投资者可尝试逢低轻仓短多，切勿追涨

虽然周三（9月7日），A股期现货市场未能延续前一交易日的放量上涨态势，尾盘出现了明显的回落走势，但指数重心依然小幅上移。另外，股票市场无跌停个股，水务、环境保护和保险等板块呈现了持续上涨的态势。虽然前期热点散乱，市场持续性欠佳，但近期热点板块方面出现了明显好转。

对于后期，主要是9月的走势，我们持谨慎乐观态度。乐观指6月初以来的反弹趋势延续的概率较大，即便市场调整，向下的空间也不大。谨慎是指市场反弹空间较为有限，整体而言，9月A股偏多振荡的概率较大。

首先，技术上，8月16日以来的调整完成，中短线技术形态良好。中线来看，上证综指周线图上，除了60周线和120周线以及远在下方的250周线外，其他均线均在指数下方形成多条均线并列发散向上的良好态势，指数重心小幅上移，走势稳健。短线来看，以上证综指为例，自8月16日开始的调整，时间已超过半个月，调整时间充分。幅度上，基本回吐8月15日长阳，回补8月15日向上跳空缺口后在30日线处止跌，调整幅度也足够。周二先抑后扬的放量中阳基本上确定了短线调整结束，趋势上已经重新选择向上。

截至周三收盘，虽然目前上证综指尚未有效突破年线和60周线压力位，但年线已经走平且与当前指数点位接近，指数向上突破年线在即。沪深300、上证50、深成指和中证500等指数均已有效突破并站稳年线。

其次，9月美联储基本不会加息，为A股延续反弹提供了较为良好的外部环境。美联储8月非农就业数据低于预期已经大幅降低了美联储9月加息的预期。但美国其他经济数据喜忧参半，且美国大选在即，9月美联储加息的概率较小。9月美联储不加息有助于全球资本市场的稳定，将为A股延续反弹提供较为良好的外部环境。

再次，宏观经济政策将助力经济企稳，且部分经济数据显示，我国经济有企稳迹象。9月5日，国务院会议部署在关键领域和薄弱环节加大补短板工作力度。会议指出，加大积极财政政策实施力度，聚焦脱贫攻坚、灾后重建和中小水利治理加固、重大软硬基础设施建设、新产业新动能培育等重点领域。会议还从项目落实、资金安排和完善问责制度等方面开出五大“配方”。从经济发展的角度，补短板既可以带动扩大合理有效投资，又能够增加有效供给，对于稳增长和供给侧改革都具有重要作用。从股市角度而言，9月5日会议精神有助于基础建设板块的持续活跃。

最后，数据显示8月重卡销量同比大增45%，增幅创年内月度新高。7月全社会用电量增长8.2%，创下近年来罕见的单月高数字。8月以来，江苏、重庆、江西等地电力负荷均达到历史新高，预计7月电量增长趋势将延续。重卡销量和社会用电量等均与经济发展密切相关，且能更及时反映经济状况，以上数据显示我国经济有企稳迹象。

不过，也有两方面压制因素值得关注。一方面，今年2—4月以及6—8月A股弱势反弹的因素除了超跌反弹外，主要是大类资产投资荒和市场无风险收益率的走低。今年2—4月和6—8月的弱势反弹都对应着国债收益率的走低。随着近期债市去杠杆，自8月下旬开始，市场无风险收益率开始小幅反弹。在债市去杠杆和国庆长假愈来愈近的背景下，预计这种反弹趋势在9月有望延续。另一方面，当前市场悲观氛围依然较为浓厚。9月假日氛围比较浓厚，目前市场活跃度不高。

综上所述，我们对9月A股市场走势持谨慎乐观的态度。在期指的操作上，建议逢低轻仓短多，勿追涨。