三季度起，恒指已急升2000多点，目前在23000点关口遇到阻力。油价、汇率、中国经济等因素影响着后期走势。

中国政府将继续推出多方面的支持政策，经济并未出现急速下挫或硬着陆迹象，预计实体经济能够维持每年6.5%—7.0%的温和增长。

美国联储局主席耶伦近期发表讲话称，维持就业率及通胀的可持续性目标，美联储加息的可能性增加，但暂无特定的时间表。英国脱欧公投出现意外结果，企业盈利增长前景还在撤消阶段，预计加息于今年12月甚至明年启动的概率较大。

恒指现时市盈率为12.1X，已与过去五年的平均市盈率相当，估值上不算便宜。而1.15X的市账率，处于偏低水平。港股遭遇多次低潮，包括1998年亚洲金融风暴、2003年沙士、2008年金融海啸以及2011年欧债危机，彼时市账率分别为0.93X、1.25X、1.1X和1.15X。换言之，以现在的市账率估值，恒指市场仍比较保守。

国指现时估值分别为7.8X市盈率与0.94X市账率，相对恒指估值低残，与2008年金融海啸时6.0X的市盈率与0.98X的市账率相差不大。不过，内地经济相关股份相对权重大（内银、内险、资源等），却因为估值便宜，现在是一个不错的长线买入机会。

总括来说，随着港股业绩期的完结，公司业绩比预期好，市场盈利预测有上调空间。此外，预计下半年经济形势好转，包括油价可能持续回升、中国经济/汇率出现改善、内地或再次降息降准、开通深港通等。虽然目前港股已反映了一定预期，短期再次大幅上扬的可能性较低，但作为长线投资，则不成问题，建议投资者趁每次回调积极吸纳。

另外，深港通开通后，将对市场产生正面作用，但距离实施尚早，所以暂时不会见到深港通的明显冲击。到10月前后，才会清楚看到资金流向相关股份与板块。

预期港股于四季度因资金流入而突破目前的振荡区间，同时我们也看好一些内地板块的中长期增长，包括电讯/互联网/科技、基建、新能源、医疗服务、中端消费品等板块，因此，除个股外，投资者可以考虑从指数期货上进行配置。香港交易所将于2016年9月5日推出小型H股指数(MCH)期权，让投资者以相对较低的交易成本参与H股，同时也可以分散个股风险。