导言：随着2018年11月1日“新标准”《钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带肋钢筋》实施日期逐步临近的情况下，所涉及钢材数量及合金用量的变化又重回市场的视线，本文就对市场关注的热点做五点研判：1. 此次新标准涉及需改工艺的钢筋数量推算；2. 锰合金增量区间值；3. 钒合金增量数值预测；4. 合金价格到达某一峰值是否会出现互相替代；5. 后期影响合金价格及供需的因素。

《钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带肋钢筋》于2018年2月6日经国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会以2018年第2号公告批准发布，该标准编号为GB/T1499.2-2018，将于2018年11月1日正式实施。

修订后的热轧钢筋标准整体水平达到了国际先进水平，冶炼方法的调整为打击和取缔地条钢提供了技术支撑，增加金相组织检验要求及其配套检验方法，作为判定热轧钢筋和穿水钢筋的依据，可有效避免用穿水钢筋仿冒热轧钢筋。

一、钒用量推算涉及钢筋值

2017年，应用于钢材市场的V合金，折V2O5体量约7.5万吨，折纯钒约4.2万吨，按平均吸收率0.93合计，应用于螺纹钢中纯钒约3.9万吨。中钢协统计，螺纹钢中，HRB400比例约77%，HRB500比例约20%，HRB600比例约1%。

HRB400与HRB500的含钒合格率假设相同且以最低比例应用，HRB600含钒情况完全合规，既定计算公式

0.03*0.77*200+0.06*0.2*200+0.1*0.01*200=7.22万吨。因此，此比例应

为合规螺纹钢筋中比例，既定计算公式：

0.03*0.77*X+0.06*0.2*X+0.1*0.01*X=3.9，则X=1.08亿吨。

2017年螺纹钢产量约2亿吨，含钒螺纹钢筋约1.08亿吨（完全合格），含铌钢筋以及铌钒混合钢筋数量约1000万吨，则穿水需要改标钢筋数量约8000万吨。含钒钢筋中，完全合规比例为60%，低钒及含钒微穿水钢筋比例为26%，综合计算所得，2017年含钒钢筋总量约1.29亿吨，加上部分纯铌钢筋，微合金化钢筋总量约1.3亿吨，螺纹钢中2%为Q235，其总量约400万吨，预计此量将转为新标准HRB300钢筋，则本次新标准需改标穿水钢筋极限值为6700万吨左右。

二、锰合金增量测算

6700万吨穿水钢筋中有40%（低值）、80%（高值）量进行热轧工艺。按比例，其中HRB400为77%，平均吨钢锰含量增加0.7%，HRB500为20%，平均吨钢锰含量增加0.4%，合规品中，锰指标基本合格，无需进行改标，但由于部分产品钒含量不足，可能存在提高锰含量增加其物理性能的情况，其增量预计为0~1.5万吨锰。

综合计算得出，新标准实行后，低值“锰”需求增量约18.5-20.1万吨，折硅锰6517约28.36-30.96万吨，月均增量约2.4-2.6万吨。高值“锰”需求增量约33.18-34.7万吨，折硅锰6517约56.76-59.28万吨，月均增量约4.73-4.94万吨。（表1）

表1：锰合金增量高低值测算

三、钒合金增量测算

6700万吨穿水钢筋中有40%（低值）、80%（高值）量进行热轧工艺。按比例，其中HRB400为77%，平均吨钢钒含量增加0.03%，HRB500为20%，平均吨钢钒含量增加0.06%，原含钒钢筋中，存在钒含量不足的微穿水现象，其中，HRB400微穿水改标预计增加“钒”0.01%，HRB500微穿水改标预计增加“钒”0.02%，增量约4281吨钒。

新标准实行后，低值“钒”需求增量约13688吨，假定，平均吸收率为93%，折五氧化二钒约2.6万吨。高值“钒”需求增量约23095吨，假定，平均吸收率为93%，折五氧化二钒约4.4万吨。（表2）

表2：钒合金增量高低值测算 

四、不可忽视的合金替代现象

螺纹钢新标准实行初期，上层监管力度必然是空前的，但由于本次新标准并未对螺纹钢化学元素进行标定，仅仅在物理性能：宏观金相、截面维氏硬度、微观组织上提出指导性意见。因此，以目前的原料成本、供应情况来看，不排除部分钢厂可能采取尝试其他合金进行相互替代、弥补的现象，我们就目前的生产原料成本进行比较来看，“钒”、“铌”、“锰”、“钛”这些合金均有其可行性和缺点。

