美元走跌促金银反弹 跌势仍难改变

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价双双收涨。COMEX金报收于1081.6，日线中阳构成启明星形态，短线出现反弹意愿，周均线及MACD死叉维持，阶段跌势未改，支撑1060，压力1100；COMEX银报收于14.255，日线收上影小阳未过10日均线，日线下行收敛，周线弱势未改，支撑13.9，压力14.5。

消息面：英国10月零售销售环比-0.6%，预期-0.5%，前值从1.9%修正为1.7%，同比3.8%，预期4.5%，前值从6.5%修正为6.2%。欧洲央行称通胀预期有下修风险。美国11月14日当周首次申请失业救济人数27.1万人，预期27.0万人，前值27.6万人。美联储洛克哈特称，加息路径将是循序渐进的，重申美联储很快加息是“合适的”。 美联储副主席费希尔称，美联储尚未就加息时间作出最后的决定。

【现货仓单及基金持仓】11月19日上期所黄金仓单747千克，较前一日持平，白银仓单525383千克，较前一日减少1596千克；黄金ETF持仓量661.94吨，较前一日持平；白银ETF持仓量9867.78吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金低开回升，一度刺穿10日均线，日均线及MACD下行减缓，周均线及MACD下叉未变，表现为弱势中的反弹；沪银低开回升未过10日均线，日线仍呈低位震荡态势，短线在去年11月和今年7月低点连线未破的情况下有反弹意愿，但周线弱势未改。基本面上，美联储官员称加息时间未最后确认，但市场仍保持12月份加息的预期，且10月会议纪要中称首次加息后会渐近式取消宽幅政策。基金持仓方面，黄金ETF持仓维持在历史低位，截止11月10日当周的CFTC金、银净多持仓大幅下滑，显示市场对后市的不乐观。欧央行称，通胀预期存在下修风险，低通胀下金银价格也会受到牵制。其他方面诸如需求等因素对金银支撑有限。总体而言，金银基本面中期偏空态势未变。短线来看，美元在前高未过的情况下中幅回落，短线出现调整要求，为金银带来反弹契机，但之前弱势暂时难以有效改变，短线反弹对待。AU1606支撑220，压力227,AG1606支撑3210、压力3330。

【操作策略】金中期下行通道，短线弱反弹，1606轻空可短线换手，无仓者暂不急于试空；银中期下行通道，短线弱反弹，1606以10日均线为盈损位轻空谨慎持有，后市反弹遇阻或向下破位均可继续试空。

（倍特策略分析师： 张中云）

铜弱势下跌

国际铜继续震荡，4600下方支撑较强，但是这几天的反弹也没有力度，第三个周三后持仓大幅度减少，目前国际铜持仓上难解读出涨跌的规律，持仓减少可能会限制后期的反弹力度。昨天交易中国际现货升水开始上升，国内持仓维持在80万手以上，铝锌肆无忌惮的抛空给铜带来压力，但是冷静看，我们仍然不排除向35000元以上反弹的可能性，因此等待靠近35500元附近的抛空机会。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

螺纹铁矿震荡下行趋势不变

【外盘】美国上周季调后初请失业金人数27.1万预期27.1万

【消息】中国央行决定，自2015年11月20日下调分支行常备借贷便利利率。对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，隔夜、7天的常备借贷便利利率分别调整为2.75%、3.25%国务院常务会议确定，聚焦《中国制造2025》重点领域，发挥企业主体作用，按照有保有压的原则，以市场为导向，以提高质量效益为目标，启动实施一批重大技改升级工程，支持轻工、纺织、钢铁、建材等传统行业有市场的企业提高设计、工艺、装备、能效等水平，有效降低成本，扶持创新型企业和新兴产业成长。

【现货价格】19日上海地区HRB400 20mm螺纹钢报价1830元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，4.75热卷轧板上海地区报价1830吨，较上一交易日下跌10元/吨。19日普氏62%铁矿石价格指数报价45.3美元/吨，较上一交易日下跌1.2美元/吨。

