延续了近一个月的涨势，随著国际货币基金（IMF）下调全球经济增速预期，在1/21假期结束之后，出现了短暂修正。当然围绕的利空还有越演越烈的美国政府内斗，从递延国情咨文到取消国会专机前往达沃斯，即使已经创下停摆天数最长历史记录，也丝毫没有看到停歇或缓解的迹象，这个疑虑虽没引发美国股市大跌，但却成为中长线的隐忧，困扰资本市场挥之不去，间接造成美股强弹之后转为横盘震荡，市场正在寻找进一步的多空方向。

与之对比，亚洲股市则持续反弹之路，包含韩国股市及香港股市在内，都可以发现陆续在技术面上形成了底部型态，若相关条件成立，则反弹行情将转为回升走势看待，多方趋势有机会扩大发展。这个现象说明亚洲新兴市场正与美股脱钩，在美国股市陷入政治僵局之时，风险偏好的资金转战亚洲股市，打破过去受美股溢出效应的连动关系。

但即使美股阴霾不断，也不是说就转趋空方看待。主要是本波从去年圣诞节之后的多头攻势又凶又猛，短线涨多本就容易震荡，结构上是否在修正之后出现空方结构，才是操作上应注意的关键。之所以先视为震荡，自然是因为技术面上距离空方结构成立还有条件没有被满足。

附图  突破后转趋震荡，翻空需要进一步确认

我们以本波受惠企业财报效应表现最为优异的道琼斯指数期货为例（如附图），在银行业交出亮丽财报后，1/18出现突破长红，技术面转趋强势；1/22受到IMF看淡未来全球经济增速影响，行情回落，出现了K线战法上的「空头母子」组合。

根据「空頭母子」的定义，要具备多翻空效果，需要后续行情的持续走弱，可以看到1/22收黑之后，行情转为小红震荡，基本上没有出现明显的翻空迹象，行情转为震荡看待。在涨多后政治利空围绕下，美期转为震荡，颇有抗跌意味，在没有续弱强化「空頭母子」翻空效果之前，行情尚可乐观看待，随时都有随著政治利空缓解再攻一波的可能性。

（Jack 2019/1/25）