国庆节后料止跌企稳

周四，沪深300指数小幅高开后振荡走高，成交量较前一日略有放大。国庆节前市场交投意愿不强，板块分化明显，当前经济环境下，市场对于政策预期平稳，风险事件不确定性落地。技术上，股指攻至上升趋势线附近，后市有望止跌反弹。

经济和政策面平稳

近段时间国内公布的各项数据继续印证了经济低位企稳态势，在稳健货币政策和宽松财政政策共同作用下，供给侧改革继续推进产生了积极影响。企业利润开始止跌回升，中国8月规模以上工业企业利润同比大增19.5%，较11%的前值明显加快，同比增速创三年以来最高水平。其中，汽车、黑色金属冶炼和压延加工业、石油加工业这三个行业利润增速较大，汽车制造业利润同比增长达43.9%，汽车消费今年率先复苏，供给侧改革、价格回升等对黑色产业链利润水平有较大助推作用。

“克强指数”的三项指标也全线回暖，居民房贷快速增长支撑信贷增速反弹；今年8月，铁路货运完成日均运量900万吨，实现1%的同比增长，这是自2013年12月以来铁路货运首现增长；8月全国发电量5617亿千瓦时，同比增长7.8%。应该说目前经济逐步企稳，市场对于政策方面一致性预期也较为明确，即继续加大财政政策力度，引导资金脱虚向实，另外，房地产市场也对股市资金产生分流影响。这共同造成了当前股市波动变小，缺乏增量资金，上行动力不足。不过在相对稳定的市场环境下，出现连续大跌的概率也不大。

近期资金面仍然处在阶段性偏紧状态当中，9月以来在央行积极引导之下，短期市场利率一直处在上升通道当中。隔夜、1周Shibor分别从月初的2.066%和2.368%上升到月底的2.188%和2.487%，而这段时间股市正好处在弱势回调当中。近两日央行回收流动性力度减轻，周四进行800亿元14天期逆回购、100亿元28天期逆回购，有1200亿元逆回购到期，实现净回笼300亿元。由于季末资金紧张时间点即将过去，国庆节后资金面或将充裕。

风险事件逐渐化解

随着美联储9月决议公布暂缓加息后，外围市场风险偏好有所回升，美股高位振荡，纳斯达克指数刷新历史新高。此前，美联储主席耶伦曾表示，最近数月形势令加息可能性增加，这令市场出现大幅波动。但美联储公布9月FOMC声明维持利率水平不变，称要等待更多证据，整体看，美联储官员对经济的描述是比较乐观的。耶伦最新发言表示，FOMC多数委员预计今年加息一次，加息没有固定时间表。周四，美国众议院通过将政府运行维持到12月9日的支出议案，美国参议院此前已通过了支出议案，短期支出议案避免美国政府关门。短期来看，风险事件对于市场的冲击渐渐被化解。

图为沪深300指数日线

技术上看，沪深300指数经过一个多月弱势整理，目前调整到3月以来中长期上升趋势线附近，短期技术指标出现低位背离，3200点也处在成交中枢附近，有一定支撑力度。近期止跌企稳概率较大，后市有望出现反弹走势。