经历了短暂的调整后，铜价再次展示了其一贯的“韧性“。在市场对高铜价的质疑声此起彼伏之时，国内外市场铜价却“轻舟已过万重山”，纷纷刷新反弹新高。从宏观面、基本面和市场盘面来看，铜市近期仍将处于一种“易涨难跌”的局面之中，后续新高仍值得期待。
 
　　货币政策实质性转变尚需时日
 
　　此轮铜价乃至于大宗商品的上涨归根结底主要来自于全球宽松性货币政策所释放的大量流动性及由此而引发的避险与投机需求。目前随着全球经济数据的逐步好转和通胀预期的日渐增强，宽松性货币政策的退出策略问题已开始纳入各主要国家央行货币政策的视野（如美国和中国）。但鉴于全球经济目前复苏基础仍不稳固，政策的转变仍需等待经济运行态势进一步明朗以后才有可能实行。国内来看，经济复苏的持续性需依赖于政策主志需求向市场内生需求的顺利转变，政府在食品价格尤其是农产品价格的强大控制力也使得通胀压力在年内难以大幅显现。国外来看，美国消费者支出(7月份增速-0.8%)和就业形势（7月失业率为9.4%）仍未见有明显改善，“无就业复苏”持续性难以保障。因此，在全球需求未出现明显上升之前，货币政策紧缩的时间窗口就不会真正出现，包括铜在内的大宗商品价格的上涨就很难在根本上受到威胁。

重回旺季需求有望形成支撑
 
　　八月初以来铜价的再次大涨使得国内下游消费商出现了较为明显的观望态度，特别是在铜价超越50000元大关以后，现货消费受到抑制表现疲软，现货贴水近期有所扩大。两市交易所库存的连续增加对下游消费也形成了一定程度的威慑。然而，随着夏季消费淡季结束和秋季消费旺季的到来，国家基建项目建设深入及房地产行业“金九银十”的预期将有望对铜消费形成推动，下游企业后期可能将会加大生产补充仓库，铜现货的供求压力也将因此得到缓解，进而对铜价形成支撑。此外国外制造业去库存化后的补库行为也可能在夏季假期结束后进入加速阶段，这也可能为铜价的下一步上涨提供炒作元素。
 
　　美股冲击万点提供做多氛围
 
　　从近期道琼斯指数和美元指数走势来看，道琼斯指数对伦铜的引导作用体现得更为明显。其原因在于，以美股为代表的欧美股市的上涨更能提前反映经济复苏预期，而这一预期强化了基本金属的需求，特别是在流动性充裕的情况下。前期道琼斯指数在9300点附近盘整一段时间后冲破阻力位9400向上大幅拉升也带动了伦铜的大幅上涨，后期我们仍需重点关注这种引导作用对于伦铜走势的影响。从目前技术图形及大多数市场人士观点来看，美股有望小幅调整后向一万点大关迈进。在美股继续有上涨动力的前提下，伦铜的做多氛围也将得到加强。如果美元指数后期也打破整理平台向下调整的话，则有望与美股形成合力，共同促成伦铜的进一步上涨。
 
　　结论
 
　　从目前市场盘面动态来看，铜市底部承接力量依然强大，逢高做空者甚多，市场表现未现疯狂状态，短期内铜价仍难以出现见顶形态。在突破前期反弹新高后，铜价上升趋势愈加明显，伦铜6500美元（对应沪铜52000元）一线的阻力已不足为惧。国庆将至，不排除市场提前走出节日行情，即向6800—7000美元一线挺进的可能性。