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与阿拉善左旗人民政府签署《合作框架协议》

公司发布公告，联合阿拉善盟水投、碧水源与阿拉善左旗人民政府签署了《合作框架协议》，主要就以PPP 合作模式投资建设阿拉善左旗巴彦浩特水务产业链一体化项目。该项目总投资估算约8.6 亿元，具体分9 项工程，其中巴彦浩特水务产业链一体化项目占6 项，包括水源地安全及净化水厂建设工程；镇区供排水智能化管理建设工程；新建区域供水、污水、雨水管网建设工程；老旧供水管网改造工程；污水处理升级改造工程；建设中水水库工程。项目由阿拉善左旗人民政府付费购买服务，合作方共同出资成立项目公司负责。政府方和社会资本方将尽快推动该PPP 项目前期手续，争取2-3 个月完成项目入库、报批和招投标等工作。

简评

项目订单快速落地，业绩增长增添保障

我们认为，本次《合作框架协议》的项目实施有利于公司与碧水源、阿拉善盟水投加深合作关系，优化资源配置，延伸产业链条，符合公司战略发展方向。公司与水处理龙头碧水源的首次合作，为未来经营发展提供充分的想象空间。另外，该项目是继上个月公司与呼伦贝尔市大兴安岭农垦集团签署《战略合作框架协议》后，在内蒙古的又一合作事宜，区域布局的优势已经十分明显。

公司通过云南元谋项目率先布局节水PPP，目前与中建六局、河北衡水、吉林双辽、甘肃阿克塞县、大兴安岭农垦集团等签订合作协议，总投资规模超过48 亿元，为业绩增长提供有力保障。

海外业务进一步拓展

在国际业务方面，公司于2017 年3 月与泰国Savalin Co., Ltd 签订价值16 亿元人民币的销售合同。Savalin 公司是泰国SangCharoen Global 集团的全资子公司，现已成为泰国市场最大的钢材与农业灌溉贸易公司，产品销往韩国、越南、缅甸、马来西亚等国家和地区。该销售合同，加上与为大禹节水进一步开拓国际市场打下良好基础。

积极布局农田水利信息化

2016 年公司成立控股子公司云南大禹智慧水务科技有限公司，成功开发了“大禹智慧水务云平台”、“智慧农业节水云平台”和“APP服务平台”，与中国移动物联网有限公司搭建起了智慧水务运营管理大数据平台，并成功申报了农田水利微型水力发电充电装置专利；研发提交了农田水利大数据软件著作权，为开展全国农田水利信息智能化管理奠定了软硬件基础。水利信息化建设已经成为公司发展的一个重要方向，近年来，公司一直在通过签署战略合作，成立产业基金以及成立合资公司等多种方式进行相关布局。

行业景气度持续提升，利好公司长期发展

近年来农业节水政策高密集出台，节水灌溉相关市场不断升温。水肥一体化技术推广、水价综合改革、土地流转改革也在助推节水灌溉行业发展，预计2020 年节水灌溉市场空间达4500 亿。大禹节水作为农业节水领域龙头公司，将最先享受行业发展红利，业绩成长确定性强。

维持买入评级，继续重点推荐

在行业景气度持续提升的大背景下，作为业务链条完整的行业龙头公司将率先受益。另外，公司有望借助云南元谋项目的异地复制快速打开农业节水灌溉PPP 市场，前瞻性布局农业水利信息化业务，业绩拐点已经来临，公司即将进入快速增长通道，推荐关注。我们上调对公司的盈利预测，预计2017、2018 年分别实现归母净利润1.60、3.08 亿元，折合EPS 0.50、0.97 元，维持买入评级。