近期大商所PVC价格运行总体较为强势，而在这种强势表现中也往往出现意想不到的突然转弱,使投资者无所适从。我们认为PVC价格上涨趋势已经确立，但期货走势与现货基本面存在明显背离,后市在上涨过程中会有更多的反复。

一、宏观经济基本面的好转为价格上涨提供了市场环境支持，但经济复苏的不确定性依然存在

目前美国、欧盟等主要经济体经济下滑势头得到遏制，经济复苏预期增强。但这种经济向好的预期时不时受到不利因素的影响，经济数据时好时坏，使得相关商品的价格走势呈现明显的反复性。如最近美国公布的失业率从上月的9.5%下降至9.4%，美国7月工业产值出现了08年10月份以来首次攀升，与此同时，美国8月密歇根大学消费者信心指数初值为63.2，为2009年3月以来最低，美国联邦储蓄保险公司8月１４日关闭了位于亚拉巴马州的大型房地产信贷机构等等，使得股指、油价及相关商品价格波动加剧。

从8月11日公布的国内经济数据看，我国1-7月城镇固定资产投资同比增长32.9%，7月份出口值1054.2亿美元，为今年以来首次突破千亿美元，环比增长10.4%，7月份零售销售总额增长15.2%,表明中国经济继续向恢复较快增长的方向发展。同时我国经济恢复增长的基础并不牢靠，国内经济的回升明显受到国内需求及对外贸易等方面的制约。

可见,宏观经济基本面好转较为明显,为价格上涨提供了市场环境支持，但经济复苏的不确定性将明显加剧了相关商品价格或指数的波动。

二、通胀预期及流动性充裕是近期市场最大的题材

由于全球经济危机的爆发，在世界范围内启动了经济刺激计划，如美国实施了7870亿美元的经济刺激计划及量化宽松的货币政策，中国实行了4万亿投资计划及十大行业调整与振兴规划，同时实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，今年前七个月累计增加贷款7.73万亿，可见在全球范围内形成了一个流动性充裕的市场环境，导致市场对未来引发通货澎胀的预期明显增强。从前期价格走势与品种基本面出现较大脱节情况看，市场已对通胀题材进行了有力度的预演，并在未来将继续上演。从国际市场的金属价格走势到国内市场的PVC、LLDPE，都可以很明显的资金在价格运动中的巨大推动力量，通胀预期及流动性充裕已成为市场最大的题材。

三、PVC国内基本面在国家政策推动下将会明显改善

为刺激经济恢复增长，国内出台了诸多政策。对PVC来说，主要的政策是能源化工行业调整与振兴规划及4万亿基础设施投资计划，国家对房地产行业最低资本金要求的放松以及国家为稳定外贸而采取的上调出口退税率等一系列政策。据最新的7月份数据显示，我国经济基本面继续好转，国内需求保持较快增长，出口需求明显恢复，月出口额已达千亿美元，而投资增长更是经济恢复增长中的领头羊。所有这些有利于经济增长的因素都在不同程度上表明未来PVC需求增长潜力，并部分领域已出现实质性需求改善。

四、原油价格走强对PVC构成利多影响，但短期将成回调

国际原油价格在经济复苏预期增强的背景下暂时脱离了需求增长不足的状况，自2月中旬开始出现了大幅上涨，尽管在7月中上旬曾出现了较大的回落，但随后的上涨再次坚定了市场趋势向上的立场。在原油价格上涨中，国际市场主要是亚洲市场的PVC、EDC和VCM价格出现了大幅走高，形成强大的成本支撑，带动了国内PVC价格的上涨，料后市原油价格强势仍对PVC构成利多影响。上周五原油价格大幅下跌，预示着商品市场

当然，目前来看，国内 PVC现货市场需求并没有根本的改观，现货市场价格尽管出现了大幅上涨，但更多的是成本推动性上涨及期货价格上涨带动。随着价格的走高，下游制品企业抵制明显，中间贸易商炒作心态也发生了改变，不敢高位囤货，期现巨大的价差吸引了众多投资者进入套利行列，电石法生产企业仍受制于碱需求低迷影响，电石价格总体处于僵持态势。可见期货走势出现了与现货基本面明显的背离。

　　从技术上看，V0911合约上周二的向上突破无效，K线组合显示期货有进一步寻求支撑的要求,5日、10日、30日均线系统呈多头排列，但5日均线与30日均线乖离较大,MACD 指标有形成死叉趋势,下方支撑位在7400、7200，上方强阻力在7800一线。

综合来看，PVC价格在宏观基本面好转情况下受到了市场资金的关注，需求改善前景明朗，加上通胀预期，价格具备上行的基本条件。但现货市场需求好转程度明显不支持价格的持续快速上涨，价格存在反复的可能，短期有望继续下探寻求支撑，中长期走势仍可看好。操作上坚持多头思路，并采用逢回调买入的策略，坚持波段操作。V0911近日可在7400以下逐步建多，止损位7160。