期货中国网www.7hcn.com报道

7月以来,整个钢材市场掀起一股涨价浪潮。从现货到期货市场以及钢铁股的价格,可谓是“涨升”不断，屡攀高峰，备受各方资金的热捧。螺纹钢期价从3800多一路走到近5000的历史高位，上涨了20%多，成交量更是屡屡突破百万手，到了8月4日，期价创造历史高位之后，急速回调，19日更是出现品种推出以来的首次跌停，截止到20日的最低点最大跌幅将近17%，价格大泄也再次引发期市投资者的恐慌，今日又震荡反弹，期价缘何峰回路转，行情又为何如此反复，后市又将如何演绎？为此期货中国网专程采访了新世纪期货的高级分析师王涌先生为广大投资者解读钢材行情。

以下是采访内容

期货中国：近来螺纹钢的跌势迅疾，然而7月的疯涨却仍在投资者记忆中，可谓历历在目，是什么原因造就这样“疯涨急跌”的行情？

王涌：7月这波上涨行情动发现期货价格率先启动，成为这轮价格上涨的导火索，随后钢厂拉高出厂价格，进而刺激市场现货价格走高，最后铁矿石，焦炭，钢坯等生产原料的补涨，但生产原料的涨幅远远小于现货和期货。钢厂出厂价格的频繁上调，是市场价格上涨的主要动力，钢厂利用钢材期货走高之际，频繁拉抬出厂价格，并控制订货资源的发货数量，并间接影响贸易商心理，造成普遍的惜售现象。7月份沙钢上中旬上调价格在300-400元；河北钢铁集团一改以前的一月出一次价格的习惯，7月对出厂价格调整三次，幅度在350元—400元。

受国内信贷规模的调控，大宗商品普遍大幅下挫影响，加之股市走低情绪带动，钢材期货大幅回落。由于前期钢价连续上涨为市场积累了较高的风险，进入8月份，本身是市场的淡季，下游终端需求不旺，钢材现货价格全面回落，市场成交量急剧萎缩，钢厂的出厂价格又开始下调了，贸易商前期低价资源不断抛出尽快套现，钢厂出厂价格和现象的市场销售价格发生“倒挂”，从而导致这两周的螺纹钢市场价格一路下跌。

期货中国：19日是钢材期货上市以来首次跌停，昨日企稳之势初现端倪，今天(21日)又是一波反弹，钢材价格后市是否有机会重拾升势？

王涌：螺线钢期价在股市止跌企稳的提振下呈现探底回升走势，目前现货价格也结束了跌势，暂时企稳，沙钢今日出台了8月下旬出厂价，螺纹钢价格下调470元/吨，普线价格下调450元/吨，价格调整也比较符合市场预期，并没有出现大幅调价的情况。9月份是中国建筑业的传统旺季，预期螺纹现货价格短期内下跌空间已经不大，但成交情况并没有得到好转，各地出货情况不佳。从库存来看，还是处于大幅增加的状态，从我的钢铁统计上周全国主要城市的社会库存螺纹钢392万吨，比上周增加19万吨，市场有消化库存的需要，通过震荡调整来寻找平衡点，后市最终还是要取决于市场的供需状况。

8月20日螺纹钢持仓量减少达15万手，价格的强势反弹显示看空力量的逐渐减弱，目前市场行情并不明朗，因此多空双方选择平仓观望。投资者保持震荡操作思路，等待市场给予进一步指引。

从长期看在固定投资和房产发展良好的情况下，市场对建材的需求预期依然向好，铁矿粉价格强势焦炭不断调高价格抬高了钢材的成本。短期看，由于8月上半月国内粗钢日均产量将达到175－180万吨的历史高位，国内钢铁产量释放供需矛盾逐步加大，现货市场价格倒挂，使得短期市场价格将处于进一步震荡“筑底”的过程，但下行的速度和空间将较前期有所收窄。我们预计下一周螺纹钢期货总体上将以稳定为主，关注4400附近压力。

期货中国：近来期钢的主力合约成交屡创历史天量，螺纹昨天成交量达到了342万手，今天（21日)又攀历史新高达372万手，钢材期货为何如此活跃？据您了解，产业客户参与多不多？

王涌：2007年以来期货市场的成交额开始“爆炸式”的上涨，钢材期货活跃的原因，一方面中国流通贸易商和最终用户数量庞大，其中有大部分有参与电子交易的经验，中间需求容易受市场价格涨跌预期影响，可以放大市场需求的效应，价格波动大，趋势性比较明显，适合投机的客户进行趋势交易。另一面最近钢材的价格与股市的关联性增强，钢材期货除商品属性外，也体显资金推动的金融属性。此次7月银行信贷增速放缓给资本市场带来拐点，国内股市大幅回调，给钢材期市也带来了很大的压力。

8月此次钢价大幅回调之后，钢价出厂价与市场现货价已出现倒挂，下游终端消费观望情绪加重，贸易商出货量不大，由于期货升水较大，仍具有套利机会，以上海地区螺纹钢现价报价为例，期货升水仍达400元/吨。在上周螺纹钢期货增仓明显，确实大量套保盘涌入，部分钢厂以及贸易商大量抛空，在现货销售不理想的情况下，以套期保值的方式锁定了本轮上涨的获益。

期货中国：钢材期货按此趋势发展，是否有机会成为我国期市的“第一大品种”？

王涌：中国是世界最大钢材生产、消费大国，中国7月钢材产量月比增长2.5%，至5,070万吨，年比增长12.6%，7月钢材产量占全球钢材产量的逾50%。钢材期货是工业品期货中唯一的自主交易品种，隔夜不受外盘的影响，同时市场基础好，流通贸易商和最终用户数量庞大，中国因素仍是全球商品市场的风向标，炒作题材较为丰富，所以钢材期货的发展潜力还很大，有可能成为为我国期市的“第一大品种”。同时下个月我们也将迎来交易所和交割库螺纹钢的首次实物交割，由于钢材易腐蚀的特点，交割制度设计等方面有值得改进的地方，目前也仅单一月份合约的高度活跃，也制约了套利的功能的实现，与有色金属相比钢材期货的定价功能的发挥还有一段时间。

受访者：新世纪期货钢材分析师 王涌

期货中国网编辑姚晓康采访整理

2009年8月22日