234只股票将被纳入MSCI指数体系

摩根士丹利资本国际公司（MSCI）15日凌晨公布了首批234只将被纳入其相关指数的中国A股股票。这意味着，从去年6月A股纳入MSCI的消息传出至今，相关准备工作已基本就绪。

MSCI是美国著名指数编制公司——明晟公司的简称，是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商。目前绝大多数全球性基金都将这些指数作为跟踪标准，特别是被动型指数基金。根据MSCI估计，追踪MSCI指数的资金总额达到3.7万亿美元。

MSCI去年6月宣布，从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数（ACWI）。MSCI从2017年6月开始提供纳入的模拟名单，去年9月、12月和今年3月都进行过该名单的更新。

根据15日发布的公告，MSCI将分两步将234只中国A股股票纳入MSCI中国指数、MSCI新兴市场指数等体系。第一步定于6月1日实施，纳入比例为2.5%，纳入完成后中国A股市值占MSCI中国指数、MSCI新兴市场指数权重将分别达到1.26%、0.39%；第二步将于9月实施，纳入比例将提高至5%。

中国金融业开放的大门正在越开越大。作为资本市场对外开放的里程碑，A股正式纳入MSCI进入倒计时，未来将对中国资本市场产生哪些影响？

业界认为，短期来看，A股纳入MSCI的增量资金规模不大，但应重视A股正式纳入对市场风险偏好的正面影响。

根据A股纳入MSCI的权重比例和跟踪MSCI各主要指数的资金量，兴业证券策略分析师王德伦测算，基于2.5%的纳入比例，或将有90亿美元的资金流入；基于5%的纳入比例，或将有180亿美元的资金流入。

瑞银证券中国首席策略分析师高挺也估计，此次纳入或将为A股市场带来184亿美元的资金流入。考虑到A股市场的自由流通市值高达3.4万亿美元，日均成交额达到750亿美元，加入MSCI所带来的资金流入短期内或不会产生较大影响。

事实上，近期沪港通、深港通北上资金已经呈现加速流入态势，4月净流入达到386.5亿元人民币。从单周数据可以看出，3月底以来北上资金出现持续较强的六周净流入。

“这表明当前A股市场对外资的吸引力渐增。”高挺说。

有分析指出，参考韩国案例，被纳入MSCI新兴指数后，短期国际资本会有流入，每次MSCI对于市场占比的扩大也会对短期内的国际资金流入带来积极影响，但中长期关联不大。

长期来看，A股纳入MSCI将促进A股国际化，改善A股投资者结构，促进市场制度和规则的进一步成熟完善等。

在富达国际基金经理马磊看来，机构性投资者倾向于进行长线投资，而非短期炒作。在消费升级等的推动下，消费、技术及工业板块在未来3到5年有望实现持续而稳健的增长，因此有较大机会成为机构性投资者的长线投资对象。

“目前中国A股市场的主要投资者为散户，市场走势较多受到短期因素的影响。随着A股正式纳入MSCI和进一步开放，我们预计这一风格或会转变。”马磊说。

MSCI董事总经理、亚太区研究部主管谢征傧在接受媒体采访时表示，A股向海外市场开放，就是要提高A股市场的机构化程度，以此来提升市场质量。“总的来说，A股被纳入MSCI，对A股迈向国际化、进一步开放以及改善市场投资者结构等方面都将起到正面作用。”

近年来，中国资本市场对外开放步伐从未停顿。今年4月以来，作为新一轮对外开放的重头戏，中国在金融领域的开放措施连连，正在加快落地。无论是扩大沪港通、深港通相关交易额度，还是允许外资控股合资券商，都受到了国际市场的好评。

业界认为，A股正式纳入MSCI将继续扩大中国的金融开放，与世界分享红利，同时进一步促进中国从金融大国向金融强国的转变。