郑糖主力合约1001期价自4月中旬以来，在4100—4250元/吨区间上下盘整达三个月之久，多空势均力敌，行情处于胶着状态。7月13日受放储传闻冲击，郑糖期价急速下跌，7月15日击穿4100元/吨下探至4089元/吨，7月28日盘中更是跌破4000整数位大关，最低下探到3975元/吨，但随后由于期价快速下跌引发多头踊跃做多和空头急速平仓，白糖急速反弹，8月3日白糖远月合约全部涨停，4日和5日主力1005合约期价更是站稳4400元/吨上方。

基本面分析

7月产销数据。8月5日白糖7月的产销数据逐个公布，广西销售61.3万吨，同比少销35万吨。已公布的广西、广东、云南和海南的销量合计为88.5万吨，预计全国销量会在95万吨左右。从陆续公布的产销数据看，尽管7月的产销率不如预期，但是后期销量仍然值得期待。8月至9月份的夏季饮料消费高峰期和中秋节，现货销量有望持续攀升，白糖后市消费仍然乐观。另外，糖市一直流传着一种说法，即“七死八活九回头”，目前已经到了8月，季节性强势周期似乎即将到来。

储备糖抛售。尽管无数次有关储备糖的放储、轮库传闻都被否定，但一直悬在头顶的这块大石头时隐时现，压制着期价始终无法突破高压区域。从全国产销情况分析，截至2009年6月，全国累计销售食糖912.73万吨，工业库存仅剩330.39万吨；从最新的产销数据估算，截至7月底，预测全国累计销糖将近1162万吨，累计消费1100万吨，尚有库存275万吨（245万吨国产糖，40万吨进口糖），针对最后两个月的销量，去年销售量为182万吨，按今年增增速在30%以上。我国食糖供需缺口可能将在9月底至10月初左右出现，由此判断，国家抛储的合理时间应该是在10月份。此外，8月7—10日的青海会议，可能会涉及轮库和放储的问题，或许这将成为白糖价格导向的关键。

期价分析

近期郑糖成交量明显增加，场外资金对其关注度显著提高。7月31日郑糖成交量再次突破100万手创三个月以来新高，8月4日总成交突破200万手，总持仓增加至77万余手。

期价近弱远强。资金向1005月移仓，5月取代1月成为主力合约。1005合约已经成为白糖期货的主力合约，后市1005合约将成为多空资金角逐的主战场。目前国内白糖主产区现货市场稳定，成交比较清淡，对近月合约带来明显压力。但新榨季面积减少以及白糖减产周期利多远月。

主力持仓方面。虽然郑糖最近一周处于上涨行情，但多头前20名净多单持续减少，8月3日郑糖涨停当日盘中多头逢高减仓，空头增仓明显，8月5日多空前20名净多单减少至负81908手。从资金持向来看，郑糖能否持续反弹仍有待怀疑。

当前白糖库存水平实际上比去年同期要小，仓单流出现象持续。

后期操作建议

郑糖1001合约突破4200关口后走势还会有所反复，远月5月基本面较为利多，但近期的上涨不免有些激进，短期继续追多还须谨慎，1005合约的低位多单可继续持有。

后期应关注7月销售数据及周末糖会内容，如果产销数据低于预期或者会议出现利空消息，白糖期价可能会出现回落行情。另外，主力持仓动向暗示行情还存在有较大变动的可能。