期指震荡区间下沿或支撑期指

观点：近期在国内宏观经济指标偏弱以及周边市场动荡等因素冲击，上周国内股市大幅走弱。目前市场中人气不足，多空分歧较大，同时外部缺乏明显的利多因素提振，因此短期内股指延续疲软。然而，由于基本面无明显利空，同时市场中所蓄积的下跌能量也不充足；此外上周末有养老金获准入市这一利多消息，其或在今日日内对股指形成支撑作用。我们认为，本周初股指或将在前期震荡箱体下沿附近得到支撑，若期价在此一线企稳则在本周或藉此反弹。技术上看，今日IF1509合约需关注3400一线支撑，在下破3400前期价继续走低的空间有限。

操作建议：日内短线交易；在IF1509合约确认下破3400前暂不宜短空。

铜弱势震荡

全球股市下跌，金属遥遥欲坠，铜在5000美金挣扎，国际现货升水，注销仓单增加，短期看还是不觉得能在5000美金附近有大的下跌。国内远期贴水，因为汇率的缘故，市场持仓一直下降，没有资金有追空兴趣，现货情况不乐观。今天市场预计还是以弱势为主，铜目前的状况非常纠结，依旧不建议跌了追空，耐心等反弹，主力合约39500元附近考虑抛空。

金强银弱分化维持 短线均呈调整态势

【外盘、消息】上周五晚，COMEX金以上影小阳报收于1160.0，日线上的高点刚触及3-6月的震荡平台下边，周线大阳暂未有效站上20周线，技术上反弹形态维持，但短线有受压调整迹象，支撑1142，压力1170；COMEX银报收于15.350，日线为带下影中阴，前高未有效突破，周线报收十字小阳，反弹形态未维持，呈震荡调整态势，支撑看15.0，压力15.7。

消息面：欧元区8月制造业PMI初值52.4，预期52.2，前值52.4。欧元区8月消费者信心指数初值-6.8，预期-6.9，前值-7.1；德国8月制造业PMI初值53.2，预期51.6，前值51.8；美国8月Markit制造业PMI初值52.9，创2013年10月份以来新低，预期53.9，前值53.8。

【现货仓单及基金持仓】8月21日上期所黄金仓单783千克，较前一日持平，白银仓单238759千克，较前一日增加1415千克；黄金ETF持仓量677.83吨，较前一日增加0.35%；白银ETF持仓量10107.64吨，较前一日持平。截止8月18日当周，CFTC公布的COMEX黄金非商业持仓显示，多空同时减少，空头减仓更多，导致净多增至41659张，较前一周增加28.41%。COMEX白银非商业持仓中多空同时减仓，多头减仓幅度更大，导致净多下降至14034张，较前一周减少16.65%。

【期货走势】上周五晚夜盘交易中，沪金下探回升呈震荡调整态势，日线反弹维持，但持续上涨后接近6、7月高点压力，同时周线上期价也接近60周均线，短线上冲动能有所减缓；沪银期价低开后下探后回升，日线前高未过仍呈高位震荡，周线上5周均线及MACD勾头向上，反弹维持，但通道上轨和前期低点连线的双重压力仍然存在，未突破前看不到进一步上行空间。基本面上，美联储会议纪要偏鸽派，近日美国的经济数据多数逊于预期， 9月份加息可能再降低。同时，美元的短线头部与道指的中期头部确认，并出现加速下行，刺激了市场避险情绪。基金持仓方面，ETF基金持仓继续小幅回升，但CFTC公布的截止8月18日当周持仓数据显示，非商业多头仍然缺乏主动买兴，反有小幅的减仓，市场信心回暖的有效性不能得到确认。另外，原油继续新低仍在延续弱势。中期看，美15年年内加息的可能尚未完全排除，英国央行官员也再提加息，这仍是金银期价的中期制约。因此，对于金银保持阶段反弹思路不变，短线都因压力未过而再现调整要求。另外，由于金银避险属性的轻重不同，造成了金强银弱的短线分化，区别对待。AU1512支撑237,压力244,AG1512支撑3400，压力3560。