【期货市场】螺纹铁矿夜盘震荡走高，螺纹现货价格持续小幅下滑，钢厂库存较多，以价换量压低现货价格，经济下滑严重，需求下滑倒逼钢厂减产。铁矿需求端下滑严重，矿山价格战依旧进行，市场人气涣散，螺纹铁矿短期依旧震荡下行。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】螺纹铁矿震荡偏弱运行趋势不变。操作策略上螺纹轻仓试空05合约，止损1785。铁矿主力合约移仓，盘面反复，空单转移至05合约，05空单止损330。

（倍特策略分析师：万超宇）

焦煤焦炭震荡 

【现货市场】现货市场，港口炼焦煤库存大幅下降,国内部分大矿下调炼焦煤价格后港口贸易商进口炼焦煤积极性较差。近期北材南下资源逐步增多,市场供需矛盾加剧。政策方面，为解决煤炭的产能过剩的问题，中国煤炭工业协会表示，煤矿退出机制的政策建议初稿已形成。焦炭市场总体维持稳定运行态势，局部走跌。河北邢台地区下游提降20，焦化厂目前暂未答复；邯郸地区钢厂议定焦炭采购价格下调20元/吨，部分焦企跟降。综合来看，震荡下行或是后期主基调，建议压力位抛空为主。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂730-740元/吨，山东680-710元/吨，江苏690-710元/吨，山西550-560元/吨。

【期货走势】需求端无明显改善，钢厂对焦企打压依旧。预计后市震荡下行仍为主基调。资金在此位置有所减仓，节奏上讲预计进入震荡。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦炭1601，空单依托710持有。焦煤1605，关注反弹力度。

（倍特策略分析师：范宙）

郑醇承压氛围犹在 但不宜过度悲观

【现货】：华东1950；华中1660；华北1480；华南1970；东北1850；西北1300；西南1750。

【盘面】目前全国甲醇产能约7000万吨，本周百川资讯取样统计93家企业产能4155万吨，总开工率为（按照各片区权重加权所得）66.63%，较上周增加6.60%。油价窄幅反弹，港口尚表现坚挺，但观望气氛较为浓厚。内地市场则以区域性下滑为主，跌幅在10-40元/吨，主要包括山东、河北、河南、关中等地。国家发改委宣布降低非居民用天然气门站价格，下降0.7元/立方米，11月20日执行。受此消息影响，郑醇大幅走跌。总的来看，国内气头装置占比较少，并且传统的原料煤炭价格也在大幅下降，因此气头装置并不具有竞争优势，是否能大面积开工也需保持关注。预计盘中期价仍会受氛围压力炒作，但继续大幅下挫空间暂不被看好，稳健者空单减磅持有。

【操作建议】：新低不破不追空，稳健者空单减磅关注。

(倍特期货  李闯）

PP上方承压5日线

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6500（-100）、华东6600、华南6750、西南6550、西北6500、东北6500，中石化——华北6550-6650、华中6750、华东6600-6700、华南7050。

【期货走势】PP维持近强远弱格局，1601进入横向震荡范畴，1605重心继续沿布林下轨下轨。近、远合约上方都受到5日线的较强压制，1601如不能对压力形成突破则可能重回跌势。持仓方面看空头更为坚定，前20多头增加8,645至193,750手、空头增加11,081至219,287手。

【今日涨跌】近月震荡、远月偏弱

【操作策略】1601不建议单边持仓、1605轻空持有，或持有多近空远的组合，1601日内支撑6080、压力6200，1605压力5960、无明显支撑。

（倍特期货 陈吟）

胶1月挤空与否仍存悬念 远期弱势难改

昨天，在黑色系重挫带动下，商品集体加速下跌，胶远期继续破位下行，1月独木难支，被迫破位下探，但由于多头阵营未见恐慌，持仓稳定，相比其他品种及远期合约，1月胶表现仍较强。夜盘受到央行下调分支行SLF利率影响，工业品集体反抽，1月胶夜盘空头回补积极。从时间来看，留给1月合约多空时间也就一周多，由于1月重仓对峙局面未见任何缓解迹象，1月多头在最后关头仍可借仓单集中的优势，对空头发起反扑，1月继续保有悬念。相比之下，5月跌势依旧没有大的改变，且1月挤空对5月影响力也逐次减弱，后续5～1月贴水拉大仍是大概率。操作上，5月基本空单耐心持有；为防止1月未来一周内出现大肆挤空，带动5月反弹，5月慎重追空，盘中若有好的加仓机会，我们再及时提醒。

