此价格维持低位震荡判断弱势，供需结构来看，PTA端现货流动性略显紧张，基差走强，但需求端聚酯开工有下滑预期，且近期终端订单虽环比有所改善，但仍不明显，坯布库存去化缓慢，由于近期TA价格波动过大，建议暂观望

建议暂观望

沥青

短期沥青整体供应压力仍较大，各地区库存均处于高位，大量资源有待消耗，需求端，山东东北地区沥青需求有一定回升，南方地区需求将于7月中旬逐步启动，后续将持续跟踪道路开工进展，建议沥青前期多单可继续持有

沥青前期多单可继续持有

LLDPE、PP

油价调整，对化工品利空影响，基本面来看，PP库存去化顺畅，供需端整体健康，但盘面波动加剧，短期交易风险大，建议多单暂离场；L端港口库存压力仍大，暂观望

PP建议多单暂离场，L暂观望

纸浆

加福公司以及KLABIN SA浆厂先后宣布减产，宏观以及微观或将边际好转，7月份我们判断SP09将从低位反弹，建议SP1909可以逢低买入。

建议SP1909可以逢低买入

玻璃

玻璃现货市场总体走势有所趋缓，生产企业出库压力增加。经过前期环保去产能和冷修生产线停产因素作用，贸易商加大了采购玻璃的数量，有效减缓了生产企业的库存压力。总体加工企业订单情况一般，有效消耗玻璃的数量没有明显的增加。生产企业库存减少数量，基本都是转移到贸易商库中。随着前期炒作风潮的减弱，贸易商的市场心态也有所变化。短期环保限产变数较大，暂时观望

短期环保限产变数较大，暂时观望

甲醇

短期甲醇市场延续偏弱震荡走势为主，整体基本面仍较为疲软，内地需求尚未恢复，港口库存亦有走高，对市场压制明显，但下方成本端支撑较为强劲，关注西北新价对甲醇市场的影响，操作上建议甲醇暂观望

建议甲醇暂观望

乙二醇

聚酯负荷下滑以及7月进口量逐步回升令MEG库存去化速度放缓，且近期终端订单虽有改善但不明显，MEG价格仍无上涨驱动，维持反弹抛空思路不变

MEG价格仍无上涨驱动，维持反弹抛空思路不变

豆油/棕榈油/菜油

东南亚棕榈油库存高企，且已进入增产季，而出口疲软，后续供应压力仍然较大。中美两国重启贸易磋商，且临储菜油及大豆继续拍卖，消息面利空国内豆油及菜油，目前国内油脂库存较高，三季度大豆到港量较大，预计短期将呈现偏弱格局

观望

玉米/玉米淀粉

后几轮临储拍卖溢价和成交率与首日相比断层较大，偏常规化，引导玉米期货进入震荡调整阶段。在G20后，中美关系缓和，进口美玉米这一题材被重新提起。由于特朗普政府比较反复，进口美玉米和谷物的可能性不大，但仍有较大的变数。贪夜蛾虫害已达山东省，暂未对主产区形成威胁，需跟踪关注。淀粉库存较高，淀粉企业开机率低于历年10个百分点。目前玉米价格主要受临储拍卖引导，进入震荡调整期。而虫害有较大不确定性，需跟踪关注。09合约下方关注1920支撑。玉米震荡运行，09合约下方关注1920支撑位

玉米震荡运行，09合约下方关注1920支撑位

鸡蛋

6月全国范围内气温较高，在产蛋鸡保持在历年均值水平。高温影响了蛋鸡产能，产蛋率略有下滑；鸡蛋市场进入消费淡季，但未来由于中秋节需求提振和猪价大幅上涨可能性的提振，人们对蛋价未来的前景偏乐观，对09合约保持看多心态。7月基本面理论上和6月难有较大变化，或延续六月的偏强格局。目前期现价格同步上涨，波动较大，有望继续震荡走强

鸡蛋震荡走强，建议暂观望

白糖

目前白糖处于去库存阶段，夏季冷饮雪糕等含糖食品的备货对需求有所提振，预计后期销售依然较佳。前期云南干旱情况及广西洪涝灾害较为严重，关注其对新年度甘蔗的影响。进口许可发放使得近期进口量有所增加，仍需关注进口政策方面的消息。6月产销数据偏利好，SR909部分多单止盈

6月产销数据偏利好，SR909部分多单止盈

棉花、棉纱

本周轮出销售底价为13650元/吨，目前储备棉成交价格有所回升，成交率也维持在高位。供给方面，进口量增加，叠加国储棉轮出量，本年度棉花供应量充裕，然而下游订单不足、需求不佳，目前全国棉花销售率同比偏低。美方不再加征新的关税，市场对中美贸易磋商信心有所增强。CF909关注下方13500的支撑

CF909关注下方13500的支撑

苹果

苹果现货价格维持高位，市场对于远月合约的开秤价预期有所抬升，提振ap1910合约，不过今年苹果供应预计将恢复正常，将限制新季合约上行空间，特别是ap01及ap05合约

观望

股指

企业盈利对盘面支撑依旧较弱，科创板给供给端带来较大压力，期指建议暂观望

期指建议暂观望

国债

国内经济数据仍然偏弱，叠加银存间利率处在低位利好债市，但是美国6月非农大幅超预期使得美债利率大涨，期债可暂时多单了结观望

期债可暂时多单了结观望