打从1/30的中黑走跌开始，一月份活跃不已的美股就开始出现空间波的修正，而屡创高点的基期，让修正的下跌点数引起市场咋舌，好一阵子不见得700点跌幅，引起市场议论纷纷。

市场将本波下跌的主因归咎于债券殖利率的高涨，背后原因反应了市场对通胀升温的预期及加息政策可能的加速，说到底还是资金面流动的效应（详细说明请参考「技术论期货：跟跌不跟涨，引人遐思」一文）。若以本周大事的特朗普国情咨文及密集发布的财报来看，问题不大，而这番已久未见到的大跌，让不少财经媒体及投资人抓不到主轴，呈现有趣的解读现象。

图一  高开低走，长黑破底

举例来说，可以观察到2/2凌晨三大科技巨擘连袂发布最新财报，其中苹果、亚马逊数字相对亮丽，抵消了谷歌所带来的冲击，随后的电子盘迎来了Nasdaq股指期货的大涨，市场对于iPhone X销售不佳，但客单价的大幅提升近100美元歌功颂德不已。但随著股市开盘时间的逼近，期货电子盘由红翻黑，并且在收盘时出现大跌，其中苹果电脑不仅没有维持住稍早财报公布时盘后股价的大涨，反而以大跌4.34%演出破底走势，相关报导话锋一转，标题竟变成了营运不如预期导致大跌，典型的「看跌說跌」，令人摇头。

平心而论，以宏观数据及企业表现来看，美国股市目前遇到的状况并没有任何改变，依旧是高级烦恼的经济表现强势、通胀来势汹汹，加息的力度成为市场纠结的重点，况且涨高的股市也有了企业的强劲获利当靠山。根据历史经验，要当心的是重大政经变化或没有支撑的大涨行情，例如贸易战的可能，否则仅仅只是资金面的消长，是不会引起长空格局的，倒不如说是急速大涨后的修正。以2008年出现的金融风暴为例，在2007年就有次贷问题的揭露，以目前信息的透明度尚尤胜当年来看，应该先把接下来关心的重点厘清，才不会指鹿为马、误判行情。

图二  突破红K后无法续强，空头母子现败像

那如果没有进一步的危机产生，目前重挫的美股在什么情况下才有机会缓解？首先，操作当然还是以技术面为优先，延续上周的文章举例说明，整理完毕之后的创新高隔天却未能续强，呈现「該強而未強」的弱势及「空头母子」的败笔(图二)，之后跌破支撑自然就呈现转空的结构，这是技术面的有效之处。

至于消息面上的化解，则是解铃还须系铃人，当债市值利率持续升高引导低阶资金进场后，买盘的介入引导殖利率走低，市场自然就会自我修复，这是其一；而具政策份量的发言，不管是特朗普还是美联储，都有举足轻重的转移效果，以本波「美国优先」且频频以美股大涨而邀功的状况来看，积极作多应该还是特朗普的唯一选择，多单近日止盈后，以大胜之姿持续等待反攻号角的再度响起。