今日（8月25日）商品期货几乎全线下挫，黑色系期货与郑棉跌幅居前。黑色系板块中，铁矿石期货跌幅最大，盘中一度跌逾5%，之后有所反弹。截止收盘，铁矿石主力报442.0点，跌幅为2.96%。螺纹主力报2567点，跌幅为1.12%。焦炭主力报1249.5点，跌幅为1.77%。焦煤主力报859.0点，跌幅为1.38%。热卷主力报2823点，跌幅为0.28%。动力煤主力报493.6点，涨幅为0.24%。对此，七禾网连线了浙商期货分析师王楠，为投资者分析行情走势。

七禾网1：自今年6月以来，黑色系期货就启动了一波上涨行情，请问，是什么因素支撑着这波上涨行情？

王楠：之所以有这波上涨行情，是因为需求端有一定的保障，供给收缩不是很明显，主要原因是钢材下游需求还不错，库存都保持在低位。

七禾网2：今日，黑色系板块全线下挫，其中铁矿石期货盘中一度跌逾5%，之后开始反弹，但直至收盘，除了动力煤期货，其它品种都未能翻红。请问，今日黑色系板块全线下挫的原因是什么？

王楠：我们对四季度的判断偏空一些，从长期来看，房地产市场近期的一些数据表明可能已经出现拐点，包括人民币的新增贷款出现下降，房地产销售与开工连续三个月出现回落。我们认为下半年需求端出现走弱，从而基建方面下半年市场对财政赤字上限的担心也是存在的，担心下半年财政力度没有上半年强，这是长期的判断。

对于短期的原因，美联储耶伦周五讲话，透露加息的意图，美元反弹可能会使商品承压，这是外围因素。国内因素有3个，第一，习主席昨日重申推进供给侧结构性改革作为经济工作的主线，特别是利空基本面相对较差的铁矿石。第二，房地产政策在持续收缩。第三，货币政策方面，货币端的收紧对商品价格也是承压的。

七禾网3：对于后市，您如何看待？在操作上有什么建议？

王楠：铁矿石下半年可以作为空头配置，整体以反弹抛空的思路为主。短期我们比较关注钢材库存的堆积情况，短期库存如果没有持续回升，钢材短期下跌空间不大。我们判断动力煤下半年整体仍是趋涨行情，与钢材板块有一定的差异，因此存在着一些套利机会。

（浙商期货 王楠）