关于私募

七禾网16、您创立了福建德胜资产管理有限公司和共青城独角兽投资管理合伙企业，成为私募基金管理机构。请问，您希望自己的公司将来成为一家怎样的私募机构？

严圣德：我对我们公司未来的憧憬是能成为一家“具有长期稳定持续盈利能力，受投资者喜爱”的私募机构。更长远的目标是创建一家能传承百年的资产管理公司。

七禾网17、德胜资产和独角兽投资旗下的产品，股票和期货的资金分配比例是多

严圣德：总体上来说，我们的旗下混合策略的产品中股票、期货、现金管理的资金分配比例大约是6:2:2。此分配比例主要是根据标的品种的风险度来设定的，一般来说期货的杠杆较大，风险度较高，因此我们在计算期货品种的持仓量时是以所持期货的总价值来衡量风险程度，而并非是按保证金的占比，一般保证金占比在2成、持期货的总价值在总资金2倍以内；股票投资标的相对分散，6成资金占比的风险度相对来说是能够把控的；2成的现金仓位一来是后备亏损余地，二来是倘若股市或期市出现确定性行情时，可以适时增加些投入。

七禾网18、产品中股票策略和期货策略的互补性如何？股票策略和期货策略搭配使用的好处有哪些？

严圣德：从目前的产品运行来看，股票策略和期货策略的互补性效果很好，与我们之前的纯股票策略或纯CTA策略相比，不仅增强了收益，也减小了回撤，复合策略其优势在更分散风险的情况下，提高了资金的使用效率并充份发挥杠杆和复利的作用，使产品运行更加稳定，随着持有周期的增长会逐渐体现其威力。

七禾网19、对私募机构而言，2018年是一个好年份还是坏年份？为什么？

严圣德：我认为私募是一个高速发展的产业，从近几年来看，无论是从私募的数量或者管理规模来看都呈现几何倍数的增长。这对于私募机构而言，意味着不论是从同业竞争角度或是受监管程度来说一定是愈演愈烈的，随着时间的推移，势必将淘汰一些综合管理能力较弱的私募机构，也会成就一些优秀的行业“佼佼者”，所以，我觉得对私募机构而言不管是在哪一年“打铁还需自身硬”。 

七禾网20、对买产品的投资者而言，2018年可以重点关注哪些类型的私募产品？

严圣德：对于买产品的投资者而言，风险及期限匹配最重要。我建议不管哪年都可以重点关注一些长期以来表现比较稳定的私募产品，不管是股票型、CTA、还是混合型，我认为无论什么类型的产品，只要产品可追溯的时间周期够长，产品的业绩一直表现得很稳健，我觉得就可以去关注它。因为，我认为成功不是偶然的，如果一家公司的产品一直以来表现得都很不错，并且公司的交易团队稳定，那就一定有其独到之处，我认为这种成功的趋势也将继续延续下去。

七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

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沈良对话整理

2017-12-4

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