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金玉静:认购期权波动率再度下降

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-05-26 15:50:13 来源:民生期货 作者:金玉静

    周三, A股市场高开低走,盘中一度逼近2800点,尾盘小幅拉升至2815.09点,下跌0.23%。两市缩量成交3716亿元,整体处于偏低水平,未有增量资金入场,市场反弹力度偏弱,2800点一线振荡整理为主。标的物方面,上证50ETF持续窄幅振荡整理,尾盘报收于2.074,涨幅0.24%,但成交量再度下降。

  期权市场成交也呈缩量态势。全日累计成交180892张期权合约,较上一交易日减少16316张。其中,认购期权成交96915张,较上一交易日减少7049张,认沽期权成交83977张,较上一交易日减少9267张。日成交量PCR降至0.867,上一交易日为0.897。持仓方面,上证50ETF期权总持仓量增加13540张,至894901张。

  标的资产50ETF收盘微幅上涨,大部分认购期权价格上涨,虚值认沽期权价格上涨,实值认沽期权价格下跌,表明市场参与者对后市偏空的态度。这也是认沽期权隐含波动率日内抬升的结果。6月平值认购合约“50ETF购6月2.05”收盘报0.0413,上涨4.56%,6月平值认沽合约“50ETF沽6月2.05”收盘报0.0291,上涨0.34%。

  从波动率维度看,认购期权隐含波动率再度下降,认沽期权隐含波动率则稳中有升,与认购期权隐含波动率的差异有扩大趋势。平值期权方面,“50ETF购6月2.05”期权的隐含波动率为10.83%,与前一交易日相比下降1个百分点。“50ETF沽6月2.05”期权的隐含波动率为17.90%,与前一交易日相比增加0.8个百分点。

  综合来看,目前在低波动率状态下,市场保持窄幅振荡走势,投资者参与热情不高,对后市看法整体偏空。期权策略方面,建议投资者构建买入浅虚值认沽期权的保险策略。


责任编辑:黄荣益

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