【操作策略】金中期下行通道，短线偏强调整，1512向上冲不过244一线，多单继续短线换手，向下不破支撑再多。在站不稳244的情况下，激进者也可背靠此线轻仓短空尝试；银中期下行通道，短线震荡调整，1512轻多在3400-3560之间短线换手，无仓者逢调整背靠3400轻仓试多。

螺纹铁矿横盘整理

【外盘】上周总体标普道指大幅下跌，美元大幅下跌，美原油小幅上涨

【消息】首钢京唐公司二期工程正式启动，建成投产后首钢京唐公司将成为年生产能力单体钢铁厂国内最大。为了鼓励银行业加大对重点领域重大工程项目建设的支持力度，银监会和发改委联合下发了《关于银行业支持重点领域重大工程建设的指导意见》，根据两部委的指导意见，鼓励银行业通过金融创新满足重大项目资金需求。

【现货价格】21日上海地区HRB400 20mm螺纹钢报价2170元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，4.75热卷轧板上海地区报价1970吨，较上一交易日持平。21日普氏62%铁矿石价格指数56.25美元/吨，较上一交易日持平。螺纹全国库存494.1万吨，环比降20.1万吨。热卷轧板全国库存262.5万吨，环比降2.3万吨。铁矿石全国港口库存8130万吨，环比降65万吨。

【期货市场】螺纹铁矿周五夜盘小幅走低，但依旧没有出方向。国内阅兵减产已经进入实质性阶段，将一直维持至九月上旬，螺纹库存环比连续走低，盘面短期依旧反复。铁矿港口库存再次下降，9月软逼仓行情暂未结束，但主力合约多空暂无方向，短期横盘整理为主。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】短期内区间横盘整理的格局没有改变，螺纹铁矿谨慎持空观望。螺纹空单止损下移至2110.铁矿空单止损下移至388。

胶需求弱化 供过于求格局改难  期价探底之路延续

上周胶走势延续了疲弱态势，但远期相对抗跌，区间收敛。受到股市疲软，国内经济数据持续走弱影响，工业品整体走势也趋弱。胶自身基本面仍没有大的改善，需求有恶化之势，供应稳定，供需矛盾未见任何好转势头。只是随着国内产胶旺季接近尾声，库存回流速度在减慢，这也主要源于胶绝对价格较低，生产商保值意愿不强所致。随着9月交割临近，9月上受到庞大成胶压力逐步增大，9月走势极弱，难有反弹机会。1月等远期因季节性因素，持续抗跌属正常走势，远期升水可能一直维持高位，且有进一步扩大可能，但绝对反弹高度有限。综合现有信息，整体操作思路无需做过多改变，基本空单继续耐心持有；1月新的空点大致仍在12300附近，短线止损放大至12650。

PTA短期风险释放 价格或仍弱势回落

【现货市场】实质性利好匮乏，周五原油价格继续大跌并再次创出新低，周五PX价格稳定为主，外盘报价780美金CFR中国，周五夜盘PTA期货冲高回落，延续下跌。周五现货市场商谈重心小幅走跌至4430元/吨附近，听闻大单成交在4420元/吨附近。当期PTA行业开工率在55%附近，下游聚酯开工率在74%附近，PTA目前供应相对减少，但鉴于市场有前期库存，整体供应依旧充足。

【期货走势】当前实质性利好匮乏，国内宏观经济数据持续疲软，需求不足，而PTA供给端短期仍然较为宽松，受国内宏观放缓的影响，工业品价格出现集体下跌的局面，尽管当前PTA开工率已经相对前期出现大幅下降，但市场仍短期偏悲观。短期缺乏实质性利好条件下，PTA期货价格或仍弱势回落至下轨4400一线寻求支撑。

【操作与策略】短期缺乏实质性利好因素，利空因素仍较为集中，短期PTA期货价格或仍弱势回落为主， 操作上波段空单可继续持有，期货价格短期或跌至4500以下寻求支撑，但考虑到市场人气较为悲观，且原油市场出现OPEC召开紧急会议的声音，该位置空单持有为主，急跌不宜追空。

