股市反复震荡格局为主 轻仓投机操作为主基调

观点：基本面方面，11月份，我国进出口总值2.16万亿元，同比下降4.5%。其中，出口1.25万亿元，下降3.7%；进口9100亿元，下降5.6%；贸易顺差3431亿元，扩大2%。11月CPI和PPI数据将于12月9日公布，16家金融机构的预测均值为CPI同比涨幅1.4%，PPI同比涨幅-5.9%。中国计划推出房地产去库存措施，包括鼓励中小城市对在城镇首次购买住房的农民给予财政补贴和税收减免，还研究将农民工和个体工商户逐步纳入住房公积金制度。经报国务院批准，中国冶金科工集团整体并入中国五矿集团，成为其全资子企业。这是继中国南车、中国北车合并为中国中车后，我国第二宗央企战略重组。市场方面，股市近期成交量持续下滑，融资融券数据方面也出现资金减少格局，所以目前市场整体处于反复震荡局面之中，预期难以有单边行情，今日市场消息面上所有利好，预期将所有反弹，但力度有限。

交易策略方面，平仓昨日空单，赚钱出局。

（倍特期货 杜辉）

铜观望    

昨晚价格震荡，嘉能可股票下跌给市场带来负面情绪，但是在后来得到支撑，市场暂时没有特别的消息。伦敦铜现货升水减少，交割仓库外围货预计在年底压力加大，国内铜现货月慢慢走强，持仓继续维持在80万手以上，目前看还是有反弹需求，不反弹价格目前位置难大幅度跌，建议观望继续等待。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

金银震荡中略分化 继续短线交易为主

【外盘、消息】隔夜，COMEX金小幅收高于1074.5，暂时守住5、10日均线支撑，短期日均线及MACD仍然向上，周均线及MACD下行减缓，但下行趋势未变，短线仍属阶段弱势中宽幅震荡，支撑1063，压力1098；COMEX银小阴报收于14.150，下破了5、10日均线，短期日均线及MACD上行略缓。周线上阶段弱势未有效改变，支撑14.0，压力14.6。

消息面：欧元区三季度GDP季环比修正值0.3%，同比修正值1.6%，均持平于预期和初值。英国10月工业产出环比0.1%，预期0.1%，前值-0.2%修正为0.0%。

【现货仓单及基金持仓】12月8日上期所黄金仓单3747千克，较前一日持平，白银仓单509334千克，较前一日持平；黄金ETF持仓量634.17吨，较前一日减少0.65%；白银ETF持仓量9897.43吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金、沪银均呈低开回升走势，沪金回升力度略强，日均线及MACD仍维持上行态势，有再次上试压力的要求。周均线及MACD下行开口略收敛但下行趋势未变，加之上方还有双头颈线压力，弱势中的短线上行空间也不乐观。沪银回升力度略弱，勉强守住5、10日均线支撑，5、10日均线及MACD保持上行，周均线及MACD下行未变，短线仍属弱势中的反复震荡。基本面上，暂时没有新的刺激消息，美国12月的加息预期仍是市场的主要压力。基金持仓方面，黄金ETF不断下创新低，显示对后市信心缺乏。短期来看，美元被欧央行不及预期的宽松破坏涨势后，只要不重新突破前高都不能排除继续调整的可能，这对金银而言仍是短线的潜在支持。综合来看，金银阶段偏弱态势未完全改变，短线暂按宽幅震荡对待。AU1606支撑224，压力229，230.5,AG1606支撑3250、压力3330、3390。

【操作策略】金中期下行通道，短线宽幅震荡，1606参考224-230.5的区间短线交易；银中期下行通道，短线宽幅震荡，1606参考3250-3390的区间短线交易。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁矿震荡下行趋势不变

【外盘】欧洲三季度GDP修正值+0.3%预期+0.3

【消息】据海关总署最新统计，2015年11月我国出口钢材961万吨，较上月增加59万吨，环比增长6.5%，同比下降1.1%；1-11月我国累计出口钢材10174万吨，同比增长21.7%。2015年11月，我国进口铁矿石8213万吨，较上月增加661万吨，环比增长8.8%，同比增长21.9%；1-11月我国累计进口铁矿石85655万吨，较去年同期增长1.3%。

