现货企业人士： 市场上存活下来的贸易商， 基本上都是套保做得比较好的

    低胶价给企业经营带来重重考验

　　“从2011年最高40000多元/吨到去年年底的9000多元/吨，天然橡胶的价格已经‘匍匐’在成本线上。” 海南天然橡胶产业集团股份有限公司（下称海南橡胶集团）执行副总裁谢兴怀认为，由于胶农收入锐减，橡胶产业砍树、弃割、弃管的现象在持续恶化。

　　作为国内最大的天然橡胶生产企业，海南橡胶集团目前的橡胶种植面积在353万亩，年产干胶15万吨以上，年加工能力超过40万吨。谢兴怀表示，他们是集天然橡胶种植、加工、贸易、物流、研发、金融、橡胶木加工与销售及非胶农业等为一体的大型综合企业集团，公司的年度总销量已超过70万吨。

　　经过两个多小时的车程，我们来到海南橡胶集团旗下位于海南琼中县乌石农场的胶园。这是一个从2008年开始种植的新胶园。经过七八年的生长，首批栽下的橡胶树苗已然进入割胶环节。据该胶园负责人介绍，若割胶手艺过关，无其他因素导致胶树枯死，则一棵橡胶树可以持续割20年。

　　在海南当地，一般凌晨三四点割胶，早上十点收胶，胶农按劳取酬。“受淡旺季的影响，割胶工人一个月的工资从4000元到10000元不等。另外，现在许多年轻人有的上大学，有的到城里工作，愿意来割胶的大多是五十多岁的退休老人。割胶须用专门的刀具，下刀角度也十分讲究，这些技巧和门道，五十多岁的人学习和实践起来比年轻人慢。”上述负责人说，此胶园的割胶工人已经从几年前的300多人减少至不到200人。

　　橡胶园割胶工人平均年龄在上升，人数在减少，橡胶生产商的生产成本节节攀升，而胶价却逐年下降。据了解，国营胶园由于有补贴，弃割现象还不明显，而在民营胶园，砍树、弃割在持续上演。海南一当地人士预估，约六成民营胶园已经弃割，或改种其他水果。

　　除了橡胶园，海南橡胶集团旗下的加工厂，也在竭力缩减成本。该加工厂负责人说：“白天电费是每度1.1元，而晚上是0.3元，所以现在工厂都是深夜开工。”

　　低胶价给橡胶企业带来的难题远不止这些。海南橡胶集团市场营销部期货业务总监苑尚宽向期货日报记者解释：“我们从2006年开始从事套期保值业务，2013年和2014年，集团利用期货市场套保的效果不错，既抵御了现货方面的亏损，也保证了集团实现盈利。然而，到了2015年，橡胶价格实在太低，我们卖出套保时更加谨慎，同时调低了期货头寸，以减少期货价格自低位反弹的风险。由于减少套保头寸，期货市场的盈利只能部分弥补现货方面的亏损，无法完全对冲风险。”

　　目前，以期货公司风险子公司为代表的大宗商品金融服务商正在对越来越多的实体企业进行场外市场投资者教育，并开展实质性的业务合作。近两年，场外期权在企业中得到了较为广泛的应用。

　　对于是否有意运用除期货之外更多元的衍生品工具，苑尚宽表示，这几年使用的避险工具确实比较单一，但作为上市公司，相关的套保制度和会计准则还不明确，待政策进一步明确，上市企业才能充分利用场外市场工具。他进一步解释，公司会综合考虑市场价格、人才团队、交易策略等因素，以此决定具体操作。

　　另外，有市场人士呼吁国家对天然橡胶进行收储，用做战略性储备。谢兴怀说：“如今，一般橡胶生产商的种植成本在1.3万元/吨，而胶价才1万元/吨左右，国企也举步维艰。橡胶作为战略性基础资源，希望国家层面能对其实施收储政策。”

　　后市价格更倚重现货季节性规律

　　谢兴怀表示，为减少胶价持续下跌、胶农人数锐减的负面影响，海南橡胶集团在降低生产成本、稳定生产队伍的同时，也在推进非胶产业结构调整，通过在上海自贸区搭建产业投资平台、开展产业基地等方式，来渡过难关。

　　据了解，轮胎企业倾向于买远期船货，而橡胶贸易商更倾向于囤货。如今，橡胶价格下行，部分贸易商现货亏损严重。

　　苑尚宽认为，贸易商的期货参与度还是比较高的，现在市场上能存活的贸易商，基本上都是套保做得比较好的。

　　对于橡胶价格后期走势，华泰期货能源化工研究员陈莉表示，上半年胶价先扬后抑，回归到产业本身，是经历了一个补库、补库完结后库存堆积、抛货的过程，后期供应大方向趋于宽松，需求又有示弱可能，支持胶价持续反弹的条件尚不成熟，待仓单消化之后，或许会出现做多的机会。

　　据了解，上期所全乳胶库存已经达到往年的1.5倍。“复合胶及其他胶种价格的低廉，导致全乳胶的使用受限。库存包袱没有甩掉，沪胶无法轻装上阵。”陈莉说。

　　“从全球供需格局来看，2016年供应增速放缓，下游消费并无明显亮点，整体格局依然是供应过剩，只是过剩程度减轻了。”陈莉认为，近几个月天然橡胶进口量增长明显，后期进口不存在太大问题。此外，陈莉认为，消费开始趋稳，天然橡胶农产品的属性将放大，其价格的季节性规律更容易发挥出来。

　　对此，苑尚宽也表示，未来胶价受现货面的影响更大，季节性特征变化更重要。