(倍特策略分析师：马学哲)

玻璃建材系极度悲观下的联动影响

【现货】：沙河地区浮法玻璃价格—安全浮法1144元/吨；迎新浮法1224元/吨；德金浮法1104元/吨；大光明浮法1080元/吨；元华浮法1128元/吨；

【盘面】:目前沙河地区市场价格整体维持稳定，盘中因煤炭系大幅跳水引发建材系整体承压，从而造成场内氛围极度悲观，就基本面来看，此时玻璃期价已处于相对低位，然从技术面来讲，极度弱势形态下的抄底风险亦较大，因此建议保持中性看待，此时暂建议稳健者仓位保持盈损了结观注。

【操作建议】：多空持仓盈损了结关注。

(倍特期货  李闯）

粕类注意持仓变化

【外盘、消息】外盘因美豆出口数据较前值增加，美豆粕小幅回升，收于288.2上涨1.1涨幅0.38%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价：大连2600元/吨，河北秦皇岛下跌60至2500元/吨，山东日照下降10至2520元/吨，江苏连云港下跌30至2500元/吨，广东湛江下跌20至2480元/吨。菜粕现货报价：武汉下跌50至2000元/吨，合肥下跌50至2000元/吨，南京2000元/吨，南宁下跌40元至1810元/吨，成都下跌100至2050元/吨。

【期货走势】夜盘两粕低开后小幅震荡回升，1601豆粕增仓6千，1605豆粕增仓1.2万手，1601菜粕减仓2.7万，1605菜粕增仓5千。

【操作策略】巴西大豆种植速度加快，分析机构informa上调2016年度美豆大豆种植预估至8390万英亩。美豆出口报告显示周度出口数据有所恢复，较前四周均值增加23%。美豆在850一线暂获支撑。国内两粕经过前期大幅下跌后，有获利止盈的要求，关注持仓变化。1601菜粕上方压力1850一线。豆粕价格反弹受压回落，仍然为空头主导走势，1601豆粕上方压力2460一线。操作上，整体弱势格局未改，压力之下延续偏空思维，空单注意逐步下调止盈位，灵活操作。

（倍特策略分析师：黄晓）

白糖下行趋缓 企稳回升

【外盘】ICE 3月原糖期货收盘高0.48美分，或3.3%，至每磅14.95美分。因美元走软提振。

【消息】1.广西2015/2016年榨季普通糖料蔗收购首付价定为440元/吨，并在此基础上上下浮动10元/吨自主确定普通糖料蔗收购首付价。每吨普通糖料蔗收购价格440元与每吨一级白砂糖平均含税销售价格5800元挂钩联动，挂钩联动价系数维持6%。2.知名分析师称，巴西税费决议已经到了关键时刻，这一决定将对乙醇和糖价产生重大影响。他同时预计本榨季将持续非常长的一段时间。3.从昆明海关获悉，近日，打洛海关联合云南省边防总队机动支队在勐海县勐混镇查获涉嫌走私入境的白砂糖48吨。

【期货走势】美元走软，对整体商品略有提振，原糖反弹收涨，维持高位震荡。郑糖夜盘跌幅趋于缓和，稍显企稳，但目前基本面上现货价格在经历不断下调后销售改善缓慢及技术面趋空，预计走势仍有反复。

【操作策略】01合约震荡思路对待，05合约短空止盈后观望。

（倍特期货：梁洪铭）

鸡蛋期价受均线压制

观点：鸡蛋基本面并无实质性改观。前期鸡蛋期价反弹后，国内商品市场空头人气再度大幅增强，这对鸡蛋期价从外部形成打压作用而促其回落。但另一方面，鸡蛋基本面利空的状况已由期价较为充分的反映，而短期内缺乏新的利空吸引空头资金入场，从而使得期价下跌能量也不充分。因此，我们判断鸡蛋期价回落后或延续低位区间弱势震荡的走势。技术上看，鸡蛋1601合约下破3700整数关口后，期价重心再度回落；短期内震荡区间或下移至3600-3700；今日需重点关注20日均线压力

操作建议：短线交易。

（倍特期货 康 黎）