“最近股票与期货市场品种联动乱套了，7月中旬看见贵糖股份已经平台突破了，本来想重仓杀进去，但是一看白糖期货还在下跌，就没敢进，没想到7月末期货糖就大幅反弹，贵糖股份也创了新高，这一笔少赚了几十万。”在一家券商系期货公司中户室内，期民老张郁闷地告诉记者，两个市场的异常走势让他失去了跨市套利的机会。

其实股价与期价联动关系出现异常的现象，近期频繁地上演，除了白糖以外，近期钢材、铜、铝等有色金属期货价格和相应股票板块之间，同样出现了这种现象。这个市场现象的背后到底有何奥妙呢？记者就此展开了调查。

股价领先于期价 渐成近期市场常态

近期，有色金属、钢材、能源化工、农产品等不少品种出现了股价领先于期价，甚至强于期价的异常表现。一般而言，过去更多是看期货炒股票，期价领先股价波动。而从最近2个月的走势观察，这种期股联动却出现了异常变化。

例如，贵糖股份在经过数月平台整理后，于7月8日率先启动并带动整个制糖类板块股价上涨，而在同期的商品市场，白糖期价却开始了大幅下跌。二者联动关系出现异常，20天后期价才迎来来大幅反弹。

另外，柳钢股份、莱钢股份等钢铁类上市公司，本轮大幅行情启动时间基本在6月下旬，而沪钢期货在这一时间段保持横盘甚至有向下走的趋势，7月15日螺纹钢合约大涨1.94%，拉开了钢材期货飙升的序幕，同样存在时间的滞后。

同样，云铝股份、焦作万方等启动时间均是7月15日放量大涨，随后开始直线式拉升。从期货市场看，沪铝7月15日上涨仅0.97%，随后盘整4日，7月20日才展开了真正意义上的上攻之势。而中孚实业、中国铝业等股票远远强于同期沪铝的表现。

“两栖炒手”猛增 市场游戏规则变了

“也许是"两栖资金"的大增改变了一些游戏规则吧，在正常情况下，"两栖炒手"虽然一直存在，但是数量和比例还是有限，而今年市场火爆，市场上资金过剩，这类投资者增加的数量和比例就相当火爆了。”某期货公司老总告诉记者。

近两月“两栖炒手”开户数暴增

从记者获得的一些数据来看，“两栖投资者”的大增的确也有迹可寻，尤其是进入6月以来，“两栖炒手”开户数出现爆炸性增长，而这也正是期股联动关系频发异动的时期。

某地处西部的期货公司提供的开户数据显示，6月份客户的开户数环比增幅达到71%，其中有炒股背景的客户占开户数的83%，股票背景的客户权益同比增长了24%。而7月份客户开户数环比仍呈现高增长态势，在6月份开户基数较高的情况下，环比6月增幅也高达29%，其中股票背景的客户占当月新开户数有一定下降，但是仍然高达80%。不过，在7月份客户权益中，股票背景的客户权益占比已经上升到了26%。