【现货价格】8日上海地区HRB400 20mm螺纹钢报价1730元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，4.75热卷轧板上海地区报价1820吨，较上一交易日持平。8日普氏62%铁矿石价格指数报价39.3美元/吨，较上一交易日下降0.2美元/吨。

【期货市场】螺纹铁矿夜盘近期走势有所分化，呈现矿弱螺强的情况，也比较符合目前产业状况，钢厂亏损严重，开工率低，钢厂延长发货时间，有挺价意图，而钢厂采购意愿降低也同时压制铁矿现货价格，普氏指数已经低于40美元关口，离海外矿山22-30美元的到岸价格距离不远，钢厂的减产动作将进一步强化目前矿弱螺强的格局。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】螺纹铁矿震荡下行趋势不变，矿弱螺强。操作策略上以空单持有为主，止损线浮动下移，螺纹持空05合约，止损下移至1700。铁矿空单05合约，05空单止损305。

（倍特策略分析师：万超宇）

胶基本面主导力减弱 走势陷入胶着

近一段时间以来，胶走势陷入胶着，基本面的不振，以及超高库存，对应市场绝对价格偏低对投机资金吸引力增强，及1月挤空行情不断延伸，其中还掺杂着国储收储干扰，使得走势陷入异常胶着状态，而这样的走势恐在1月摘牌前还会延续。外围原油大跌对胶影响也在减弱，胶盘中波动依旧主要受到有色系影响较大。胶短线走势相比其他工业品偏强，主要还是1月挤空未结束，近月价格高企，导致远期抄底资金不断介入，5月在10000一线支撑继续强化，但基本面根本找不到期价走强基础，导致日线技术都无法连续，目前的胶着状况还看不到打破的时机，近期操作价值在降低。故建议可观望休息一阵，暂时不操作；若有相对高位空单者，可以控制好仓位持有；在未出现好的阻击点位之前，新空暂缓。

（倍特策略分析师：马学哲）

PTA短期大跌后 陷入僵持的概率大

【现货市场】API原油库存意外下降，夜盘原油价格企稳反弹，受前日原油价格暴跌的影响，昨日PTA期货大跌，隔夜PX价格下跌15美金报价768美金CFR中国，夜盘PTA期货低开高走，窄幅波动为主，受期货大跌的影响，昨日现货价格亦大幅回落，主流成交价再4500一线。

【期货走势】原油暴跌，导致上游成本坍塌，加之短期PTA开工率提升，期货价格大跌，昨日主力合约5月大幅增仓对峙，成交量创出天量，资金在该位置分歧较大，加之PTA大厂近期仍安排有检修计划，受原油暴跌，原料下跌的影响，重心短期下行后，重回震荡的概率大。

【操作与策略】大跌吸引抄底资金积极介入，该位置资金分歧严重，空头资金押注原油下跌，多头资金押注加工利润改善，工厂挺价。短期重回震荡概率偏大。原油价格短期企稳，操作上高位空单建议减持或观望。短期反弹幅度亦有限，僵持为主。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

塑料期货深度贴水 单边操作两难

【现货市场】昨日PE市场价格弱势震荡，各大区市场价格松动50元/吨。线性期货低开下行，挫伤市场交投气氛，商家对后市信心不足，小幅让利促成交。但下游需求延续疲软，实盘成交欠佳。华北地区LLDPE价格在8450-8600元/吨，华东地区LLDPE价格在8450-8850元/吨，华南地区LLDPE价格在8850-9050元/吨。 

【期货走势】夜盘原油价格大跌后企稳，原油价格探底回升收小阳线，受前日原油暴跌的影响，昨日塑料期货价格大幅下跌，其贴水现货价格幅度进一步扩大，相对华北低端货贴水1200以上，历史经验看，贴水幅度大导致波动不确定性高，5月合约大幅贴水或更多取决于未来宏观走势和产能压力。

【操作与策略】5月合约大幅贴水，对期货价格波动形成较大的不确定性，我们倾向于认为远月合约5月如此大幅度的贴水，定价存在不合理性，但考虑到宏观面、原油仍有不确定性，5月合约或仍反应过多的宏观预期，但该位置显然追空，安全边际很低。操作上建议波段空单减持持有。关注价格7300一线的压力。价差方面400以内仍可开率买5空9的正套交易。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