整体环境弱势 塑料难独完

【现货市场】周五PE市场价格延续下滑，其中线性及高压走低50-100元/吨，低压弱势整理。线性期货窄幅震荡，部分石化价格继续下调，市场交投冷清，商家后市信心不足，继续让利出货寻成交。下游需求跟进乏力，补仓谨慎，实盘成交欠佳。华北地区LLDPE价格在8900-9100元/吨，华东地区LLDPE价格在9000-9250元/吨，华南地区LLDPE价格在9300-9450元/吨。

【期货走势】受国内经济持续放缓的影响，工业品价格近期整体下跌，且受制于国内资本市场拖累，全球资本市场均出现大幅回落。由于整体工业品需求放缓，短期工业品或仍处熊市下跌浪。塑料基本面多空因素交织，利好方面仍然受到库存和消费预期的支撑，但由于期货价格下跌，贸易商观望情绪较为浓厚，短期仍震荡回落的概率大。

【操作与策略】短期宏观面疲软，商品需求不足，塑料短期震荡回落的概率仍大。从供需角度看，塑料当前下跌，更多的取决于宏观面和上游坍塌所致，自身供需局面并未打破。该位置操作难度偏大，操作上无单仍然建议观望。波段操作可关注反弹至5日线波段空单机会，但价格冲破5日线建议离场。

PP缺乏信心 偏弱震荡 

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8000（-150）、华东8350、华南N/A、西南7950（-100）、西北8000、东北8200，中石化——华北8100-8300、华中8050、华东8150-8300、华南8150-8400。

【期货走势】日线上方受到MA20和MA40的双重压制，技术指标综合偏弱。持仓看多头信心缺乏、空头增仓较为明显。但PP期货对弱势原油表现出明显抗跌性，暂时不会出现大幅下挫趋势，短期以偏弱震荡为主。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】短线观望或日内参与，1601支撑7500、压力7800。趋势单继续回避。

白糖市场悲观情绪蔓延

【外盘】ICE 10月原糖合约收跌0.18美分或1.7%，报每磅10.44美分，因天气状况良好扶助最大种植国巴西甘蔗压榨提速，本周五纽ICE原糖期货价格逼近七年低位。

【消息】1.巴西中南部甘蔗加工厂8月前半月产糖286万吨，高于7月下半月的279万吨。调查预估为279-289万吨。2.在周边市场普遍疲软影响下，目前市场缺乏新的利多刺激，郑糖夜盘跌破10日均线支撑，偏空的技术面将再次打击场内多头信心，后市仍将继续向下寻求支撑。

【期货走势】在周边市场普遍疲软影响下，目前市场缺乏新的利多刺激，郑糖夜盘跌破10日均线支撑，偏空的技术面将再次打击场内多头信心，后市仍将继续向下寻求支撑。

【操作策略】短空单可逢低离场，多单出局观望。日内参考区间5226-5286。

空头氛围浓厚 粕类举步维艰

【外盘、消息】上周五晚外盘美豆粕在经济数据利空和对冲交易下，美粕震荡走低收于315.0点下跌3.3点跌幅1.04%。

【现货市场】现货方面，上周五豆粕现货报价：大连2800元/吨，河北秦皇岛下跌20元至2730元/吨，山东日照报价2720元/吨，江苏南京2700元/吨，广东湛江报价下跌30元至2670元/吨。菜粕现货报价：武汉2200元/吨，合肥2100元/吨，南京2200元/吨，南宁下跌40元至2050元/吨，成都2200元/吨。

【期货走势】夜盘国内两粕震荡回落，1601豆粕减仓1.7万手，1601菜粕增仓1.6万手。

【操作策略】美豆天气炒作暂难。中国股市下跌也令市场忧虑中国需求，全球股市下挫和原油继续收跌令整体空头氛围浓厚。美豆跌破前低，颓势难改。1601菜粕跌破2050短期区间下沿，顺势空单持有。1601豆粕夜盘停留在短期区间2650-2700，今日考验2650支撑，支撑有效，短空可做主动减仓，暂不建议抄底。下破，顺势空单持有。