煤焦大幅涨价

近期，国内经济有所企稳，基建投资有望加速，但楼市调控政策收紧。焦煤、焦炭大幅涨价，推动钢材生产成本提升，不少钢厂陷入亏损，9月下旬起钢铁产量和库存开始减少，近期各地现货钢价普遍上涨，短期螺纹钢有望维持偏强态势。

基建发力，但楼市政策收紧

从最新经济数据来看，中国经济有所企稳。9月中国PPI同比上涨0.1%，结束了此前连续54个月的负增长时代，显示工业企业经营形势出现明显好转。9月全社会用电量同比增长6.9%，增速同比大幅回升7个百分点。

为了达到稳增长的目标，国家发改委从10月以来已批复多个铁路、城市轨道交通项目，总投资额超过2000亿元。同时，财政部等公布了第三批PPP示范项目名单，项目数量高达516个，计划总投资额达11708亿元，远超前两批，反映出政府加大基建投资力度的意图，利好钢材需求。

然而，为控制房价过快上涨，国庆期间，新一轮楼市调控政策相继在多个城市落地，央行要求各商业银行理性对待楼市，加强信贷结构调整，强化住房信贷管理，控制好相关贷款风险。房地产投资在8月止跌企稳，但新开工面积的增速仍在下滑，随着楼市调控政策不断加码，后期房地产企业的投资热情可能有所减退，不利于未来螺纹钢的消费。

供不应求，煤焦持续大涨

煤焦是近期涨势最猛的品种，且这波现货涨势仍远未结束。首先是运费的涨价，不仅公路、铁路运费上调，而且长假过后，市场船舶相对紧缺，船少货多推高了煤炭海运费用。秦皇岛至广州港5万—6万吨船的煤炭运价升至43.9元/吨，比节前大涨43.9%。

其次，虽然先进产能有所释放，但焦煤的产能增量很少，增加的主要是动力煤产量，这使得现货焦煤和焦炭价格继续不断上行。10月18日，天津港准一级冶金焦平仓价较前一日大涨105元/吨至1710元/吨，比9月初上涨了33%。短期来看，现货焦煤、焦炭的强势仍将持续，支撑钢铁生产成本。

运费原料双双涨价，钢厂由盈转亏

自9月下旬起，汽车运费全面涨价，货车、司机紧缺，多数钢厂的汽运费用提高了40%以上，有些甚至提高80%—100%。铁矿石价格维持在55美元/吨上方，焦炭焦煤又不断涨价，钢厂采购成本大幅上调，生产由盈转亏。根据上海钢联的调查，10月中旬，只有57%的钢厂仍有盈利，不少钢厂每生产一吨螺纹钢，亏损超过200元。

亏损加剧打击了钢厂的生产热情，对高炉进行检修的钢厂数量开始增多。据中钢协统计，9月下旬重点钢企粗钢的日均产量为172.09万吨，比9月中旬下降3%。据上海钢联统计，10月中旬，163家钢厂的平均高炉开工率78.87%，较上周末下降0.69个百分点。

钢厂减产，加上节后终端需求放量，无论是钢厂的钢材库存还是社会库存均显著下降，全国各地螺纹钢价格开始全面上涨。10月18日，上海地区三级螺纹钢报2480元/吨，比上周末大涨110元/吨，涨幅4.6%。

短期来看，利好钢铁市场的因素偏多，螺纹期货有望维持振荡偏强态势。