表3：合金在吨钢内的成本

注：表内钒及铌在吨钢内的成本无需重复计算，有替代性

1. “钒”作为在热轧钢筋中生产稳定性最高，强化效果最佳的添加剂，被广泛应用于各大钢厂，同时，由于15-16年市场效益不佳，17年开始环保不断加压，进口钒渣全面禁止，多方压力下，市场供应量严重不足；下游钢材市场取缔地条钢，产品升级，建筑钢材需求市场一片大好，供需矛盾下，钒价格不断走高。钢筋新标准下，供应不足已成必然趋势，钢厂为维持自身产品质量，不得不高价采购原料或者选用其他合金进行替代。

2. “钒”吨钢成本在180元左右，“铌”作为首选替代产品得到不少关注，在技术水平完全达标的情况下，使用铌铁吨钢成本可以控制在100元以内。

但是，铌铁生产螺纹钢也是有一定门槛的，生产工艺上必须达到其中一点：（1）冶炼过程中低N<200PPm的含量控制，（2）电炉冶炼设备高N>80PPm，3.棒线材轧钢生产线是否具备控轧控冷能力或轧后缓冷能力。适用环境上，三级螺纹钢直径不宜超过20mm，且铌铁在四级螺纹钢中使用含量不宜超过0.02%。因此，铌铁替代依然存在不少困难。

3. “锰”作为提高强度也可以在生产中对“钒”进行一定程度上的替代，但螺纹钢其自身的锰含量已经达到适用水平，若增加过量锰含量替代“钒”可能使钢材变脆变硬，并降低钢材的抗锈性和可焊性，因此，在钒合金价格高过钢厂接受程度、且锰含量还有一定上调余地的时候，会出现替代的可能。

4. “钛”作为强脱氧剂，微量添加能提高钢材强度，降低冷脆性，改善焊接性能，但是“钛”元素在生产过程中过于活泼，存在较高的不稳定性，可能会提高钢材的报废率，综合其经济效益，在替代“钒”生产中变量较大，难度较高。

图1：硅锰指数价格与钒氮合金价格对比

五、后期供需面

1. 关于硅锰后期

纵览2018年，内蒙、宁夏、贵州、重庆、云南有较多新建电炉陆续进行中，而1-3季度受环保、价格波动、企业自身原因等问题困扰，较多产能并未如期投产，2018年四季度则成了顺势推出新增产能较佳的时间点。

据统计，由8月开始至11月，上述5大省份均有不同比例的新增量，9月新增8台（确定）+2台（存变）、10月新增5台（确定）+1台（存变）、11月新增4台（确定）+1台（存变）、预计4季度有17+4台新增硅锰炉进入投产阶段，而按稳定出产、达到正常销售来看，10月新增4.3-5.6万吨、11月新增2.8-3.9万吨、12月新增2.2-2.7万吨。

综合来看，至2018年末，如无环保及价格大幅波动等因素影响，厂家新增预投产量为9.3-12.2万吨/月，占硅锰月产量15.5%-17.4%。而新标准硅锰合金用量预增值为4.1%-6.9%，虽看似需求的增幅将小于新增供应的增幅，但仅从10月增量来看，供需暂可以达到平衡。

但如11月及12月新增量也如期来临的话，那对于硅锰合金将会产生一定的冲击，而北方采暖季钢厂粗钢停产量暂按2017年参考的话，2017年12月至2018年1月减产高峰期月均减3-5万吨硅锰需求，硅锰合金将在12月至1月经受考验。

但纵观2017年12月-1月，同样的采暖季情况下，当时宁夏地区受环保检查影响50%产量，硅锰价格直冲万元，所以在变化的外因影响下，各方对于后期供需变化的看法不能仅存在数字上的研判，仍需把各个关键的外在变量因素考虑在内，而厂家则更应在后期的操作中把控风险。

2. 关于钒后期

2017年，国内钒产品产量折五氧化二钒约9.5万吨，月产量最高值达到8500吨左右，供应弹性看似偏强。2018年前8月，国内钒产品产量折五氧化二钒约5.6万吨，月均产量约6956吨，月产量最大值约7400吨，相比去年下降明显。若四季度，不受环保影响，预计年内钒产品产量最大值约8.5万吨，加之偏钒酸铵、工业粉钒，预计年内总产量约9万吨，相比去年有所降低。

以今年环保情况来看，年内生产厂家扩产可能性较低，计划明年新开产能，四川地区增量约6500吨，承德地区增量约5000吨，折算部分石煤提钒恢复产量，新增产能释放时间，预计2019年新增产量约1.1万吨，需求缺口较为明显。

铌铁作为替代产品，今年上半年进口量约1.6万吨，相比去年增加约3200吨，年进口量预计约3.5万吨，增加1万吨，供应量相对饱和，预计2019年，在巴西铌公司（CBMM）新产线不开的前提下，年进口量极限值为4.5万吨，供应量相较2018年预计增加1万吨。

综上所述，2019年，钒市场缺口可增加/替代量约2.2万吨，缺口低值约2.6万吨，预计后期供需矛盾依然难以解决，钒市场存在进一步上行可能。