七禾网21：境外市场量化交易可能已经占了非常大的比重，您如何看待这些机器人对手？

Colin：机器人是人造出来的，机器人的好处在于它可以无休止地、快速地执行你的命令，在执行力上机器人是超过人类的，毕竟人有感情，而且机器不用休息。但是机器虽然有再学习能力，在很多地方它仍然无法超越人类。市场上会出现很多新的方法，包括我们的行情，很多是政策市，或者说受到一些基本面因素影响，这些不像数据一样可以简单加载到计算机语言当中。这种情况下，计算机就需要人类的再次修改和提高。就特朗普经济这种新的形式，对人类来说之前也很少有类似的案例，更不要说计算机了。这些都是计算机无法自主捕捉到的信息。所以，我觉得计算机应该和人类进行结合。好的量化团队应该一直有好的交易员和编程员相互磨合，以做出更好的计算机交易系统。所以在我看来，计算机是一个辅助的下单交易和执行工具，在没有人类去帮助的情况下，计算机是无法超过人类的。

七禾网22、2016年美联储是否加息贯穿了一整年，也牵动着美元相关资产投资者的神经，自2016年底至今，美联储已两次加息，您觉得2017年美国的利率政策会如何？是否会继续加息？

Colin：2017年同之前两年不同。之前是大环境和数据还相对不确定，加息之前很谨慎，加息后要观察反应，也很谨慎。但是今年开始，加息除了在经济上的底气更足以外，和政党间的权力需求，以及美国的全球战略联系更加紧密，也是必要的。所以加息次数超过一次会很正常。

七禾网23：持续的加息是否会对一些相关的交易标的产生影响，对您的交易是否也有影响？

Colin：先说一下会对哪些标的有影响。持续的加息可能对一些债券类的标的会产生影响，债券类的收益可能会变高，对一些股票类的产品可能会有负相关的关系。对我来说，我一般不交易债券，但是对股票的指数比较关注。还是一句话，就股票而言，单单加息还很难判断美国股市火箭式的行情是否一定能拖住它，至少目前来看一两次的加息是远远不会产生所谓的泡沫的破裂。对与美元有关的这些外汇产品，我觉得今年的加息预期，除了三月份，九月、十二月可能有两次，总共三次基本能被预期到，美元基本上是有了加息才可以在高位维持震荡和相对的强势，我认为美元是不可以绝对强势的。因为这几次的加息已经被预期到了，可能在未来的两三年加息的渠道和频率都是已经被预期到的，所以美元不可能有大幅度的攀升，只能在相对的高位做一个震荡。假设因为其他的原因造成加息的次数减少，力度不足，我相信美元向下的调整会非常的剧烈。所以我们在做交易的时候就要判断什么是预期到的，什么是没有预期到的，去安排预期到的交易，同时要防止没预期到的行情。比如说美元高位的反转、加息次数没有达到频率，这时候做空美元反而会有很大的好处。总的来说，由于加息是比较能预期到的，所以我们现在交易的思路基本上都是能确定的。但是对于美元能涨多少，我个人是保持怀疑的，当然我认为美元是相对保值的，这点还是不变的。

七禾网24、部分业内人士认为美元指数在2017年将走强，您如何看？是否具备好的投资机会？

Colin：美元指数在2017年会相对稳定，绝对的强势一定不会和2014年这波美元的大牛市上升相提并论，那是美元第一次加息预期催生出的大规模重新定价。

现在美联储加息的节奏已经被市场消化了很大一部分，所以美元的持续强势相对会稳定很多。每次加息对美元是相对利好的，但不至于再有这么大规模的走强。就拿最近一次3月份的加息，我们反而看到的是美元在高位的相对调整走势。

七禾网25、人民币汇率在2016年四季度的暴跌引发了市场的关注，破7甚至破8的观点都在坊间议论，您觉得人民币在2017年会维持什么样的走势，人民币对境外市场的投资影响大吗？

Colin：我早在去年就提出过人民币破7就在眼前。后来离岸人民币在非常接近7的地方停顿后，开始升值。美元在高位的调整给了人民币不错的回调机会。但是人民币的贬值空间仍在。离岸价格上，美元兑人民币会在6.75之上和7之下游走消化一段时间。但是还是对冲破7存在很大概率。

人民币缓慢有节奏的贬值并非是坏事，但是相对贬值的人民币对境外投资还会是相对不利的。影响具体有多大，我会在之后的专题分析中再展示给大家看，那时候会有更多的数据的案例做支撑。

七禾网26、您表示2017年应该出手欧元，但欧元区在2017年应该是个多事之秋，积聚了很多不确定的风险因素，配置欧元是否安全？如果要配置，那应该以什么策略来操作？

Colin：2017年欧洲的政治风险仍然不小，虽然从已经暂告段落的荷兰大选看到民粹主义没有被老百姓接受，但是接下去的法国大选和其他政治事件，还是会对欧洲政经带来冲击。欧元和美元的负相关性非常高，美元的相对强势，对欧元是很大的挑战。所以，个人不建议长期储存欧元作为资产配置的重点。