焦煤焦炭震荡 

【现货市场】现货市场，炼焦煤市场弱势下跌。上周山西焦煤集团下调现货价格，焦煤现货现货跌幅明显，下游钢铁生产开工持续走低，且年关将近，钢铁企业检修意愿增强，整体下游冬储意愿不足。焦炭市场弱稳运行。河北地区主流钢企的焦炭采购价再跌。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂720-740元/吨，山东670-680元/吨，江苏690-710元/吨，山西520-550元/吨。                                                                                  

【期货走势】需求端无明显改善，钢厂对焦企打压依旧。依托压力位放空。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1605，依托615。焦炭1605，依托520。空单尝试介入。

（倍特策略分析师：范宙）

PP指望前低支撑

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6450（-200）、华东6650、华南6750（-100）、西南6650、西北6400（-200）、东北6400（-100），中石化——华北6550-6650、华中6550、华东6600-6700、华南7000。

【期货走势】原油破位，有重新开启跌势的迹象。PP1605跟随跌停，跌出震荡区间下延，接近前期低点，5日线掉头向下穿过10日线，KD形成死叉。持仓上空头毫不退让、前20主力增仓23,949手，多头仅增9,488手，净空达到4万手。价差方面，1605对1月的贴水较去年同期偏低，对9月升水偏高，因此近强远弱格局短期还将维持。隔夜原油收小十字星，API报告美国最新一周原油库存减少190万桶。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】空单暂时持有，新空勿追，1605日内支撑前期低点5350、往下无更进一步支撑，压力5650。

（倍特期货 陈吟）

粕类空单滚动操作

【外盘、消息】外盘因南美天气有利作物生长，美豆粕走跌收于278.5，下跌2.6跌幅0.92%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价：大连2560元/吨，河北秦皇岛下跌40至2530元/吨，山东日照2520元/吨，江苏连云港下跌60至2570元/吨，广东湛江2460元/吨。菜粕现货报价：武汉2000元/吨，合肥2000元/吨，南京2000元/吨，南宁下跌10至1860元/吨，成都2050元/吨。

【期货走势】夜盘两粕小幅震荡回升，1605豆粕减仓3.7万手，1605菜粕增仓3.5万。

【操作策略】原油大跌导致美豆回到900下方。加拿大油菜籽大幅调高300万吨产量预估至1723万吨。国内两粕趋势来看整体弱势格局暂未改，自身基本面也难以支撑价格持续上涨，前期价格从流畅下跌变为凌厉反弹后短期为区间震荡走势，1605豆粕2300-2400，1605菜粕1830-1930。昨日建议两粕关注区间下沿支撑，空单可做适当调仓换手。夜盘两粕小幅回升，空单注意滚动操作，上方压力1605豆粕2340区域，1605菜粕1860一线，暂不建议抄底。

（倍特策略分析师：黄晓）

白糖追空谨慎 保持观望为主

【外盘】ICE 3月原糖期货收盘跌0.3美分，或2%，至每磅15.00美分。因油价下跌向原糖施压，CRB指数将至13年低位。

【消息】1.云南省打私办回复中糖协称将加大食糖走私打击力度。2.德国商业银行：上调2016年一季度糖价前景至每磅14.5美分。3.澳大利亚农业资源经济科学局(ABARES)称，2015/16年度澳洲糖出口量预计增加7%至350万吨左右；同时糖产量预计在480万吨，低于9月预估的500万吨。

【期货走势】受原油下跌影响整体商品市场普遍疲软，拖累糖价，郑糖夜盘跌破下方均线支撑，但考虑到成本因素及春节备货期临近，并不支持过深跌幅，因此追空谨慎，保持观望为主。

【操作策略】建议追空谨慎，观望为主。日内短线区间5500-5425。

（倍特期货：梁洪铭）

鸡蛋期价短线趋弱

观点：昨日国内股市和商品市场人气整体偏弱，鸡蛋期价大幅走低。鸡蛋基本面并无实质性改善，尤其的是供应端的压力依然存在。短期内鸡蛋期价走势尚未摆脱弱势格局而运行于底部区域；我们判断期价后市或仍将总体维持低位震荡筑底的走势。技术上看，鸡蛋1605合约昨日下破10日均线后，其短线下行空间打开；今日需关注期价能否确定下破3200整数关口。  

操作建议：短线交易；1605合约高位空单持有，若期价重新反弹站稳3200关口则可减磅兑现利润。 

（倍特期货 康 黎）