英国将在当地夏令时23日8时至23时（北京时间23日15时至24日6时）进行退欧公投，结果最晚将在北京时间24日14时出炉。在了解正式投票前夕的市场预期与选民意向前，需要认识本次公投投票的基本规则。本次英国公投没有最低支持率的限制，并不需要满足绝对多数原则。由于公投的选票上只有“退”与“留”两个选项，剔除无效废票，可以分出双方的支持率高低，最终结果也将直接由支持率较多的一方决定。

　　一票之差就可能影响整个历史进程，这也正是为何近期全球金融市场对英国民调意向的细微变化会做出如此大的反应。临近退欧公投，近期英国民调意向出现逆转。一周前，《金融时报》的民调数据显示，支持退欧民众比例为45%，领先留欧比例3个百分点。然而本周临近公投，民调数据出现逆转。《金融时报》援引相关民调结果报道称，53%的英国人赞成留在欧盟，47%支持退出欧盟。

　　公投结果依然存在一定变数，但一般情况下越接近公投时间点的民调结果理应越接近公投结果。因此，就从该民调数据观察，无论此前退出的呼声多么高涨，当前退欧已是较小概率事件。目前英国博彩公司立博表示，英国退欧公投中留欧赔率为1赔0.25，退欧赔率为1赔3。在期望收益相等的情况下，依该数据简单计算，可得最终“留”的概率为76.2%，“退”的概率为23.8%。

　　虽然民调数据显示英国退欧已是较小概率事件，但仍需要密切关注英国最终公投结果。这不仅由于民调部分抽样所得的数据与最终实际数据存在偏误的可能，更因为退与留所产生的影响并不对等。虽然退出的概率相对较小，然而一旦退出所产生的负面影响却相当大。因此，在事前观察研究某项事件，应注重综合其“期望”，不能只在意其“概率”，还应留意其“赔率”。

　　英国经济对外贸易依存度（对外贸易总额/GDP）较高，长期保持在50%以上，退出欧盟将使英国与欧盟之间的贸易环境显著恶化。同时，金融业无疑是英国服务业乃至整体经济的绝对核心，一旦退欧，金融业将遭受直面冲击。除了英国已经“付出实际行动”举办退欧公投外，当前多个欧盟国家已有较为强烈的退欧倾向。民调显示，除了英国外，希腊、意大利、葡萄牙和法国等国支持退欧的民众比例均超过40%。不排除一旦英国退出欧盟，欧盟其他国家的退欧倾向可能也会出现大幅上升。如果英国通过公投的方式退出欧盟，上述国家可能纷纷效仿，产生“多米诺骨牌效应”。这对于欧盟而言将是一体化的倒退，甚至最极端的情况，可能走向“解体”。可以说，退欧无论对英国、欧盟还是全球都将是一场灾难。

　　对A股市场而言，如果英国退欧，对A股影响是负面的。在很难定量测算具体负面冲击的情况下，一个可参考事件是2011年8月，美国标普下调美债评级，触发了A股新一轮下跌。因此，英国退欧概率虽不大，但仍建议耐心等待公投结果出炉。