7月初至今，塑料期货已经振荡了两个月。通过对基本面的简单分析，笔者认为，随着利多因素的兑现，9月塑料价格将走弱。

下游或“旺季不旺”

6月和7月，塑料制品产量和出口量均有不同程度增加，塑料制品产量同比增速为6.3%和0.4%，出口量同比增速为6.14%和8.37%。下游表现出了淡季不淡的现象。9月一般是棚膜需求旺季，但受G20会议影响，江浙部分塑料制品企业已在7—8月提前备货， 9月或出现“旺季不旺”现象。

检修高峰即将结束

6月开始，PE生产企业陆续检修。据金银岛统计，6—8月，检修涉及产能约272.5万吨。折合产量27万吨。以去年6—8月PE总产量334万吨计算，因检修，今年同期产量减少近8%。此外，杭州召开G20会议，江苏和上海的四家石化企业8月24日至9月6日降低负荷至50%，涉及产能165万吨。降负荷期间，减少的PE产量估计在6.9万吨。

另据贸易商反映，受G20会议影响，江浙一带货物运输周期从一周延长至两周。装置检修和G20会议过后，塑料价格承压。

9月进口量预计小幅增加

6—8月，石化企业的装置检修使得供应短期减少，进口是否能有效补充缺口？通过数据分析可以发现，与去年同期相比，PE进口量并未大幅增加，7月甚至比去年同期少1.39万吨。更重要的是，进口的PE以高端货为主，和期货交割物有一些区别。

人民币贬值和进口货高价是进口量减少的两大原因。去年6月美元兑人民币中间价在6.12，今年却在6.68，人民币贬值了9%。进口货价格高位，再加上关税和增值税，今年的进口价格一直倒挂。从央行近期的表态看，人民币后期大幅贬值的概率较低。而这，有利于PE进口量的提升。

原油市场“推波助澜”

OPEC成员国将于9月26—28日在阿尔及利亚举行国际能源论坛，市场预期这些国家将达成某种形式的冻产协议。受此提振，8月中旬原油一度涨至50美元/桶。

今年4月的多哈冻产会议由于沙特与伊朗之间的分歧最终宣告破裂。历史是否重演，暂时没有答案。但是，就算达成协议，没有有效约束的话，原油供应压力还是很大。油价若不能像上半年那样强势反弹，其对塑料的支撑就不会明显。相反，油价8月下旬开始的回调，对塑料价格走低将起到“推波助澜”的作用。

综合上述，装置检修结束、进口增加、需求旺季不旺、油价回调，面对这些利空因素，塑料期货价格难逃下跌命运，1701合约将走弱至8400元/吨，建议在8800—9000元/吨逐步建立空单，止损设在9200元/吨，止盈设在8400元/吨。需要注意的风险点是，若部分装置推迟重启，塑料价格将继续振荡运行。届时，只能小波段操作。