但是在技术形态上，欧元自2014年快速下跌后，花了2年的时候在底部调整。后市无论继续向下还是大规模反弹向上，都会是很好的交易机会。对交易者来说是好事情。因为要继续在这个位置调整下去的规律小了。

七禾网27、许多国内投资者在参与外盘交易的时候由于语言不通，习惯不同，了解到的信息可能都是无效且滞后的，您能否提供给投资者一些建议，参与境外投资，可以主要来关注或者参考哪些方面的信息？

Colin：拿外汇举例子，影响外汇货币对的基本面因素是很有规律的。主要包括政治经济政策和财经数据。大多数的信息都可以通过公开的网站获取，并且时效性相对是高的，而且很多都有中文翻译版本。投资者通过一定的学习和观察，可以总结出和掌握这些信息的具体渠道和方法，不难。 

七禾网28、国内股指限仓，商品没有行情也吸引了大量的投资者涉足境外市场的交易，有些人甚至直接套用国内的方法进行投资，您如何看待这样的现象，您觉得进入外盘市场首先要注意的是什么？对于新进外盘市场的投资者，您有哪些建议？

Colin：简单套用国内的交易方式做境外交易产品会有问题。比如，杠杆的不同导致面对的风险不同。由于高杠杆，可能会带来比国内投资更高的短期巨额利润，但是，不要只想着能赚多少钱，要学习风险控制具体方案。

对于新产品的学习，新手包括了解产品本身的特性，特有的交易规则，然后才可以上手。简单的流程可以是：先通过模拟交易账户试试手，然后在实盘资金账户中，使用较小的仓位尝试交易一段时间。

我建议可以与有经验的交易者学习。但始终要保持实践和总结，要把它当做投资去做，当做事业去经营，而不是投资赌博，心态要摆正。

七禾网29、外汇市场在海外是非常重要的投资市场，也吸引国内许多投资者参与，但国内一些黑平台以及错误的投资者教育导致很多投资者对外汇交易望而却步，您对外汇交易比较熟悉，也请您谈谈如何正确的认识外汇交易以及进入外汇市场应该注意的要点。

Colin：这是很好的问题。外汇交易是新时代的必然产物，这点毫无疑问。当你真正了解到这个行业和交易产品的特殊优势，其魅力是很多其他产品无法比拟的。但是由于对于一些盲目参与者态度和交易能力的丧失，使得参与者多以失败告终。所以我的建议是，交易者一定要抱着端正的心态，学习的态度，长期在这里面尝试和提高的毅力，找到更靠谱的老师，带你走上正确的道路。

另外，全行业的参与者，大到券商，小到从业人员和交易者，都应该端正自身的态度，将这个行业视为投资理财的正确行当，而不是投机取巧的事物。这才能是一个3赢局面。

七禾网30、国内期货市场已经迎来了机构化的时代，而国外市场专业的机构投资者早已成为市场的主要参与力量，您未来是如何规划的？

Colin：个人参与机构化会越来越多。无论是对资金的机构化的引导，对机构投资者的培训和投资资讯的分析和分享，都是下一步的重要方向。

我也希望更多的，同样看到这方面机会的国内的有志之士，在这方面互相探讨和整合。

这包括两个层次，第一个层次是个人投资者，包括比较有实力的散户和刚入门的散户，当你开始做交易的时候你就要有一种机构化的交易理念。第二个层次是在资金实力到了一定程度的时候，我们要做机构化的运转模式。

首先解释第一种，个人投资者在做交易的时候，我们知道内盘或者其他的一些交易员他可能想着的是我极短的时间账户能够有几倍的盈利。我们一般做外盘的或者说你要想在这个行业里成为常胜将军的，即使你账户里只有几千元钱，你还是要以自己有几千万身家的思维来交易。也就是说，可能我对我的回报预期一个月只有5%，我在操作的时候不会激进，仓位控制、方法问题等等都得使我要做到稳赢，每个月要5%，这是我的目标，这是做机构的人要做的目标。我们做机构的人从来不会说一个月账户要翻一番。所以，第一层的意思是，我们不管资金大小的人，做交易的时候要有机构的思想、方法。第二层就是当你的资金确实比较大的时候，你也要考虑机构化。比如说，我投资不同的市场做资产配置和资产分散，同时也可以有一个交易的资源整合。比如说，创建团队或者我们刚刚说的利用一些金融方面的人才，有些会编语言的，有些是可以交易的等等诸如此类的整合。这样的话，你可能能够把你的资金做得更像一个真正的机构，不但资金量大，而且每个月实现稳定的盈利。你真正要做机构化的事情，就需要整合更多的资源。这是我们以后可以讨论的一些具体的方案。

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刘健伟访谈整理

2017-3-28

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